可口可乐鲸吞汇源 谢国忠：民族品牌很短视

凤凰卫视《金石财经》9月4日播出节目“可口可乐鲸吞汇源 谢国忠：民族品牌很短视”，以下为文字实录：

曾瀞漪：另外关注的一个消息是中国最大的果汁还有蔬菜汁企业汇源果汁，昨天是以接近200亿港元将全部的股权卖给了世界最大的饮料公司可口可乐，除了股东大幅度获利之外，当中涉及多方面的议题，包括几个部分。

曾瀞漪：譬如说民族品牌该不该卖？而民族品牌他们实质的内涵、品质、真实性到底又是如何？还有外资企业借此进入内地市场打的是什么样的牌？另外就是中国最大加上国外最大，这个部分对于中国来说会不会触及刚刚公布的反垄断法？

曾瀞漪：曾瀞漪：另外，并购事件是不是说明了大陆的内需市场进入了一个新的阶段，我们今天都会一一的解析，首先来看媒体究竟如何形容这宗并购案件？

曾瀞漪：《香港商报》这么说，“可口可乐一口饮尽汇源果汁”。可口可乐是以每股12.2元提出收购，比汇源果汁停牌前的4.14溢价1.95倍，交易代价是超过了196亿元。

曾瀞漪：《星岛日报》这么说，“可口可乐196亿豪饮汇源果汁”。对于可口可乐高溢价收购，有分析员认为，这显示可口可乐志在必得，而溢价同时反映了汇源本身的品牌，还有他们在中国的销售网络。这项交易也使得股神巴菲特渐渐买中资股一偿心愿，因为巴郡持有可口可乐8.65%的权益，巴郡是可口可乐最大的股东。

曾瀞漪：汇源主席朱新礼跟法国最大的乳酪生产商达能分别股41.53%和22.98%，以及持有1.02亿股可换股债权的私募基金WarburgPincus（华平）都已经作出不可撤回承诺，接受收购建议。收购之后，朱新礼会出任汇源的名誉主席，不过美林说，这个收购可能会有不明朗的因素。

曾瀞漪：汇源果汁大幅度上升的股价，相关涡轮的升幅更加疯狂，但是对涡轮发行商来说，汇源股价狂升却是坏消息，因为市场估计发行1337这个汇丰，一天之内就损失了接近6000万港元。可口可乐是全球最大的饮料公司，为什么要去斥巨资买下汇源果汁公司进入内地市场呢？

可口可乐200亿鲸吞汇源美林指有待中国政府批准

曾瀞漪：有分析这么说，现在内地的饮品正演绎着战国时代，目前由于竞争异常激烈，加上后来者不断增加，现在中国饮料市场除了可口可乐、百事可乐、达能、雀巢这些老牌跨国企业之外，中国本土的饮料品牌也是五花八门，所以可口可乐借道中国本土企业进入，是可以理解的。

可口可乐面临反垄断调查内地网民反对售民族品牌

曾瀞漪：这次收购是中国反垄断法从去年8月生效以来第一宗外资巨额收购内地企业。汇源和可乐联合通告说，已经根据中国反垄断法就股份收购，向商务部条约法律司反垄断调查办公室提交了正式通知，等待批准。

曾瀞漪：这次中国名牌被美国巨头购，触动不少内地网民的神经，有人说这是外资消灭民族支柱产业。汇源16年前是在山东开始做起的，16年之后主席朱新礼靠榨果汁，这次总共套现74亿元。

曾瀞漪：中国第一包250毫升的100%浓度果汁是汇源在1995年生产的，现年56岁的山东大汉朱新礼92年创业的时候，根本不懂生产果汁。他是受到一个山东果农对着一大堆卖不掉的苹果，拿着苹果咬了一口，愤恨的说，“卖不出去，我就吃掉它们”，因此希望解决乡亲们卖果难的问题，开始有汇源果汁的产生。

曾瀞漪：谢国忠说，中国民族品牌一向都是很短视的，基础不扎实，品牌也不够诚实，而且在当下环境里面都在追求快钱，没有长远的目标。不过他认为市场成熟之后，品牌意识自然就会好了起来。

曾瀞漪：汇源的交易羡煞许多人，谁会是下一只汇源这样股价大升的股票呢？市场正在探讨，认为相关的饮品股可能会受惠，不过时富资产管理董事杨浩然就说，不应该盲目因为这次交易就追入太多汇源或者是其他的内需股。因为一来汇源被收购势力并不多，但是有关的收购是以能不能成事，存在着不少的变数。

曾瀞漪：《星岛日报》的看法是，“股神食指动，汇源难翻版”。这样高溢价的收购是很难有再次发生的，从某个角度来看的，也可以说是内需股有价，因为市场打算很急着要去寻更好的一些公司。譬如说要成功令外资高价收购，最少要三大条件，分析人士这么说，要品牌知名度、庞大分销网络，还要公司股权集中，容易洽谈。

外资购并中国企业采掘内需金矿

曾瀞漪：《星岛日报》的社评说，“可乐饮料果汁，进军大陆内需金矿”，他们说汇源果汁以高价异手，说明了大陆市场可能已经进入另外一个发展阶段。而这个阶段代表一个庞大的新市场正在冒进，尤其面对全球经济放缓，中国政府有可能加速发展内需消费。

曾瀞漪：市场今天对于这项交易案存有疑虑，所以今天汇源在香港的股价是下跌了接近8%，最主要是担心到底中国政府会不会批准这项交易。

曾瀞漪：外电最主要的看法都是说，担心中国政府的意愿到底是如何，我们今天下午5点钟再次跟商务部的新闻处查询的时候，他们说，商务部的反垄断局还没有收到可口可乐收购汇源反垄断申报的申请，有消息会通知媒体。

曾瀞漪：今天我们看到摩根大通对于汇源果汁是给予减持的投资评级，将目标价定在5块钱，最主要还是认为内地政府的取态成为这次交易的主要风险。而新加坡CIMBGK证券分析师就说，由于中国的反垄断法当中存在着一些框范模糊的诠释空间，他们认为中国政府应该会通过这次的交易，整个的消息在下一节朱文晖先生会有专题点评。

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