股指期货作用很大吗

2010年04月25日 01:18上海证券报【大中小】【打印】共有评论0条

文兴

4月19日(周一)沪深股市大跌，大跌主要是由基本面变化引起的，也有人认为股指期货交易也是元凶之一。其实就算没有股指期货，遇到高盛事件和房地产新政这样的影响金融板块和房地产板块的重大消息，想必股指也是会大跌的。但正是由于股指期货的推出，使人们不得不怀疑股指期货对利空消息的放大作用。试想打压股指期货，反手暗中吸纳现货，毕竟从估值水平来看，大盘权重股还是处于估值的合理区间，甚至有些板块被低估。笔者认为这种看法有合理之处，但无法验证。因为笔者同样也听说另一个说法，股指期货目前的主要参与者还是以商品期货投资者为主，股市投资者为辅。而且股指期货的投资者根本不参与现货交易即不买卖A股，只是在股指期货中做短线，巧妙利用了利空作用的时点，让看着股指期货做A股的股市投资者“跟风”杀跌。

笔者认为，本该要发生的事，被不熟悉的因素放大了。目前股指期货不断引导股市，股市又在大蓝筹失去重心时表现出迷惘。估值低的没有人要，市盈率高的又不断被追高，基金在概念股及中小盘股强势面前所高举的投资理念显得十分苍白。2009年下半年以来就宣传的风格转换，到目前也没有得到市场响应。

股市大跌，说明有资金流出。观察重压之下的楼市，其已经或者即将流出的资金是相当庞大的。流出楼市的资金会流向哪里？这不仅是管理层关心的，也是股市和楼市投资者关心的问题。有人调查的结果显示：超过半数的人认为会流入股市，其它选项没有超过12%的。令人深思的是：本身投资股市的没有选股市，本身投资收藏品的也没有选择收藏品，看来股市虽然在这个调查中排在首位，但“围城”现象十分严重。

对于房地产新政策，就是要还原住宅本来面目，是商品而非投资品。那些炒楼资金改变投资方向转而进入股市，是有这种可能的。但是我们不能一厢情愿，等着楼市资金涌入股市。倒是管理部门要警惕在人民币升值的大背景下，出现境内资金外流现象。因为就在我们打击楼市泡沫之际，海外开发商正大举进入境内以办理移民为诱惑推销那里的楼盘。

股指期货已经完成一周交易了，做多主力也明朗了，多方“秒杀”空方的精彩搏杀成为热谈。原来感到股指期货会冷冷清清的看法，证明是错的，但会热闹到什么程度，倒是应当关心的。现在看来不要把股指期货太放心上的观点，可能是对的。

当然上述都是议论，在没有成为事实之前，大家都要多想想。因为我们还没有看到A股现货与股指期货分道扬镳。

(本文作者为知名市场分析师)