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2008年09月05日 08:5521世纪经济报道【大 中 小】 【打印】 已有评论0条

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可口可乐宣布收购汇源果汁消息后引发了饮品行业“地震”式反应。之后，市场又有传言，可口可乐还将收购另一国内饮料巨头。

4日，中国国内豆奶领域龙头维维股份(600300.SH)股价开盘即封死在涨停板式，成交额大幅扩大至近468万股，涨停价上的等待买盘更高近1155万股。

维维股份将是可口可乐下一个收购目标的传言在市场风生水起。

维维股份2008年半年报显示，其主营业务收入中豆奶粉和乳制品销售额分别为5.6亿元和5.3亿元，分别比上年同期增长10.92%、10.78%。

“这是市场的传言和投资者的联想。”一位熟悉维维股份的分析师对本报记者说，“这与汇源果汁中期业绩13.65亿元的销售额非常接近，市场的联想并不是没有基础的，汇源是果汁行业的第一品牌，而维维是豆奶行业的第一品牌，市场很容易将两者形成对比。”就目前的业绩来看，维维豆奶在主营业务上与汇源果汁的差距不大。

中天证券刘响义分析认为，市场有此看法不足为奇。目前维维股份在新疆、宁夏、济南、武汉、西安、珠海、徐州等地都建有加工基地，销售网络覆盖了国内40多个城市，规模不比汇源果汁小，“此外，在股权结构上，维维股份与被收购前的汇源极为相似。”

据上述熟悉维维股份的分析人士介绍，两个公司的第二、第三大股东均为外资，中方虽为第一大股东，但都不控股。“大股东不控股、外资持股比例较高，便于收购的推动，因为外资股份较为驱力，只要有足够的利益趋势，很愿意转让出股份，并会积极推动大股东也做出同样的决议。”

正因为此，刘响义认为，维维股份目前股价仅4元，远离6.99元的增发价，以价值投资著称的外资股东都肯以现金认购，可口可乐公司以12.2港元/股的价格收购停牌前4.14港元/股的汇源果汁，显示当前我国知名民族饮料品牌的估价被严重低估。

“但是这只是外界的一些猜测和想法，实际上维维股份与汇源果汁之间还是有着较大的差距。”上述不愿透露姓名的分析师表示，首先在行业上，豆奶的增长潜力要远远低于果汁的增长潜力，这个数据直接反映了两个企业在未来的成长空间和升值的潜力。

有资料显示，中国未来豆制品人均消费以6%的速度增长，而果汁的增长平均每年的增幅超过两位数。

“在行业细分上，果汁为饮料行业的直系分支，在饮料行业庞大的价值链当中，很容易找到像可口可乐这样的买家，然而在豆奶行业的差异性却很大，并非饮料企业多元化分支的核心业务。”该人士表示，行业差异让维维股份不是很容易找到合适的买家。

该人士进一步表示，维维的多元化战略，也让维维股份的资产并不单纯，所以在收购上将有很大阻力，单纯的收购豆奶资产会造成估值的困难，而整体收购显然不符合收购方的整体战略意图。

4日下午，记者就此向维维股份的有关人士询问，得到答复是，“公司目前很正常，涨停属于市场的猜测和联想，公司并没有任何市场认为的相关动作。”

不过，刘响义认为，以维维发展状况，“未来被外资饮料巨头相中是毫不奇怪的”。

公司公告：

[2009-04-23]维维股份：2008年年度股东大会的法律意见书

[2009-04-23]维维股份：2008年年度股东大会会议决议公告

[2009-04-17]维维股份：股权质押公告

[2009-04-16]维维股份：股票交易异常波动的公告

[2009-04-15]维维股份：2008年年度股东大会会议资料

[2009-04-09]维维股份：关于收购乌海市正兴煤化有限责任公司51％股权的进展情况的公告

[2009-04-09]维维股份：股权解押、质押公告

[2009-04-08]维维股份：2009年第一季度业绩预增公告

[2009-03-28]维维股份：2008年年度报告

[2009-03-28]维维股份：第四届董事会第九次会议决议公告

公司新闻：

[2009-04-22]维维股份：已现回调态势 短期宜观望为主

[2009-04-21]解密维维股份财务疑局

[2009-04-21]解密维维股份财务疑局(2)

[2009-04-21]维维股份动用亿元资金炒股 大股东对股权频繁质押

[2009-04-15]维维股份：送转冠军创新高 短线不宜过分追高

[2009-04-10]维维股份子公司控股正兴煤化

[2009-04-07]维维股份首季预增100%以上 因投资收益大增

[2009-03-31]维维股份分红超越“史上最牛”

[2009-03-31]维维股份业绩很差钱分红却大方 建议：回避为妙

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