准备金率上调表明央行加强流动性管理 引导信贷合理增长

中国人民银行2月12日决定，从2010年2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是人民银行今年以来一个月内两次上调金融机构存款准备金率，表明央行正综合运用多种货币信贷工具，加强流动性管理，引导货币信贷总量合理增长。

从近期公布的统计数字分析，人民银行的这一决定显然在市场预期之内。2月11日央行公布，1月份金融机构新增人民币贷款1.39万亿元，尽管这一数字与去年同期1.62万亿元贷款减少许多，但仍在历史高位运行。信贷资金的这一投放态势显示，金融机构流动性十分宽裕，为保证今年信贷总量的适度合理，央行有必要运用货币政策工具对冲流动性。

此外，央行刚刚公布2010年货币供应量M2预期增长17%，这是一个符合常态水平的货币供应量。为实现这一指标，就需要金融机构把握好信贷投放节奏，使贷款保持均衡投放，防止季度、月度间过大波动。在这种背景下，再次上调金融机构存款准备金率实属必然。

市场人士普遍认为，央行上调金融机构存款准备金率，并没有改变货币政策的走向。人民银行今年继续实施适度宽松的货币政策，关键在于处理好保发展、调结构和管理通胀预期的关系，把握好政策实施力度、节奏和重点。在保持政策连续性和稳定性的同时，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，提高金融支持经济发展的可持续性。

人民银行同时宣布，为加大对“三农”和县域经济的支持力度，农村信用社等小型金融机构暂不上调。这也表明央行力促优化信贷结构，加大金融支持经济结构调整力度。此前央行在货币政策执行报告中强调，要落实有保有控的信贷政策，使贷款真正用于实体经济，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。

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