结构转型政策下消费股打先锋(3)

2009年12月29日 01:21每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

焦点公司

报喜鸟门店扩张速度加快

刚完成公开增发的报喜鸟 (002154)共募集资金8亿元投向连锁网络升级项目，该项目计划在黑龙江哈尔滨、辽宁大连、吉林长春、内蒙古包头、四川达州、陕西榆林、河南郑州、江苏南京、广西南宁、河北石家庄、湖南长沙、福建厦门等18个城市增加18家报喜鸟品牌形象中心店，并在全国范围内增加报喜鸟销售中心店和80家圣捷罗时尚店。而19.96元的增发价格与目前的股价相差不多，提供了一定的安全边际。

中信证券的研究报告认为，目前公司已形成报喜鸟、宝鸟和圣捷罗三大品牌，分别定位于男士商务正装、团购职业服和休闲时尚服饰；同时，本次增发预示公司将改变过去依靠内生增长的方式，采取更主动的外延扩张，由于公司规模尚小，发展空间较大。中信证券预计报喜鸟2010年之后的店铺数量增幅将由10%提高至15%左右。

国泰君安则预计公司今年净利润将达到1.88亿元，同比增长53%，募集资金到位后，公司开店速度会加快。综合考虑募投项目以及公司的自有开店计划，截至2011年末，公司报喜鸟及圣捷罗店铺数量将分别达到850家和280家。国泰君安预计报喜鸟在2010年、2011年的净利润分别为2.58亿元和3.31亿元，两年复合增长率30%以上。

而按此次发行后总股本2.9亿股全面摊薄测算，中信证券预计报喜鸟在2009年、2010年、2011年的每股收益分别为0.66元，0.86元和1.12元，按2010年30倍PE计算，目标价格为25.8元。

一汽轿车业绩释放+整体上市预期

作为国内轿车行业的摇篮，一汽轿车(000800)充分受益于国家汽车下乡政策和以旧换新政策。公司目前的产品包括睿翼2.5L、睿翼2.0L、老M62.0L、奔腾B70、B50，形成了各车型之间差价在2万~3万元较优产品系列。公司经销商网络不断健全，奔腾4S店150家、马自达4S店170家，较好市场布局已经形成。

招商证券认为，公司基本完成产品布局，2009年在产品及销售费用上大量的投入将在2010年贡献利润；同时公司销售网络逐步健全、未来产能利用率维持高位使得毛利率水平仍可持续。按照招商证券的测算，今年公司B50和睿翼两款产品开发及模具费用估计达14亿元，这块费用在2010年将不会发生，直接影响公司每股收益0.29元。

招商证券预计2009年公司销量或达18.5万辆，较2008年12万辆增长54%；而综合公司目前的产品结构和产能状况，预计2010年公司销量达到24.7万辆，较2009年的18.5万辆增长33%。

除了业绩释放外，一汽轿车还因为其大股东潜在的整体上市预期而受到追捧。公司大股东中国第一汽车集团公司旗下优质资产众多，且整体上市的计划早已有之并相信正按部就班地进行着；而市场传闻一汽集团欲将一汽轿车作为整体上市的平台，公司股价也多次因此出现异动。目前市场普遍预期整体上市可能会在2010年完成。

招商证券认为，公司在2010年的每股收益有望达到1.28元，考虑到整体上市预期，2010年25倍估值相对合理，目标价32元。

广州友谊受益亚运的高端百货龙头

广州友谊(000987)在广州市高端百货中处于绝对龙头地位，享有良好的品质信誉和服务，拥有忠诚度高且稳定的高端消费客群。公司今年前三季度实现营业收入20.51亿元，同比增长7.80%；实现营业利润2.53亿元，同比增长6.80%；实现归属于上市公司股东净利润1.91亿元，同比增长8.94%；实现每股收益0.53元，业绩符合市场预期。