吴君亮：海外FOF基金概况及常规流程设置(2)

1966年，华尔街有一个记者就写了一篇报道，就是“Alfred Winslow Jones一个沉默的人”，就是说没有人赶上他，他1949年—1966年的投资经历，当时一下子引起了很大的轰动，而且提到了Alfred Winslow Jones这个名字。刚刚主持人说做对冲基金的人都是非常野蛮的人，Alfred Winslow Jones是一个非常安静的人，学士渊博的人。

一下子引起媒体大幅度的关注以后，1967年就有130几家做对冲基金的公司在美国出现，所以慢慢发展起来，行业的规模大今天估计，没有研究统计，但是薛先生讲七八千家公司，我也听人讲一千家公司，为什么？因为对冲基金公司不需要注册，第二，不需要提供季度报告，也不需要披露信息，所以很难拿大数据，除了一些大公司以外，也有一些无人知晓的公司。

对冲基金讲了两个东西，第一，通过平衡，一个买入变化通过另外一个变化来平衡。第二，监管非常宽松。Alfred Winslow Jones他的投资公司做大第二年，他觉得做的不错，他就跟他的投资者商量收费的问题，他说他在环球游轮的时候，他听过“船长的故事”，说帮人运货的时候要收1/5的获利收取费用，跟投资人说能不能把这个准则拿出来，所以这就成了今天对冲基金收费的基本标准。第一，有一个管理费用，第二，有一个盈利分成，这是在美国的其他投资公司里面不能收的费用。美国《投资公司法》非常严格的规定，公司的投资顾问或者基金经理是不能与客人分享盈利的，因为他不注册，他不是作为正式的投资公司注册的，所以他是一个另类的公司，后来把他归为对冲基金公司，他可以收这个费用，这也是吸引很多金融街的人士、金融街的精英跳到这个领域最重大的原因，因为你可以获取非常高的回报。

这就出来第三点，对冲基金它的收费跟人家不一样，它收两个费用，第一个，管理费用，一般来讲是两个点，有时候下滑一点，有时候高一点点，另外一个就是盈利分成，一般的公共基金里面只收一个管理费。所以我们看，这个里面事实上我们进有几个特点，对冲基金应该对冲，对冲这个概念一开始是一个非常小心谨慎的人做投资，他把风险放在第一的，他投资首先考虑怎么把风险化解掉，怎么把内在的风险拿出来。所以他对冲的目的是，当我买一个东西的时候，卖一个东西对冲起来，对冲的目的一开始并不是要获得更大的利润，是要把风险降到最低。对冲基金某种意义上，从原始的概念出来它是一个非常保守的概念，所以对冲基金一开始在很多时候获利并不是非常高的，是个比较温和的、比较平稳的、比较长期的一个回报。

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