2011年01月25日 17:44
来源：中金在线 作者：陈婷

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但是不少人在未了解清楚新工具、新品种的投资规则、投资属性的情况下，就开始盲目投资，最终导致投资失败。

投资者自述：

2007年4月，炒股仅“一个月龄”的李女士误将首创权证当作普通股票，在行权期过后还懵懂不知，价值20万元的5.7万份首创权证化为乌有。

“我这真是初生牛犊不怕股，半生积蓄全赔光啊。”事后，李女士痛心地说道。

也有人不知道权证有“到期日”，最后一个交易日仍在买入。2007年6月22日，在“钾肥认沽权证”最后交易日收盘集合竞价期间，该权证以0.107元成交了1166万份，期间有488个账户参与买入。这批人还被“沽民”推崇为“侠客”。事后据调查，其中买入量最大的10个账户，在集合竞价期间买入的原因主要是不知道当日是“钾肥认沽权证”的最后交易日。

还有人应该对权证行权而没有行权，最后导致损失。2007年3月30包钢JTB1认购权证到期时，仍有1661万份认购权证未行权，投资者为此损失了5735万元。

更有甚者，不应该行权却去行权，最后导致损失。2007年2月12日，原水CTP1认沽权证到期时，共计65328份原水认沽权证成功行权，行权价为4.9元，按照原水股份当日的收盘价7.11元计算，投资者因行权而产生的损失约14余万元。

分析：

彼得·林奇(Peter Lynch)：你必须知道你买的是什么以及为什么要买它，“这孩子肯定能长大成人”之类的话不可靠。

这些参与权证交易失败的中小投资者，主要是因为对权证缺乏正确的认识，在并不十分了解认购权证、认沽权证等品种的特性，盲目追求“T+0”交易方式的“刺激”，甚至抱有博一把的心态，最终令自己的资产缩水。

实际上，权证作为一个金融衍生性商品，是完全不同于股票的，它带有自身独特的收益及风险特征。

首先，权证有着自己有限的“生存周期”。股票是可以长期持有的，只要公司不破产，就可以永远有效，甚至破产了，还可以通过重组等起死回生。但是权证就不一样，每一个权证都有一个“生存周期”，短则几个月，长则几年，过了这个“生存周期”，权证就“死亡”了，就毫无价值了。很多投资者并不了解权证这一个特点，把权证当作股票来买卖，就存在非常大的风险，李女士就是在不了解权证交易特点的情况，匆忙应战，结果正是“赔了夫人又折兵”！

一些权证投资者虽然知道权证是一个到期退市的交易品种，但是不关心权证的最后交易日到底是几号，导致在最后交易日接近收盘时大量买入价外权证，收盘后价值直接被归零。

其次，权证的高杠杆性质也是一把双刃剑。

在权证品种中，“认购权证”具有做多功能，“认沽权证”带来的是做空动能，两者的价值完全依赖于对于标的证券走势的判断正确与否。

因为权证产品具有较高的杠杆特性，它的涨跌幅度要高于标的正股的涨跌幅度。当对标的证券走势预测正确时，投资者有机会以有限的成本获取更大的收益；反之，一旦判断出现错误，投资者也有可能在短时间内蒙受较大的损失。从这个角度来看，权证的杠杆性无疑放大了投资的风险。

可以说，权证投资者最后的输赢，虽然有外部因素的影响，但如果能在投资前树立正确的投资理念、全面了解和掌握了权证的风险收益特点，就肯定能先避过李女士等人“踩到的地雷”。

俗话都说，做生不如作熟。意即做投资，不论投资值大小，一定要投在自己熟悉的领域上，这样比较容易走得顺些；对不太了解的证券品种，绝对不能盲目投资。

不仅仅是权证的投资要做好功课，其它的投资行为当然也要事先了解清楚再下单。

比如，现如今，股指期货也向散户敞开了大门。今后还可能出现更多的证券类衍生工具，比如更多的股指期货合约、融资融券品种，甚至期权交易等，无论是哪些新品种、新工具，散户朋友们一定要牢记一个道理——凡是碰到这些新式的投资，自己没专业没经验的，最好都能慢一拍，宁可让自己的投资热情降降火，也要把投资的门道、脉络摸清了，再决定是否适合自己投资。

否则，最后叫苦不迭、捶胸顿足的下一个投资人，很可能就是你！

“瞎子摸象式”的投资方式，散户朋友们可一定要避免为之啊！

错误十 多买几只股票就可以分散风险

有一部分散户“坚决执行”分散投资的理念，他们资金量不多，投资的股票个数却不少，结果或因照顾不周，或只是纯粹为了分散投资而分散资金到不同的股票上，风险却并没有分散，结果都是一个字，亏。而且，很多投资者还不懂得什么是真正意义上的分散投资，买了很多股票是相同行业的，根本起不到分散投资的作用。