国元深陷江苏三友案：平安东吴也沾边(2)

2010年05月03日 07:39理财周报【大中小】【打印】共有评论0条

国元投行业务或暂停3个月

一家公司先后经历了3个券商，均未发现任何问题，尽管其中两家券商的主要项目经办人是一个人，但也说明了一点：保荐制度已出现失效的情况，严格地说就是制度出现了漏洞。

目前就是填补漏洞的时候，江苏三友已被立案调查，而国元证券的日子也不好过。

一位知名券商投行负责人受访时表示，券商投行违法违规，视具体情况，最高将被处以长达3年的保荐业务暂停处罚。“一般投行项目储备周期要2-3年，如果被暂停保荐的话，1年后才有资格保荐，那么恢复元气要5年时间。”在这之间，会涉及到人才流失、项目流产等诸多问题。

理财周报记者了解到，国元投行业务被处罚几成定局，期限可能是3个月。但国元证券办公室一位张姓工作人员表示，目前他们没有收到通知，业务还是正常进行。

上述投行人士透露，保荐机构被处罚不会被公开通报。以前被处罚的券商是申万，因为东锅被暂停业务1年。

“暂停处分对券商打击非常大。事实上不要说三个月，一个月的时间项目就可以被其他券商抢走，因为上市公司不会白等这三个月，他们可以单方面解约，然后寻找其他券商。一个钱包掉地上了，大家还有不哄抢的理由？当初申万因为东锅事件，暂停一年直接从一个全国性券商跌落至二流行列。”一位上海投行人士对理财周报记者说，在他看来罚是肯定的。

国元证券一季度承销业务净收入达1亿，而2009年承销业务净收入才1.14亿元。也就是说，国元投行今年一个季度的业绩就抵去年全年。在一片大好的形势下遭受处罚，国元的确受伤不轻。

而前述深圳投行人士也认同处罚已成定局论：“其实除了这次江苏三友的事件，还有去年保荐人履历造假的事情。IPO数量越来越多，再不遏止后面不知道还会出什么问题。”虽然杜振宇在2005年已经跳槽平安证券，而股权过户等事情发生在他离开之后，但该人士依然认为机构、人员双罚的可能性较大。

如此一来，与江苏三友牵扯相关的投行角色就清楚了：

国元证券，最大的牺牲品。项目由前员工杜振宇主持，杜离职后该公司的后续项目都被拿走。2006年国元即使发现了该事项，但迫于当初的保荐违规，投鼠忌器也只能哑巴吃黄连。目前东窗事发面临被处罚，前景看好的投行业务也有一并葬送之虞。

平安证券，后悔的券商。万想不到杜带来的资源——江苏三友有如此前科，股改过程由于依然是杜振宇牵头，未能发现问题，所幸悬崖勒马没有继续担任江苏三友实际控制人变更的财务顾问。目前棘手的问题是怎么对待杜振宇？

东吴证券，不明就里的地方券商，具有项目饥渴症，公司规模决定了只能从省内寻找项目突破口。只管出具详实权益变动书财务顾问核准报告，不管内容是否有问题，对江苏三友2004年签协议、2006年过户、2010年披露的离奇事项发布核准意见。目前处于灰色地带，理论上与此案无关。