论坛对话专场之投资热点排行榜实录(3)

2009年10月23日 19:49凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

韩大为：巨大的投资机会往往存在于结构性变革之中。刚才谈论医疗的问题，我个人有一个感觉，好的、巨大的投资机会，往往产生于巨大的机构性变动。中国改革开放30年，很多领域，行业都做改革，医疗行业目前还不算成功，有很多艰巨任务在前面，同时酝酿了很大的机会。为什么现在医疗改革那么难呢？因为它不是一点、两点问题，是牵一发动全身的问题。民营医院也只局限在专科医院，绝大多数经常去的医院都是国营的。那在这种体制下，医生本身的这个工资支付非常低，这种情况下怎么办呢？只能说医药导致一些灰色腐败行为在里面，但是你怎么改革它？

我想最终的方向，第一肯定要有民营资本，同时医院不能靠药赚钱，要靠自己的服务，价格下降不能解决问题，怎么真正产生良性的，非行政手段干预的这么一个自动循环的体制，需要很长的路可走。但是回到我开始说的，所以我们可以预见到一个自由性变动，也可以酝酿很多的机会，如果你眼光独到的话，这个投资机会是非常多的。

高宏：各位专家在热点与非热点，创新行业领域里都谈了很多观点。作为我们的话，刚才有提到，就是说不会对特别的热点或者非热点来衡量，因为热与非热形式相对。其实最明显的是在我们中国，刚才都涉及到，我们还有一块政策，就是市场化的政府导向的一个问题，从改革开放到现在，估计大家都有体会，我们现在其实做很多大量的工作，在总结，这一点如果把握好的话，我们根据全球的状况那个比较好，哪个不妥。我们德泰在境内也是07年刚过来，已经陌生，这两年其实就做两件事，所以说，我们是以我们团队和坚定自己的方向，不会去跟记者媒体的消息或者政策去盲目做一个投资决策，这个是我们的一个看法。

比如说，刚才各位都谈到，以前也有很多案例，其实我认为中国各个行业，现在开放到今天，都有机会，任何行业都有机会，只是你能不能挖到？有没有条件做到？这是我们的观点。当然投资和投机只是一字之差，可能很多机构已经成功推出，当然这是做投资最重要的标准。但是太热了，竞争也很强烈，所以我们目前在这两年主要是打基础，第一跟政府建立强大信息交流平白，可能看到的信息或者我们自己分析的，因为前面几轮我们错失了很多机会。

在中国还有明显的特点，我认为跟区域性政策的优惠也是有关系的，比如说改革开放早期，可能是珠三角转移到长三角，现在往北走，所以选企业过程中，我们也会判断一下这个企业实际上享受哪个区域的优惠政策，这个政策能持续多久。当然这里面质量是最重要的，我们看一个项目，比如在境外很成功的，在境内就做不成功，比如你们说互联网领域，比如一些成功推出的企业，制定相应的游戏规则，或者是规章制度，那么这里面作为投资人，我认为是不可缺少的，要去考虑的。

我们比较关注这里面的，也比较坚定，对自己的一个判断，注重于质量，社会效益也会着重去考虑。目前主要看两个项目，第一个是现在还没有成为热点，估计一、两年之后会成为一个热点，比如上午我提到的农林这个行业，因为这一块所谓热点和好的行业，以前是国家宏观调控，国家垄断的，不可能让民营资本或者境外资本去参与，目前它刚刚市场化的领域，我们木材、林业、农业这一块，特别是林业项目，我们是赶在比较前面的。今年还有一个政策，当然这个政策给你了它还有变动，这里面怎么协调跟政府的关系。

我个人在各个行业都有机会的情况下，怎么样抓优质的资源，高科技、创新领域也同样是，我认为机会还是非常多，只是说作为投资人来看的话，怎么样在学习别人的同时，特别是谈到互联网这一块，学习美国经验的同时，在中国怎么样在这个市场能够适应，所以对市场的深刻分析，包括对政策的有力把握，我认为这是我们最难做到的。

晏小平：我不知道多长时间，我想简单的讲一点，稍微大一点的一个小话题。如果中国跟国外市场去比的话，这个企业的根在中国，市场在中国，或者你生产在中国，你又有一些非常有意思的行业，这所谓叫中国故事。讲到一个词，就讲中国的市场很大，潜在增长的增长率比较高。在这个背后，大部分会看到这个产业的事情，我们如果往下深想一步，所谓中国故事是不是一个过热，是不是叫中国过热？我觉得我们也要去看一看。就是说哪些行业支撑了所谓中国故事在海外市场的成功，也就是说，现在全球实体经济都非常低迷，一谈到都非常兴奋，无论是欧洲，还是美国资本市场。

我想中国市场潜力，其实大家都可以做一个判断，你看看周边你觉得哪些领域是非常落后的，是非常不方便的，这是市场潜力最大的。当然还有个农业，农业有太多问题，医疗也有太多问题，农业远远没有实现工业化的生产。大家刚才讲到餐饮行业的例子，尽可能做到标准化，但是农业是几千年来变革最小的行业，这个变革需要很多的前提，比如说土地制度怎么变？比如土地承包制度是不是要做一些调整，土地流转怎么样流转，它不是百分之百所有权的流转，是一个有限制权利的流转，还有农村地区它的这种土地和住宅，这就是一个非常巨大的市场。

这个市场在未来五年之内，财务指标上的收入可能看不到，但肯定是非常有潜力的市场，中国清洁技术、清洁能源这个市场，就是环保市场，环境非常恶劣，如果我们比十年前的北京和现在的北京，你会发现到初冬的时候和深秋的时候，你会舒服多了，没有那种阴霾的天气，没有那种不透气的感觉。我觉得十年还是有很大的变化，那么这就是我们所谓的中国故事的根本存在。讲欧美市场，你去找一找，有没有一个你觉得非常不方便的一个领域，非常新的市场，那恐怕是很难找的。

所以我们跟同行交流的时候，他们会找一些非常领先的，突破性和颠覆性的技术，才可能引导这个成功的故事。那对中国来讲不是这样，就是说中国的市场潜在的机会这种市场的不方便是巨大的，未开垦的市场是巨大的，所以说你没有必要一定要经过五年、十年的刻苦研发做一个颠覆性的技术，也可以实现自己的成功。

所以我就想说，比如我们这些同行也好，媒体也好，企业也好，不断的有更多的资源，比如大家的精力，大家的注意力，大家的这种热情，投到这个领域里来。当然不仅仅是清洁技术领域，比如医疗，比如教育，这些领域里来共同改善自己所居住的自然环境，社会环境，你只要觉得方便，就会有机会，就会有回报。无论是你作为一个从业人员，还是作为一个资本者，我觉得都会是有益的。谢谢。

韩大为：张总谈得非常好，关于中国的故事，中国的概念，使我联想到一个话题，说到中国特色我在想可能世界上只有中国这一个国家实行计划生育，这个政策是30年前开始的，79年，也就是说在计划生育政策下，当年诞生的人现在是30岁了，开始进行上有老、下有小的阶段，以后每一对夫妇对四个老人，那么老人以后养老问题怎么解决？这个也是中国的特点，不可能跟子女在一起住，要么自己住，或者在养老院。

所以前一顿时间让我的团队研究，中国养老院的潜力巨大，看看有没有连锁性的公司？一家没有找到，所以我觉得这是不可想象的，这个空间是巨大的。类似这种机会非常多，作为投资者当然要有一定的前瞻性，好的投资者是要有前瞻性的眼光，要别人的前面走、看，然后及时发现，这种前瞻性的眼光加上耐心和专注，才能成功，我就补充这些。

高宏：刚才提到养老院，聊天的时候，有一个朋友也考虑这个问题，后来我花了一点时间去关注，后来我关注到是因为政策的原因，因为这方面没有一个标准，怎么样去做这个养老院或者敬老院民营化，就像教育行业一样。民办教育规定你不能以盈利为主，可以获得合理回报，所以这些模棱两可的政策，或者说我们改革开放还没有开放到这个领域，没有一些相关的政策。那这里面就有风险，包括创业者，你往好的走，做一个长期性的，估计十年以后就好了，五年以后就好了。

比如说，所谓热点，十年前很多投资者去创建清洁能源的环保，今天肯定是好企业，当时就不是，今天是热点，那估计十年以后它又转移了，不是热点。所以说的话，感触很深，今天不管说到媒体的信息，投资人交流的意见，这个资本有说是帮助企业，有说是推动企业发展，怎么样良性推动企业发展？说得难听一点，为了获取资本的利益，在帮助企业去犯罪，我可能说得严重一点。

所以这里面所谓成熟、不成熟的资本市场，我认为意义就在这儿，正因为不成熟，所以机会就在这儿，正是因为它不完善，我们要花时间，作为中国人希望在投资领域，在资本领域，跟中国企业，包括整个经济形势发展壮大的过程中，少走一些弯路，不需要重复发达国家重复的路。比如他们十年做完，我们可能花一、两年，五年，因为经验是值得总结的，所以非常高兴今天能够跟各位同行交流，谢谢大家。

贾国城：有没有什么这方面的问题想跟台上几位嘉宾来交流？请举手。

提问：各位专家大家好，我是华网在线的，也是这次活动的媒体单位，我们是也是做互联网的企业，我们要找到一个合作人，或者两个合作人，为会战，朝阳产业，朝阳行业做一个专业招商的网络，我想问一下晏小平老师，因为您刚才提到一个文化产业的投资热点，因为我是这个领域超级门外汉，我提的问题也特别不专业，请老师您多担待。想问一下，互联网这类企业，在融资方面有没有一些特别应该注意的？您给我们提供一些建议，让我们少走一些弯路，谢谢。

晏小平：应该来说，中国互联网的发展历程，可以看到确实诞生一些伟大的企业，我们也看到在每个细分领域都有一些相当于巨头，门户网站新浪、搜狐起来的，当然他们的模式也是多元的，也在转型，包括网易。像电子商务是阿里巴巴，搜索里面有百度，平台型的就有腾讯等等，这些互联网企业在中国的一个本土环境之下，都发展得非常好，而且找到了一个游戏，是中国有特色的一个互联网产业，结合中国市场环境，找到一个特殊的模式。

所以针对互联网企业的融资，我给的建议是这样的：

第一，在企业早期一定要找到适合自己的盈利模式，如果说没有很好的盈利模式，找不到一个很好的方向，你这个企业发展是有问题的。像视频分享，优酷、土豆等等现在还在，互联网企业一定要找到自己的盈利模式，网易刚开始上市也是非常艰难，差点被摘牌，当时有门户，当时短信救了他，后来游戏又救了他，所以这个企业有很大的调整，现在它的广告收益是微不足道的，尤其是它的核心竞争力。所以在互联网这个领域，在中国市场环境之下，你最好能够找到适合自己的盈利模式。

第二，你能够拿了钱以后，互联网企业很大的一个问题就是说，他融到资以后，拼命的砸钱，没有一个很好资金应用的规划，后面的资金跟不上，这个企业又会出现问题。所以在规划方面需要对互联网企业做一个深度的分析。

提问：几位专家好，我请教王军峰，王总。我看您讲VCPE这一块，比较关注传统行业，我是做传统行业，做服装的，我想用一分钟介绍一下我是什么样的服装，然后您看看我这个行业你们VC是不是感兴趣？如果说要投的话，我们还应该具备哪些独特的优势，您给点拨一下。我经营品牌是专做顶级手工定制，比如英国那边比较传统的手工定制，都是个性化的，每个人一个板，不是工业化的生产。

我们除了英国这种手工定制的特点外，另外我们采取，大家都知道东方人心灵手巧，其实我们在手工定制这一块，远远的比英国那边供应还要好。我们中国本身是手工定制，我们把东西方手工定制的长处集为一体，我们是店面加上门服务，就是1+1模式，一个技师，一个设计师上门，专门根据皮肤色彩，皮肤情况，你这个人的特点来帮你规划，上门1+1模式，然后加店面。相对来讲，我们上门服务的比例销售额甚至比店面还多，店面就是一个载体，一个道具，是这种模式。

另外，我们这个产品不是国内任何一个服装公司都可以做，我们解决一个人才的问题，除了现在我们手上已经有一些专门的人才，另外我们还在培养人才，这是第一个尖刀。第二个尖刀，每个店里面都有大掌柜、二掌柜来分红，包括基层的，来锁定人才，这是第二个尖刀。第三个尖刀，我个人感觉，立志把这个品牌，我个人是想利用这种独特的经营优势，因为以前是另外一种生产模式，营销模式造就阿玛尼这样的品牌，我们这个时代要想后来者居上，走前来人的老路肯定是不行，所以我们另辟蹊径，采取我刚刚介绍的情况，我想请教一下王老师给点拨一下，看看我们的产业是怎么样一个状况？

王军峰：非常感谢你的提问，显然你的西服做得比我好多了。我想明确一个概念，当然对你的企业理解的比较肤浅，只能说泛泛而论。不是说所有的企业都要上市，用北京话来说你这个产品肯定特别黑，翻译成财务术语，你的毛利率是很高的产品，否则的话你是养活不起你的那些大掌柜、二掌柜，这些应该也比较黑，我理解。

所以这种完全针对最高端市场的，完全提供个性化服务的这种产品，它的一个主要特点，就是毛利率非常、非常高，对客户忠诚度要求非常高，但他并不需要说让每个老百姓都知道，你目前也没有采取品牌战略，像阿玛尼一样，而是形成中国最高端人士，估计连我都穿不起。所以这种企业发展战略上来讲，它将来在上市路径上可能不一定是适合企业发展，就是你不一定要变成公众公司，才能更有利于你未来战略的展开。

相反，我们看到很多，在缝隙市场，就是占有非常绝对领先地位的企业，他死也不上市，它的利润率非常高，日子过得很舒服，那就OK 了，我没有必要做成一个上市公司。那么什么公司适合做到上市公司呢？就是说你现在处在一个完全竞争的市场，或者即将处在一个完全竞争的市场，那么这个企业一定要尽快上市，谁先上，谁收拾谁，这个是一个占领资本的制高点，对于下一步的竞争是非常重要的。

但是相反，尤其像你们这样的市场，首先区域化色彩会非常重，不太可能形成全国范围内连锁体系，你培养不出那么多的设计师，因为你讲究的是品质，讲究的是个性化，卖得就是这个噱头。因为我对奢侈品，说老实话接触的非常少，但是从一般投资的感觉上来讲，可能从策略上，发展战略上去讲，这种企业是一个时间积累的问题，从融资的角度来讲，需要一些专门的机构融资人可能需要。

高宏：我给补充一下。刚才王总从资本推出的立场上看，资本推出有好几种，因为我在欧洲，我买衣服，买不到我穿的衣服当时。你现在的市场计划，包括目前的客户积累情况，或者说你有一套你做渠道的方式，这一块是有一个核心竞争力，或者是你有唯一的途径，唯一的渠道，如果这一块你有的话，能够有一个非常有逻辑的，或者是说有一些理论上，包括实践上行得通的话，我认为是很愿意投资这个行业的。