谢百三：股市上涨原因依然存在

2007年06月04日 17:55【大中小】【打印】已有评论0条

本周二晚约11点，传来了国务院批准股票交易印花税上调到千分之三的消息，周三股市大跌280点，两市共计900余只股票跌停；周四股市向3850点一线下探，又有300-400余只股票跌停，下午上涨了50余点。周五下午，投资者在周末恐惧症的影响下再次出现了抛股的狂潮，导致股市下跌了100多点。实际上这样跌一跌也好，方方面面心理平衡了，调控措施就不会再推出了，大家应该理解。

引起股市上涨的基本原因依然存在

笔者已经多次撰文谈过，引起中国股市上涨的原因有多个：最重要的两条是：股权分置改革，搬掉了几千万投资者心中的巨石，使很多公司大股东为了自己的股票可以变现，或能实行股权激励制度，而想方设法搞好上市公司；而最大的原因还是人民币的渐进式升值引起的流动性过剩。

人民币渐进式升值已达1：7.65，而这定会使海外热钱在“赶末班车”心理与“贸易J曲线”心理的驱使下，大量进入中国。中国的外汇储备已从今年初的10660亿上升到了13000亿左右；每天进入中国的美元达10—15亿，中国购买美元的人民币以及为此投放的基础货币一天高达100多亿；而每天央票只能回笼一部分，货币供应量每天都在迅速增加。加之城乡居民存款高达17.4万亿，存贷差高达11万亿。这个过剩流动性问题确实存在，绝非人们编造出来的。

在2000-2005年，大量货币集中进入房地产市场，使中国大中城市房地产价格上涨了2—3倍。当房地产市场被严厉调控后，在房地产流动性变差的情况下，它又进入了股市。事实上，除了股市，也再没有别的什么市场可以与房地产市场相抗衡了，也再没有什么市场能够容纳、吸收这个天文数字的游资了。

这些引起股市上涨的合理或不合理因素、正常与异常原因，如今仍然存在，并没有一个被消除。

或许，要解决股市上涨过快的、釜底抽薪的办法，就是停止人民币升值，或一步到位地升值。但这又是绝不可能的，它会使得千万家外贸出口企业难逃倒闭的厄运。