天治核心成长基金经理余明元：新一轮升势在即

2007年07月26日 13:17金融界【大中小】【打印】已有评论0条

随着加息和降低利息税的靴子落地，市场重新回到了上升的轨道中。核心蓝筹的相对稀缺与庞大的居民存款资金的寻求理财出路的双重压力下，A股市场想不涨都十分困难。

我们认为，市场的价值发掘仍然将围绕几大主题展开：

首先是人民币升值带来的资产价格重估。全球性的货币泛滥导致的美圆不断贬值以及人民币的不断升值是目前资产价格重估的根源。从目前看，这一趋势没有丝毫扭转的迹象。中国的小幅加息只是稍稍使这一进程有所降温但无损其长期的趋势，因为即使在降温后目前依然是负利率状态。我们最看好的资产是土地资产——包括商业土地资产和住宅土地资产；煤炭资产及有色金属矿藏资产（含黄金）。

其次是金融服务业的迅速崛起。今年很多商业银行，甚至是国有大型银行的中期业绩都出现了50％-100％的高速增长。我们认为，这受益于中国整体经济的强劲势头以及个人理财服务市场的快速发展。银行、证券和保险将持续受益于中国宏观经济的高速增长以及个人理财业务的增长。包括信用卡在内的中间业务是银行业未来的亮点之一。

我们还看好中国的机械装备业。机械是一个国家走向现代化的关键行业之一。德国、日本和美国的核心装备行业都十分先进，这是一个国家的核心竞争力所在。中国要发展成国际先进的制造业大国，装备的发展是十分重要的。我们仍然看好煤炭采掘机械、工程机械、造船以及汽车行业。

其他我们还看好品牌消费品如酒类、中药等，该行业的佼佼者已经具备了很高的进入壁垒加上百年的老字号。使其未来的持续发展获得了强大的保障。

另外对高科技中具备核心竞争力的上市公司我们依然给予高度关注。其考察重点是其领先优势是否可以获得延续以及是否是一家学习型组织。