反击高盛报告 产业资本言行一致看好水泥业

“除去少数企业亏损，大多数水泥企业还是有利润的。”水泥协会会长雷前治说。记者注意到，业内对于未来水泥产业的发展态势分歧正变得迷雾茫茫。对此，产业内人士认为，未来煤价可能下降，水泥生产成本会随之下降，整个产业的利润空间将有保证，一味“唱空”无道理。

明年将供过于求？

“按照预测，今天全国新增水泥产能将达到2亿吨，而落后产能的淘汰却预计小于2007年的8000万吨，结果是明显的产能过剩。”一位基金公司研究员在日前的水泥座谈会上直言，加之目前全国固定资产投资增长大大放缓，明年水泥市场将非常不乐观。

对此，国泰君安研究员韩其成持相似看法。他分析认为，水泥产业与固定资产投资直接相关。其中，后者增幅的下降，必然波及前者需求的增长，且水泥需求量的变化往往滞后固定资产投资6个月左右的时间。

“今年前8个月全国新开工项目计划总投资同比增长仅为2.5%，仍较去年有很大差距，说明整个固定资产投资形势仍不乐观。在这种情况下，预计6个月后，即明年初全国水泥需求增长速度将会明显减少。”韩其成说，供过于求的情况很可能发生，由此必将带来水泥价格的调整。

“我们必须动态的看待问题。”水泥协会副秘书长庄春来却很不赞同“唱空”水泥业的观点。他向记者透露，就其调研观察来看，在中央政府加强宏观调控的背景下，今年全国可以真正形成的新增产能将在1亿吨，而非此前预测的2亿吨。加之对水泥落后产能的淘汰力度加大，“明年水泥产业供需之差并不会比想象中的那么大。”

以四川为例，“计划建设的水泥线有70多条，但目前真正‘落地’的项目却屈指可数，很多项目可能会延期（一般建设周期为1-1.5年），这些都是动态变化的。”他坦言，仅凭一些预测数据并不能说明明年水泥市场将远远供过于求。

原材料成本将下调

“奥动会后，全国煤价有可能下降，水泥产业的生产成本自然而然就会降下来，整个产业的利润空间也将有保证。”庄春来说。

实际上，他这一席话是在“反击”高盛的一份研究报告中有关“未来水泥等中游企业面临巨大利润率压力”的说法。

对此，记者也注意到，自9月初开始，秦皇岛煤价已经自发回归到国家发改委“限价令”所要求的价格，确有下调迹象。并且，秦皇岛港煤炭存量持续增长，创历史新高，最高达到822万吨，显示出下游需求疲软态势。这一切对水泥产业（煤炭占水泥成本40%左右）来说无疑是个好消息。

事实上，“从海螺水泥大肆‘抄底’同门股票的情况，也能反映出水泥业内对自身的前景判断。”庄春来说。

根据8月中旬海螺水泥公布半年报显示，其持有巢东股份、福建水泥、江西水泥、同力水泥等个股，除巢东水泥为限售股外，其他持股均为二季度新增。对此，海螺水泥方面曾向媒体表示，“这些投资目前看非常划算，同时可为潜在的各种形式的合作做准备，有利于完善公司战略布局。”

“如果产业内的人都认为行业内企业有投资价值，这个产业的未来前景应该是乐观的。”庄春来说。

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