两巨头联手抬价碳酸锂拉开上涨序幕 8只概念股价值解析(8)

2011年07月01日 07:53
来源：中国证券网

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赣锋锂业

投资亮点

1、公司是我国锂深加工行业的龙头企业,2009年金属锂产能为400吨左右,2010年计划增加到480吨,产能快速增长。公司目前产品主要应用于新能源、新药品及新材料领域。公司是国内唯一建立“卤水/含锂回收料-碳酸锂/氯化锂-金属锂-丁基锂/电池级金属锂-锂系合金”全产品链的企业,也是国内锂行业唯一实现全产品链竞争的企业。

2、公司的锂深加工技术实力显著:经过多年的技术沉淀及积累,公司在锂深加工方面技术实力较强。公司国内首家突破从卤水中直接提取电池级碳酸锂技术、国内首家专业化和规模化供应丁基锂、国内唯一实现规模化利用含锂回收料生产锂产品、国内第一家实现从卤水中直接提取氯化锂。

3、充分利用现有产业链长的优势地位来扩充公司的发展战略:公司重点打造三大项目,分别是金属锂的扩产、丁基锂矿产以及研发中心项目。此外,公司计划利用江西储量巨大的锂云母资源、通过自主研发突破关键技术工艺,建设综合提锂生产线,强化赣锋锂业未来在锂行业发展的基础。

4、公司拥有完善的锂资源综合回收生产体系:公司自主研发并建成了回收锂化物综合利用生产线,利用各种回收锂化物生产氯化锂后,电解生产金属锂。该技术既可帮助客户降低环保处理成本,增加收益,提高竞争力,又能增强客户对公司的忠诚度和依赖度,而且还可以拓宽公司的原材料获得渠道,降低生产成本。

5、募投项目陆续达产,业绩稳步上升。2010年,公司IPO所筹资金用于投资新增年产250 吨金属锂及锂材加工项目、年产150吨丁基锂项目,建设期都为12个月,随着明年两个募投项目的达产,公司金属锂和丁基锂产能将分别达到650吨和225吨。在下游需求保持旺盛的情况下,公司业绩将稳步上升。

6、风险提示:如果全球经济增长放缓,有色金属消费低迷,造成锂价波动,带来公司盈利的波动;另外,随着深加工产品产能的大规模扩张,公司的市场开拓能力将面临考验;

佛山照明:新能源汽车产业链放量在即

佛山照明 000541 电子行业

研究机构：华宝证券 分析师：陈亮，姬晶 撰写日期：2011-05-05

投资要点:

碳酸锂项目放量在即。佛照锂能源参股之蓝科锂业碳酸锂项目已步入量产前夕。该碳酸锂项目设计产能为10000吨,预计2011年将实现产能3000吨左右。蓝科锂业开发新型碳酸锂提纯技术,直接从浓缩氯化锂中提纯碳酸锂,而不需要经过烧结过程,从而减少了工艺步骤。

磷酸铁锂正极材料今年投产。公司控股之青海佛照锂电正极材料公司预计于今年投产。该项目初步设计产能为2000吨左右,2012年实现全部产能。该项目是目前国内最大的磷酸铁锂正极材料项目。每吨磷酸铁锂大致需要碳酸锂为0.25吨左右。

锂电池产能大幅扩张。公司参股之合肥国轩将投产第三条生产线,2011年产能将从6000万安时拉升至1.5亿安时,远期规划在4亿安时以上。2010年合肥国轩实现6000万净利润,2011年将达到1亿以上,2012年计划登陆A股市场。公司目前与合肥国轩已成立各持股权50%的合资公司,预计该合资公司将实现部分合肥国轩的产能扩张计划。

新型LED封装技术全球独步。公司拥有专利的特殊封装技术一举解决了LED光源方向性、白光照明一致性和荧光粉性能受热恶化等LED应用关键问题,并相对LED传统封装可以提高发光效率25%以上。该技术可实现多色荧光粉并存,因此可以自由调节白光的色温。

传统业务稳步成长。公司传统电光源业务一季度销售收入同比增长38.66%,环比收入和毛利率基本稳定,国内龙头地位稳固。传统产品未来将为公司提供稳定的现金流。

我们预测公司2011、2012、2013年eps为0.41、0.61、0.97元。我们看好公司的发展潜力。

不同之处:

新能源汽车产业链趋于完整。公司最大的竞争力在于自锂原材料至新能源汽车整车的完整产业链布局。在新能源汽车市场应用的前开启阶段,目前各环节已经量产并实现市场销售,占据市场先机。公司是A股市场在新能源汽车产业链商业化程度最好的公司。