左小蕾：货币政策并非真正从紧

银河证券首席经济学家左小蕾近日在深圳“半山财富论坛”上表示，去年10次上调存款准备金率和6次加息，以及今年上调存款准备金率并非真正的从紧货币政策，也没有真正回收经济运行中的货币供应总量，实际上收紧的只是多余的结汇。

左小蕾解释，去年我国GDP达到11.9％的增长速度，CPI上涨4.8％，而央行统计数据显示，去年货币供应增加幅度正好为GDP增长与CPI增长之和，即16.7％。而今年前五个月货币供应增加量同样与GDP和CPI的增幅保持一致。她认为，这种一致表示经济运行中的货币总量并未出现真正的紧缩。

“中小企业所遇到的贷款难问题，主要是由于银行目前实行的信贷额度管理。因为风险较低，银行倾向于为大企业贷款。”左小蕾认为，对于出现的民间借贷应当持鼓励和支持态度，加以合理引导和规范，资金在银行体系外循环可以创造出财富，却不会创造出货币，不会增加流动性，也不会推高通货膨胀。

谈到次贷危机对我国的影响，左小蕾分析，这种影响主要体现在三个方面，出口、通货膨胀和资本流动。由于美国消费衰退，国内的出口企业受到影响，我国需要进行主动的结构调整，同时要注意调整的力度，将失业率和贸易顺差占GDP的比例控制在合理的范围，避免发生大规模的产业转移，引发经济危机。

对于治理通货膨胀，左小蕾认为，CPI和PPI高位运行，表明投资依旧过热，应当为全年GDP设定10％左右的增速。她认为，应当减少贸易顺差，在扩大出口的同时，更大规模地扩大进口，使进口增长更快，这样就能在不影响出口企业生存和就业率的情况下，减少顺差。同时，暂缓新增大型项目建设和固定资产投资，把资金向中小企业倾斜，帮助中小企业渡过难关，以保持整体的就业率和经济增长。

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