钱启敏：银行股未来跌幅不会太大

凤凰卫视5月10日《股市风向标》节目播出“钱启敏：银行股未来跌幅不会太大”，以下为文字实录：

简福疆：接下来我们来看银行股的部分，因为从今天开始，除了农村信用社，还有村镇银行以外，中国的各大银行存款准备金率都正式上调0.5个百分点到17%。今天银行股全面反弹，而且是资金净流入最多的板块，达6.59亿元人民币。

人民银行，在一季度的货币政策报告当中，也提到金融机构的中长期贷款继续快速的增长，而且资产的负债期限结构错配的风险在增加，所以你怎么看银行股的后市？

明天，如果说通胀数据强劲，你觉得对银行和地产股来说，会有多大的影响，有没有可能会出现分化的行情走势？

钱启敏：我想对于整体银行股来说，因为前一阶段已经有比较大幅的回落。两个方面，第一个是大盘股不受欢迎，所以资金在持续的流出，都去炒题材股，炒小盘股。第二个大家也预期到可能有通胀预期，央行会有一系列的措施，所以对它的盈利增幅出现一定的调低，这个也是顺理成章的事情。

从股价的表现来说，我认为银行股未来的跌幅不会太大，现在工行、建行的市盈率不到十倍，这样的一个市盈率是近几年都很少见的，低市盈率的水平。当然，这个股价也不会因为九倍就马上走了，因为现在大家对大盘股还是避之有恐不及。

至于从政策背景上来讲，这一次调高存款准备金率到了17%，调高存款准备金率实际上对银行的效益比较会有负面的影响，当然程度是不太一样，但是总体是负面影响。因为资金上缴上存，通过放大的效应，它有一个被乘数效应在里面，资金都到了银行手里，它放贷的能力或者放贷的总量就会有所下降。

与此同时，去年如果我们考虑是全年新增信贷9.69万亿，那么是以量补价。今年如果增量也减少，而且价格利差方面不能够有效扩大，实际上对银行利润的增幅会有比较大的影响，所以从基本面情况来看有影响，但是比较有限。

在不同银行之间，相对来说，地方性银行可能比中央级的全国性的商业银行，它的受影响的程度会略微小一点，但是从股价的表现来说，很难在这个方面出太大的一个反应，而且现在存款准备金率到17%，历史最高17.5%。那也就是说，这个货币政策调控的政策将近也是到了尽头，因此从这个侧面来说，我们认为对银行股业绩的影响比较有限。

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