蒙迪欧致胜财富论坛济南站专场现场实录(3)

2009年10月23日 15:52凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

还有一点中国的经济活力也不是很好，这点可以从M1占M2的比例来看，现在我们分出这么多钱，但是这些钱是不是都是搞经济了，M1代表的是现金和国际存款，M2包含了除了现金和国歌存款之外，它包含了定期存款，放出去的这些钱如果都是拿在手上，随时准备发工资，如果你拿到钱就把它存成五年期的存款，从这个反映经济活跃程度的指标，目前几乎是最低点，是0.33%。这是历史最低点，所以现在经济复活，别看放出去一大堆手，但是大家都把它存起来了，经济活跃程度不强，这是我们看到不好的方面。

我们综合好的和不好的，我们一起来衡量整个中国经济，在2008年到底怎样，我们做了一个测算，这个测算的结果也是比较有意思的，中间的公式不说了，测算的结果我们算出加入财政增长20%，货币供应增长20%，今年的GDP增长能够达到10.4%，如果抛掉外贸，因为外贸可能会带来经济增长两个点的增长，最终的经济增长速度也可能在8.4%，所以今年渴望实现保8，不管怎么说，中国经济在2009年还能够保持一个8%的增长，而世界经济已经回落8个百分点，中国经济还能保持8%的增长，这是很了不起的。所以今年不管怎么说，我们烧钱起了效果，微型复苏，经济反转，今年能够过去。但是我们说今年过去，带有些地方我用了一句话，只是混过去了，并不等于真正的过去了，因为我们不是健康地过去了，而是混过去的。我们的经济，目前复苏的基础并不牢顾，也并不健康，从未来的经济前景来看，也存在着一些不确定性，甚至存在着一些危险的因素。

有三种可能性，一种可能性就是经济持续复苏，如果说去年的年末十个经济指标全部都是坏的，从今年的年初有一些指标开始改善，我们现在已经看到了七八个指标变好，接下来我们希望其他的一些指标也能变好，比如中小企业的指标能编号，民营企业的情况有所改观，就业的情况也有变化。这是大家所看到的这幅画，这幅图画是北京中关村，突然红灯一亮，所有汽车停在那里，整个街上像停车场。接下来绿灯变亮，车会怎么变，会不会一下全部开动起来，答案肯定是前面的车先开动，红灯变成绿灯之后，肯定前面的车先开动，后面的车跟着开，再后来的车一块儿跟着开，我们希望这也是中国经济复苏的前景，有一些指标变化，所有的指标变化，这是皆大欢喜，这种可能性很是蛮大的，我个人估计有50%。还有一种可能性叫滞胀，我们希望能够上去的东西它不上去，不希望上去的东西上去了，我们希望经济增长上去，但是可能经济没上去，或者上去得不太多，而物价上去了，而物价又特别表现为资产的物价上去了，这里面又几个背景，第一个背景就是给内的流动性泛滥。我们前面讲了我们上半年的货币政策不是适度宽松，而是过度宽松，这个造成了一个流动性泛滥的现象，美国为什么这次这么大房地产泡沫崩溃，也是因为在格林斯潘时期流动性泛滥，我们现在在走他们的老路。这是一个国内的背景。除了这个国内背景之外，我们还有国际背景，全球也是流动性泛滥，经济出现衰退之后，各个国家也都在烧钱，不仅中国政府烧钱，其他国家也在烧钱，美国也在烧钱，所以全球的流动性泛滥又是另外一个影响。

再一个背景，上个世纪90年代之后，美国很长时间有反动，跟三大泡沫联系在一起，第一个高科技泡沫，也就是互联网泡沫，这个泡沫在2000年破灭。第二个泡沫是房地产金融泡沫，2007年也已经破灭了，美国还有第三个泡沫，这就是美元泡沫。我们讲到美元，美国已经是一个资不抵债的国家，原来我们以为它有钱，现在它是最大的破产户，他的钱不值钱，再加上跟今年3月份，美联储直接给财政注入三亿美元，这就是流氓无赖，引发的一个结果就是大家逃离美国，美元的泡沫会不会崩溃，有这种可能性，而且是不是已经处在崩溃当中，也有可能性，美元会贬值多少呢？有人说最高可能会贬值90%。如果在一年之前，金融海啸之前，加入有人告诉你说花旗银行的股票存在着泡沫，最高可能贬值98%以上，打死你也不相信，但的的确确今年上半年，三月份的时候花旗银行的股票丢去了98%的市值，所以美元的泡沫如果崩溃，会导致跟美元对冲的金融产品和类金融产品的价格猛涨。比如说石油，现在不要把它当成商品，它是一种类金融产品，更多人是把它当成金融产品，因为有石油期货，黄金直接就是金融产品，包括股市也是。如果美元贬值，以美元标价的产品都会放量上涨。今年以来油价已经涨了一倍，铂金的价格，很多大宗商品的价格都涨了很多。不见得是这些商品的价格上涨，而是由于美元贬值引发的。

另外我们知道国内面临着经济二元结构的转型，由外需的经济专向内需，但中国的经济有65%是跟国际市场联系在一起的，金融出口的部分占整个经济体的30%以上，这样一个调整不是很容易，有种很大的可能性，就是说你调不过来。你要让外贸部门你别搞外贸了，我给你钱搞内需吧，不大可能。我问过外贸部门，你们能不能转向内需，现在你们外需不太容易做，但是很多的外贸企业和外贸部门来说，他们还是没有转向内贸。他说我们这些做生意的，好比就是做小姐的，他说我们以前都是在山东大厦，在五星级的宾馆做，我们专门接待外国人，现在外国人因为金融海啸不来了，你说煤老板有钱，接待煤老板吧，这是两回事，对我们很多人来说，宁愿不赚这些钱也不跟他玩。转不过来，他拿着这个钱，第一就现金不动，第二个是短期套路，见机行事。这样就会引发资产价格的更加上涨，资产上涨热钱流动，但是实体经济很是冷的。所以我们国家面临滞胀非常大的可能性前景。

如果真的出现这种前景，政府会怎么办？政府不会坐以待毙，因为这是一个比经济衰退更加可怕的病毒，中国经济的病毒也开始从第一代变成第二代，第一代就是经济衰退，经济危机，现在这个病毒好像干掉了，经济在增长，但是新的更加可怕的病毒滞胀已经开始出现了。如果这个病毒出现之后怎么办？政府消灭不了，只能刹车，往回收。这就是扩张政策的蜜月期结束了。

我们认为政府政策已经开始出现变化，已经开始对扩张性的政策微调，回调现在还不可能，所以方向不会变，不会出现回调，但是势在必行。现在二手房回温。在这种情况下，我们怎么办？我们还可以讲很多，特别一是关于滞胀，我们留一点不讲，直接跳到最后的结论。

我们估计今年年底中国的物价会到2%，还不是太高，CPI不会太高，但是楼价、股价，特别是楼价有可能出现泡沫。我看到有一些地方已经出现泡沫，因为他们的销售量不仅超过2008年，甚至超过了泡沫时期的2007年，所以我们的国家政策在这个期间必然面临变型。前面我们谈到这样一个经济走势，我们说目前所出现的政府的宏观政策和经济政策将出现微调的情况下怎么办？这里提几点：

第一点逃避美元，你有多少美元最好都扔掉。第二是看好资产，特别是跟美元形成对冲的资产，美元一涨，它就跌；美元跌，它一定涨，这种资产你可以关注，比如黄金。再一个就是看好中国，前面我们是从不同的领域，这个是不同的区域，从全世界来看，中国要看好。为什么看好中国？最简单的一句话，第一中国有事干，为什么对中国有信心？中国有事干，我们的人均GDP才三千美元，我们要干的事太多了。第二点中国有钱干事，金融海啸使得中国的地位大大提升了，为什么中国地位提升了？其中一个原因是中国有钱，中国不差钱。因为经济衰退的时候现金为王，中国别的没有，就是不差钱，中国有两万多亿美元的外汇储备，有60万亿的金融资产。美国现在连政府救市的资金都是从中国借的。中国买它的国债，所以中国已经成为全世界最大的债券人。第一中国有事干，第二中国有钱干事，第三点中国政府很喜欢花钱。我们的各级官员都很喜欢花钱，所以我们会用“烧钱过冬”的办法，然后把这个事情启动起来，来应对这样一个金融危机。所以我们走出衰退尽管有三种可能性，政府这样的原因，所以我说看好中国。第四看好中国的人民币资产，把人民币跟人民币的资产看好什么呢？可能你更多的看好人民币资产，人民币资产可能比人民币涨得更快。第五点非常重要，要关注风险。我们现在这样的经济复苏，它的基础并不牢固，这不是一个正常的牛市，这是一个很畸形的、很变态的牛市，可以说到目前为止，我们的风险已经比较大了，去年关于股市，我说明年的股市到2500点是没有问题，到3500点也不是不可能，但是我们现在看到已经开始在冲3400点了，泡沫已经很明显的出现了，这个时候风险是蛮大，楼市也是这样，我们说稳定楼市是很必要的，楼市的上涨也是可能的，但是楼市的暴涨那是不健康的，那是政府要对付的。所以我们说无论是股市还是楼市，无论是政策风险，还是市场风险，现在都比过去大。人民币资产一定是最有机会的，但是大家一定要注意，政策的风险和市场的风险也在。由于时间关系，我们就讲到这里，谢谢大家！

主持人：

非常感谢赵晓博士给我们分享他的财富观点。

接下来我们有请主办方代表长安福特马自达汽车销售总监康先兵先生，向赵晓先生赠送福特蒙迪欧—致胜车模，感谢赵晓先生为我们的致胜理财提供精辟的观点，也希望我们中国的宏观经济尽快地驶上致胜之道，有请！

(中场休息)

主持人：

接下来这个互动环节，主要是以一个访谈的形式，和赵老师，还有一个嘉宾进行一互动，这个嘉宾是济南智诚投资的总经理柴明溥先生。首先我先问柴先生一个问题，刚才我们都聆听了赵晓博士的精彩演讲，在赵先生的演讲中，给你印象最深刻的观点是什么？

柴明溥：

首先我非常荣幸，能够有机会参加这次论坛，在这儿我特别感谢21世纪经济报道，给予我们提供了这么一个好的机会。对于赵老师的演讲，我觉得非常细致，用大量的数据给我们做了一个分析，给我印象特别深刻的就是赵老师，从他的思维和逻辑推理上推断出来，目前无论楼市也好，还是股票价格也好都是在上升的，用了大量数据说明，这样非常好。

记者：

我知道柴先生从事的是专业的一家投资公司，这次金融海啸对你们的公司的业务有很明显的影响吗？

柴明溥：

对我们投资类的公司来说，影响是特别深刻的，目前经营状况和公司的形势，感觉压力非常大。