内地存款准备金率上调 回收流动性弱化加息预期(2)

股市 超出市场预期影响节后反弹

正当股民为牛年最后一个交易日成功收复3000点而兴奋之时，却又被晚间的一则消息“撞了一下腰”。央行宣布上调准备金率0.5个百分点，虽然对股市实际影响不大，但却让投资者担心货币政策未来走向依然偏紧。如果长假期间外围股市表现不佳的话，节后股市恐怕难以延续“四连阳”的热情。

平安证券首席策略分析师李先明认为，央行选择在两个月内两次上调存款准备金率实在超出市场的预期，这将进一步抑制银行放贷的冲动和实际放贷规模。他表示，“从刚刚出台的今年1月份的CPI数据来看，大家都会对货币政策产生一个乐观的预期，但央行突然上调存款准备金率，将对股市产生一定的冲击，政策本身的力度并不大，但冲击更多的来自于人们对货币政策未来走向的心理压力”。

摩根士丹利新兴市场证券策略师MICHAELWANG昨日也发布观点称，“短期内这将影响市场情绪，人们担心中国对世界经济的支撑作用消退。不过，从中期来看，这也从侧面说明，中国对国内经济已较有把握，可以在全球动荡之际采取收紧举措”。

不过，著名经济学家华生认为，“选择在这样一个时间点调整准备金率，有利于利用春节长假消化对于市场的影响，对于股市的冲击，可能并没有想像中的那么大”。

冀望外围造好对冲影响

上调准备金率对股市的实际影响不大，更多是心理上的冲击。今年1月份存款准备金率上调后，股市大挫3.09%。本次上调，市场人士普遍认为偏负面。

申万研究所市场研究总监桂浩明指出，央行上调存款准备金率，意在控制商业银行年初放贷，但时间出乎市场意料之外，因此短期内会给市场造成较大的震动，特别是银行和地产股受到的影响更大。

新华基金投资副总监曹名长也判断，由于政策发布时点有些意外，A股目前的反弹之旅恐怕将暂时终结，而上证综指将围绕3000点震荡整理。

不过也有机构人士表示乐观。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，由于此次调整存款准备金率在时点上符合预期，弱化了加息预期。他判断，相比较第一次上调准备金率对股市的冲击，此次上调影响程度将会趋淡。“由于目前A股已经跌至3000点左右，估值优势明显，市场对于这一政策将有更好的承受力。”

李先明也认为，由于距离下一个交易日中间间隔长达十天的时间，预测A股节后开盘的表现，还要结合期间外围市场的表现来看。

景顺长城基金昨日发布观点称，预计节后短期内加息可能性较小，货币控制仍以数量政策为主，目前无论从估值水平还是股价结构方面，市场都处于比较均衡的水平，建议投资者谨慎乐观，保持中等偏上的持仓，精选估值偏低、快速或稳定增长的个股。

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