2009年12月31日 14:18凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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中金公司

技术人才密集,行业内绝对竞争优势:中国化学工程公司是中国化工工程领域内资质最为齐全、功能最为完备、业务链最为完整的工程公司,拥有8家优势设计院,9家建设公司,1家项目管理公司等优质资产。人才技术集中,在煤化工、多晶硅和石化基础化工工程等领域具有突出的领先优势。同时有大量核心技术和储备技术在手,具有持续竞争力。

市场份额高,新技术和海外拓展:中国化学拥有国内大中型化工项目90%,大型石化项目70%的市场份额,在石化化工领域具有垄断优势,同时在东南亚等海外市场享有良好声誉和经验,未来海内外业务进一步扩张,目前公司手中有已签署未执行完毕的合同总金额约524亿元,并有持续新接订单,未来三年公司业绩将稳定增长。

财务预测、估值与建议:公司盈利能力稳定,募资资金有利于进一步扩大公司的经营规模,发行12.33亿股后总股本为49.33亿股,我们预计公司09年、10年发行摊薄后EPS分别为0.19、0.24元,分别同比增长47%和27%。

参考国内可比公司,基于2009年和2010动态市盈率的合理价值中枢分别在24×和20×左右,考虑到公司在化工领域的技术优势以及化工专业资质的壁垒,我们认为可以给予15%的溢价,合理的估值区间定为27.6×2009年或者23×2010年动态市盈率,对应价格区间在5.24~5.52元。我们建议在4.45~4.69元左右询价,相当于23.4×~24.7×的2009年动态市盈率,对应2.62×~2.76×2009年PB。

公司未来也有可能私有化已上市的子公司东华科技(002140)。

风险:宏观经济发展与周期波动风险,财务风险,政府政策调控风险等。

公司公告：

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[2009-12-31]东华科技：关于与安徽华塑股份有限公司签订100万吨/年聚氯乙烯及配套项目一期工程电石装置总承包合同的公告

[2009-12-30]中国化学：首次公开发行A股网上资金申购发行摇号中签结果公告

[2009-12-29]中国化学：首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告

[2009-12-24]中国化学：首次公开发行A股初步询价结果及发行价格区间公告

[2009-12-24]中国化学：首次公开发行A股投资风险特别公告

[2009-12-24]中国化学：首次公开发行A股网下发行公告

[2009-12-24]中国化学：首次公开发行A股网上资金申购发行公告

[2009-12-23]中国化学：首次公开发行A股网上路演公告

公司新闻：

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[2009-12-31]东华科技签10亿元大单 将对未来两年业绩有积极影响

[2009-12-30]东华科技：与华塑股份签订100万吨/年聚氯乙烯及配套项目一期工程电石装置总承包合同

[2009-12-30]“中国化学”首次公开发行网上摇号中签结果公告

[2009-12-30]中国化学中签号码揭晓

[2009-12-30]中国化学工程股份有限公司首次公开发行Ａ股网上资金申购发行摇号中签结果公告

[2009-12-30]中国化学工程股份有限公司首次公开发行A股网上资金申购发行摇号中签结果公告

[2009-12-29]中国化学公布网上申购中签号 共92.48万个

[2009-12-29]【新股】中国化学公布中签号结果

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