城商行冲A：五大难题待解 谁能打破咫尺天涯窘局(5)

2011年05月10日 07:10
来源：证券日报 作者：张歆

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第五关：持续盈利面临挑战 利率市场化临近

不管银行欢迎与否，利率市场化都已经成为一种不可逆转的趋势。而银行能做的，只有改变固有的模式。

从“十二五”规划建议中提出要稳步推进利率市场化改革，到央行官员撰文指出应加快利率市场化改革步伐，再到周小川称，“要有规划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革”，利率市场化的步伐渐行渐近。而今年4月国务院部署2011年深化经济体制改革重点工作，推进利率市场化改革亦是其中之一。

东方证券银行业研究员金麟表示，结合各方面传达的信号，利率市场化改革在年内破题的可能性较大。在加息周期中推行利率市场化改革是一个好时机，谁先试点谁受益，只要把短期影响降低，市场化改革的过程完全可控。

随着利率市场化的不断推进和深入，受制于资金议价能力低等先天性原因的影响、盈利模式过度依赖息差的城商行等中小银行更显不安。因此，来自转型的考验，自然就迫切的摆在城商行面前。

巴曙松就指出，中国的银行监管部门正在讨论一系列十分严厉的监管指标要求，包括提高资本金质量和水平、控制杠杆率水平、加强流动性比率监管以及要求拨备/贷款比率达到2.5%以上等要求，这都在客观上要求银行业保持较大的利差水平才可能承担这些监管指标实施所带来的影响。

兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委表示，由于我国现在面临全球资本监管，加上宏观融资结构80%来自银行，这就造成了银行对利差对息差的依赖。利率市场化的前三年，息差必定收窄，依靠息差盈利的银行利润势必会受到影响。

目前，未上市城商行股权转让的市盈率平均在20倍左右，较一年前增加一倍，相比3家已上市城商行目前10倍左右的动态市盈率高出一倍。

而华融湘江银行按此次股权转让价格4元/股计算，市盈率高达133倍。

2009年，银监会放宽中小商业银行分支机构的市场准入政策，很多城商行开始迅猛扩张，在规模迅速扩大的同时，也暴露出种种风险。对此，监管层今年以来数次强调，将严控城商行异地扩张。其中，监管层最新的表态是上个月表示，审慎推进城商行跨区域经营。