吴君亮：海外FOF基金概况及常规流程设置

凤凰网财经讯 7月31日，由国金证券主办的中国私募基金年会2010中期论坛在北京举行，凤凰网财经对本次会议进行全程报道。以下为深圳君亮资产管理有限责任公司首席执行官吴君亮发言实录。

各位下午好，非常荣幸有机会来到这里，而且有机会认识很多新的朋友。刚开始国金证券让我来讲这个主题的时候我有点犹豫，因为这个主题与我来讲并不是非常擅长的，但是他一再的邀请，厚意难却，我就接下来了，而且也做了精心的准备，想跟大家交流一下。

我注意到从去年秋冬开始，经过今年的春天和半的夏天，我发现中国的FOF这种东西出现了，比如刘辉刘总他们做的TOF，还有其他做的TOT，这么新型的投资工具、投资载体，是出来的投资界的新宠，一个非常受高端投资人士喜欢的一个产品。在中国半年不到一年的时间出现基本上颇成气候。像刘总他们的TOF还有其他的，可能都是以后人们记忆2009年、2010年的记忆符号。

FOF，一般我的经验来讲，我大概到美国10年以后才开始玩这个东西，FOF是投资了对冲基金，刚才薛先生讲的很多对冲基金的东西，我想从我的家度讲一些有趣的故事，对冲基金怎么起来的，这个概念怎么样深化的，从这个角度看看帮大家补充一些知识性的东西。

对冲基金严格意义上讲是蛮简单的一个概念，我觉得几个关键词比较好，第一，它出生在美国，美国有一个叫Alfred Winslow Jones的人，Alfred Winslow Jones40年代开始给财富杂志做工作，我1986年去美国的，1989年我记得他去世的时候，那一段时间像金融街的报纸包括普通的报纸杂志，都把他作为一个比较大的事件来关注、来报到。Alfred Winslow Jones他在财富杂志工作的时候通过一些调查发现的一个比较有趣的现象，一个交易商品的价格运动可以被整个市场其他的运动来平衡掉，而且他通过精心计算以后，他觉得这个东西可以操作。所以凑了10万，其中包括他自己的4万，做了一个自己的公司。他做这个动作的时间发现，美国有些监管的法规，一些豁免提供的机会可以使得他容易操作这种投资工具、这种投资公司。他用有限合伙人的制度来成立了这个公司，所以他当时就不需要到美国证券交易监管委员会注册，美国证券加以监管委员会的要求是，你成立一个基金，如果说你的投资者少于100个人就不需要注册，因为在美国一般的投资公司需要注册，他就不需要注册，他就把这个投资公司成立起来了。当年的投资回报是7%点几，相当不错，1949年。在以后的30多年时间里面，大概他只有两三年、三四年失手，绝大部分都是正收益。

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