结构转型政策下消费股打先锋(2)

2009年12月29日 01:21每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

【市场】

两条主线把握大消费概念

每经记者马宇飞

面对即将到来的经济增长结构调整，作为晴雨表的证券市场又会作出何种反应？

答案显而易见：转变增长模式、刺激国内消费的经济政策将提振与消费相关的上市公司业绩，进而提升公司股票的估值水平。也正因如此，“大消费概念”被列为贯穿明年A股市场的投资主线，出现在诸多券商的2010年投资策略报告中，涉及的受益行业包括房地产、汽车家电、百货、食品饮料以及品牌服装等。

分析人士指出，要全面把握“大消费概念”的投资机会，投资者应从消费升级和中小城市的城市化进程提速两大主要脉络出发，积极关注明年相关政策的落实或新政策的出台。

主线1：消费升级

在接受《每日经济新闻》记者采访时，国金证券分析师张兆伟表示看好楼市车市优惠政策延续带来的消费需求增长，特别是作为城市居民消费升级代表的汽车行业，在明年仍将有较好表现。

来自中国汽车工业协会的数据显示，今年1~11月中国汽车销量超过1200万辆，预计今年全年销量超过1300万辆，而到2010年该数字将有望达到1500万辆，同比增长在15%左右。

“在行业大幅增长的背景下，整车制造商受益更大，相对看好其中个股的机会，比如上海汽车(600104)等。”张兆伟说。

此外，食品饮料和品牌服装行业也被认为受益于消费升级。联合证券纺织行业分析师汪蓉指出，明年的内销市场预期乐观，一些商业模式转型成功、具备较高成长性的品牌服装企业值得投资者重点关注。明年三四月份以及九十月份诸多品牌零售企业的订货会，以及春秋两季的广交会是投资纺织服装行业的重要时间窗口，“目前市场对于品牌服装公司在明年上半年的业绩预期已反应到位，未来订货会的情况将决定其明年下半年的业绩，成为估值进一步提升的催化剂。”

主线2：城市化推进

与消费升级相并列，中小城市的城市化进程提速是“大消费概念”的另一投资脉络。张兆伟表示，目前国内一线城市的消费难以再出现爆发式增长，而农村市场的启动也存在诸多问题，“所以政策的发力点放在了二三线城市，以加快推进二三线城市地区的城市化建设促进消费增长。”

“大量农村人口进入城市后，将对基本消费品的需求有一个很大的提升，这其中受益的行业包括当地的房地产、家电、零售百货以及医药等。”张兆伟认为，只要未来城市化不断提升，国内消费水平仍有巨大的上升空间。

上海某券商的百货行业分析师也认同上述观点。她重点指出，零售百货在消费环节中扮演一个渠道提供的角色，相比商品提供商，议价能力强的渠道商更受益于城市化提速带来的潜在消费释放，“所以买家电股不如买像苏宁电器(002024)这样的股票。”

政策和通胀或成为风险

尽管“大消费概念”被普遍看好，但在记者采访中，不少券商分析师还是提示称，投资者须注意来自政策和通胀的风险。

渤海证券策略分析师周喜认为，国内消费有动力但也面临诸多困难，其中最主要的便是居民收入问题、高房价以及社会保障问题，“虽然汽车、家电下乡等政策延续有一定利好作用，但我们应看到政策会有一个边际递减效应，明年对汽车、家电行业的刺激作用可能就不如今年。”

另一方面，随着CPI的转正，通货膨胀也越来越多地被市场所关注。深圳一位资深私募经理提醒称，温和的通胀有助于消费水平的提升，但恶性通胀将引发物价飙升，最终造成居民的实际收入水平下降，削弱消费能力，“尽管现在还看不到恶性通胀的苗头，但这将会是盘旋在市场上空的最大风险。”

周喜则表示，随着通胀担忧的抬头，未来每个月公布的CPI指数或将成为市场重要的风向标。