温家宝：国务院正拟定措施抑制价格过快上涨(8)

2010年11月17日 08:29中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

中信证券：积极防通胀增仓农业股

在全球流动性过度宽松的影响下，市场对通胀的预期日益加剧，我国今年四季度CPI持续上涨压力较大。而国家统计局11日发布最新经济数据证实了市场的担忧。数据显示，10月CPI同比上涨4.4%，比9月份涨幅扩大0.8%。因此，在逐月上升的通胀预期下，我们继续看好后市的农林牧渔行业的投资机会，可循下述思路。

选择受益价格上涨的农业股

1、种子：龙头公司有望受益

根据我们最新了解到的情况，2010/2011 年度，全国气象灾害频发，多数制种基地都受到了不同程度的灾害，加上制种成本高企等因素，全国两杂种子价格同比有望出现大幅上涨。

我们预计，种子价格上涨有望覆盖减产、成本增加等因素对种子企业净利润增速的拖累，龙头公司或将充分受益种子价格的上涨。重点推荐隆平高科、登海种业、丰乐种业、敦煌种业、荃银高科等。

2、白糖：糖企盈利能力达最好水平

供给面偏紧、流动性宽裕，共同推动糖价高位趋涨。目前来看，国内糖市供给面偏紧格局有望延续，糖价仍将延续震荡向上走势。销糖进度方面，我们判断，政府为了增加市场供给量，抑制国内糖价过快上涨，可能会以行政指导的方式，敦促制糖企业加快销售进度；我们预计南糖今年四季度的销糖量可能为20万吨左右，贡献EPS 0.65元左右。

我们认为，目前A股市场最受益于糖价上涨的股票主要包括：南宁糖业(业绩对糖价的弹性最大)、贵糖股份(存在凤糖注入预期)、中粮屯河(糖价上涨的趋势投资标的)、保龄宝(白糖替代品).

3、植物油：有望成为未来3个月领涨品种

我们认为，本轮农产品价格上涨是由流动性和基本面共同推动的。上一阶段，领涨品种由小麦转向玉米，再转向白糖，这些品种当期的供需基本面较差，所以相对涨得较快。我们认为下一阶段，补涨的品种应该是当前供需基本面较好，但因上年度种植比较效益低，而预期下年度面积减少的油籽类产品。同时，国际油价上涨，也将推动植物油炼制生物柴油的需求量上升，进而助涨全球植物油市场。国内投资标的可关注金德发展、东凌粮油、敦煌种业、天康生物、新赛股份。

4、生猪、肉鸡及海珍品养殖：企业盈利快速提升。

在当前通胀预期之下，未来3个月国内猪肉、鸡肉以及海参等产品的价格望继续维持高位运行或继续上涨的态势。从国家对玉米等主要饲料用粮的调控政策来看，玉米等品种的价格有望保持缓慢上涨，因此下一阶段养殖企业成本大幅上升的风险并不大。重点看好圣农发展、雏鹰农牧、獐子岛、好当家、东方海洋等。(上海证券报)

中金公司：通胀压力短期持续调控时点或提前

1)预计2011年将维持积极财政政策不变。相比于2010年，2011年的货币政策将适度从紧，但不至于显著紧缩，我们预计2011年的M2目标增速将在16%左右，与危机前的平均水平相仿，足以支持明年9.3%的增长。

2)上调2011年平均通胀预测至3.8%。食品价格上涨压力短期内将持续，通胀水平预计将在未来数月和明年上半年保持较高水平，但是在经济增长与潜在增长率基本一致，过热风险不大的情况下，预计明年下半年通胀有所回落。

3)维持数量型工具和信贷窗口指导仍是近期流动性管理的主要工具的判断。加息会发生，但是空间受到资本流入压力的限制。央行本次选择提高存款准备金率而非加息，可能部分基于以上原因。

4)我们预期从现在到2011年将可能加息两次，每次25个基点，加息在今年和明年上半年可能性较大。CPI通胀明年下半年可能出现明显回落，加息压力即会减轻。

5)如果CPI通胀超预期大幅上升，我们认为人民币升值将成为比加息更为重要的政策紧缩工具，升值速度可能加快。我们预计人民币有效汇率未来12个月将上升5%，同时升值速度可能在未来随着通胀压力上升而加快。因为大宗商品和食品价格上升是推动国内CPI通胀的主要因素，而人民币升值有助于减缓大宗商品进口带来的输入型通胀。

6)房地产市场是上述宏观经济和政策展望的一个重要的风险因素。如果房地产价格明年重返上升通道，那么更多调控政策就可能出台，政府利用收紧货币政策来达到调控目的的压力就会变大，其中包括上调基准利率。(上海证券报)