大跌真相调查曝主力资金动向短线操作策略(3)

2010年11月15日 08:57中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

大指数调整或持久小指数反弹更迅捷

⊙莫大

上周我们提示大指数已经进入末段上行，而其上行末段呈收敛上升楔形状。这是一个不太好的信号，它意味着后面必然会有一次迅猛的回调。上升楔型的特点是只会出现在结构末端，当完成楔五后杀破下轨，往往表现出的就是秒杀行情，这里的情形与2009年7月29日出现的情况很相似。而市场表现却是在“两油”(中石油和中石化)疯狂上拉中，诱发的普遍恐慌。

对于市场的大结构，我还是坚持我原来的看法。这不是一个由宏观经济出现好转时业绩推动的上涨行情，而是因通胀预期推动的资金迁徙行情。这样的行情更多时候只会出现在强反弹结构中，而不会是在上行推动结构的牛市中。所以，我觉得没有必要改变我们B性质上行结构的预设。当然，前期我也说过，由于对未来因通胀涌入的资金数量级无法计算，所以，我保留大指数走成扩张B的选项。最最乐观的选项，就是2008年10月以来是个大级别B，只不过这种假设出现的概率偏小。但是，从波动结构讲，我仍然否认大牛市出现的可能，因为，它确实不是一个上行推动行情。

我注意了一下最近的言论，几乎多数人认位这波牛市，都是源于美元量化宽松政策，将致全球流动性泛滥，因此，新兴市场的资产价格被推高，A股会上涨就是正常预期。但是，应该注意的是，G20会议变成了G19+1。美国人的量化宽松政策遭到了前所未有的抵制，以目前情况看，除了日本人不得不买美债，几乎各国都不会买。各国对待美元放水的政策，就是高筑堤，严防美元流入。试想，如果美人大量印的钞票，换成美债没人买，那也就是堆废纸。中期选举后的两院分立，必然会使美国政府的后续政策左右为难。最后它恐怕只能注入华尔街，拉抬商品期货扰袭新兴市场，最有可能的方向，我看不是原油，而是黄金、棉花、豆油豆粕。从人民币近期与美元指数背离的走势看，很明显是中美各自让步争取同盟的行为。而美元指数自11月4日的上行推动，将是个很值得关注的事件。如果这个上行推动仅仅只是5-3-5结构的反拉，也就是说，仅仅是针对8月6日至24日反拉结构的同级反拉，那么美元未来的下行或仍可预期。假如此次上拉触及80.08，则应考虑出现中等上行推动的可能，这种情况出现后，它可能在大结构呈三角形整理。但是，据此预期美元量化宽松政策将使美元长期走弱者的愿望将彻底落空，而由此推论的大牛市论将不再成立。

历史多次证明，多数人的预期总是错误的，市场先生也总是跟多数人作对的。当听到众多人议论着令人兴奋的大牛市时，明智的投资者应该警惕。市场确实还会涨，但它不是大牛市。前人说过，谁控制了石油，谁就控制了世界；而谁控制了中东，谁就控制了石油。中国在一天天强大，人民币境外结算的发展速度远比预想的要快。当布局完成时，恐怕美国人想随性量化宽松，并通过金融市场左右原油价格就不是那么容易的事。

量化宽松如果落空，则大牛市推论逻辑关系将彻底落空。而在其后全球经济出现二次探底，将是不可避免的事。

短期市场一轮急杀，也就是一次风险教育。这样的普跌，并不代表市场见顶。我历来反对仅以大指数上证指数论市，确切地讲它只是市场的一个组成部分。市场大指数与小指数波动节律完全不同，二者同步是趋势行情，无论这趋势是上涨还是下跌，而二者异步必是一个盘整行情。就目前的市场结构而言，我毫不掩饰不看好大指数的观点，因为重工业的转型将持续至少48个月(自2007年10月算起)，重工业企业的盈利率下滑趋势，将决定大指数不会出现大牛市。但小指数则不同，此前我们提过中小板综指自2008年10月低点起，是一个呈收敛螺旋式的上行推动结构，而在数月前论及中小板综指时，我多次提及主升主段中看到8000点很正常，这里面的算法就是这个螺旋的比例。即使时至今日，有一次急速的下调，仍然没有改变中小板综指的上行结构。我坚持认为，中小板综指这里不过是上行推动主段的第IV段锯齿型整理，它与9月14至10月18的平台相对应。其后这个主升段还会有它的次级末升段出现，再次超过8000点仍然可以预期。

由于大指数与小指数不同的波动节律，无法讨论是不是牛市。从小指数的波动架构看，确实仍然处于牛市中，这个行情可能再延续数月。而从大指数的波动框架看，很难预期它会出现令人兴奋的大牛，能走出扩张B已经是超预期了。投资者依然要防范这个预想中的B段上行走完后，出现同级C段下行的风险。

市场短期急杀，已经让很多人饱尝市值急速缩水的痛苦。其实，资格老一点的投资人都知道，这样的市场普跌反而是不太要紧的。依我看，准备进场的资金依然很多，如果你这时有持仓想割肉，那可能反而是错的。始自11月11日高点的调整，大指数会持续的时间相对长些，而小指数则会短很多。 (中国证券网)

全球升势面临考验 A股重挫或有反弹

⊙云清泉

上周五，美股出现低开低走态势，道指、标普、纳指依次收跌0.80%、1.18%、1.46%，三大股指的周跌幅随之扩大到2.20%、2.17%、2.36%。放眼全球，处于相对低位的日经225上周虽上扬1%，但其周线形态却显示上档抛压相当沉重，其他主要股指又纷纷遇阻回落，如英、加、意、法等的周跌幅便在1.3%到2.2%之间，表现偏弱的巴、印的跌幅还超过了3%、4%，而表现较强的德DAX则仅下调了0.3%。重要的是，大多数股指的下跌发生在年内最高点附近，且近期的上升通道尚未破坏，换言之，目前还不能断言中期趋势已经逆转，尽管通道特别是下轨很可能将面临严峻的考验。

与股市相似，国际期市上周也出现整体冲高回落的局面。以美国期市为例，无论是金、银等贵金属，还是经济敏感度很高的原油、铜，抑或是CRB指数和粮棉品种，近日都同时遇阻回落，且大多数因周五的狂泻而发生逆转。以下四点可适当留意：⑴美元指数强劲回升并上破陡峭的压力线，周线组合也显示中期调整已到位，只是目前还没有摆脱6月以来高点连线(本周在78.6)的束缚，攻克80整数关口阻压也绝非易事，震荡上行因此就很可能成为近日的主基调；⑵金价创历史新高后虽重新回到1400美元之下，可5周均线的支撑犹在，而此前小型底部的中心又在1335美元，且它与美元指数已连续12周涨跌各异，这一局面很可能也将有所改变，近日探低企稳或回升的可能也就相对更大些；⑶油价创2年多来新高后遇阻下调，技术色彩虽较为浓重，但近期的周线却显示多空转换相当快，震荡整理自然就在所难免；⑷粮棉品种形势较严峻，如玉米、小麦暴跌8%以上，棉花、黄豆收出上影颀长的周阴星，它们近期转入整理态势很可能已难以扭转。

仅就美股而言，以下三点值得多注意：一是虽说日均线多头排列没有改变，但主要股指的中短期均线却已被刺穿，5日均线还拐头下移构成反压，表明短期运行状况已经趋弱，震荡下调态势暂时就难以逆转，40日均线很可能成为近日的主要目标；二是要股指虽陆续创年内新高，可近日的下挫却终止了市场连涨5周的势头，而道指、标普近两周则形成孕线组合或没有改写高点纪录，且表现最出色的纳指还率先跌破了近期上升通道的下轨，即使本周小幅下调，5周均线也将不保，中期趋势随之就会发生重大变化；三是波动情况来看，道指、标普本周高低点落差可能会扩大到300点、36点以上，估计由开盘到低点的幅度约有150点、17点，即线体长度的一半或以上很可能将由下探来完成，换句话说就是，近日先抑后扬是最有利的选择，短线反弹或许更加不利，一旦再次遇阻回落，对市场的冲击很可能就是中期而不是短期的了。

两市上周惯性高开后虽一度强势上攻，可沪深大盘最终却分别重挫4.60%、7.37%，这无疑也是7月见底后的最大周跌幅，弱势整理因此就难以避免。首先，上周成交额虽仅增加5.6%，但日均成交4793亿元却是历史最高水平，而近2天(逾5000亿)又是第二、三单日天量，且由量能分布看，近5周已超过此前10周平台的总量，就是说，阶段性高点很可能已经产生；其次，两市已击穿多条重要的日均线，去年9月以来的最大日跌幅也被刷新，不仅致使周线形成阴抱阳的恶劣组合，而且近期低点连线与5周均线同时失守，加之大震荡发生在转折点后的第7周，中期整理可能因此就进一步加大，3050点、13250点或许就是近日可望而不可及的了；最后，市场的做多激情已遭遇重创，而大跌后对反弹的期待又往往十分殷切，这很可能也会导致反弹姗姗来迟或力度偏弱，也就是说，在放量大跌之后不久，对或有的弹升不宜期望太高。

总之，国际期市的格局已发生重大变化，周边股市很可能也将下探近期通道的下轨，A股下调压力依然不小。估计本周低开并转入缩量整理局面，阻压主要来自于5周均线或3020点、13250点左右，而2900点、12000点大关则将面临考验。(中国证券网)