巴曙松：此次提高存款准备金率势在必行

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松（图片来源：凤凰网财经）

凤凰网财经讯 2月12日央行发布消息，决定从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。凤凰网财经为此连线国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松。

1月份CPI明显低于大多数人的预期，只同比增长1.5%，市场对通胀的预期已经得到一定程度的削弱，为何央行要紧接着提高存款准备金率呢？

“央行2月至3月份即将到期的票据高达8000亿元。现在提高存款准备金率就是为了对冲这8000亿元。”巴曙松给出了答案。如果不对冲，就意味着要向市场注入8000亿元，加剧本来已经非常充裕的银行体系流动性。防止这种现象，央行通常可以采取两种手段，要么再发行票据，要么进行对冲，两厢对比，对冲手段对市场的冲击要小很多。换而言之，此次提高存款准备金率势在必行。

尽管央行选择春节前夕发布此消息，但这个消息对很多业内人士而言并不意外。从超常规宽松货币环境如何稳步恢复到常规宽松货币环境，是央行一直在考虑的问题。与09年的流动性主要是由内部的信贷投放带动，2010年以来，出口恢复异常强劲，外汇账款增长也很快，已经明显转变成内外夹击之势。M1已经在近期调控手段之下有所回落，M2自然也要与M1匹配，跟着降下来。提高存款准备金率是这种态势下最常用的一种手段而已。

在巴曙松看来，对冲流动性和管理通胀是央行贯穿整个2010年的两大主线。此次调整会一定程度上延缓提高利率的时间表。(王小瑛)

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