中国企业家论坛第十届亚布力年会之闭幕演讲实录(2)

2010年02月28日 21:15凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

希腊危机给世界上提出的第一个问题，因为希腊当期财政达到12.7%，累计财政超过了100%，这样的水平使资源非常紧张，希腊是一个小国，希腊的GDP只占欧盟GDP的2.5%，但是希腊在当中落在一个非常困难的位置，因为欧盟说的，他们的法律的框架不允许他支持它的一个成员，所以欧盟不能出钱支持希腊，而欧盟说他们不希望国际货币基金组织去援救希腊，而很显然，希腊靠自己并不能解决他们的问题。所以，希腊一下子傻掉了。希腊在两个礼拜之前通过了把当期财政赤字从12.7%下降到5%的三年计划，计划出来之后第一天股市下跌4.2%，第二天欧盟说我们支持这个希腊，希腊股市继续下跌5%，第三天，希腊所有的政府官员说，我们抗议政府消减赤字，我们要举行游行，希腊的股市继续下跌5%。

问题不在这里，我想，希腊不会破产，因为它还是比较小的，但是问题在于，希腊以后有西班牙，有葡萄牙。还有爱尔兰，有匈牙利，有爱沙尼亚、拉托维亚，有一些其他的国家。而在这个过程中，因为谁能救都会产生无数的事情，希腊的问题还没有解决马上又出现了黑幕交易的问题，希腊的股市继续下跌，希腊的主权在CBS马上又开始波动，欧元又继续下跌。

我想我们现在可能不会看到希腊破产，但是问题是在主权债务的过程中会不断的蔓延，不断的波动，会使市场非常的紧张，市场会不断的紧张，不断的波动，不断的有坏消息，我想，这个是2010年的一个我们以前从来没有遇到的新的现象和挑战。

第五是美元的震荡，美元是危机货币，所以在危机以前美元一直是在下跌，在2001年到2007年美元大概跌了22.3%左右，危机开始美元迅速反弹，把跌的部分反弹到12%-13%左右，现在又一次开始下跌。危机在于单一货币主体主权国家的世界货币体系存在着很大的不确定性，而且因为美元的波动，在这个危机时期美元的汇率波动超过了32%，一个波动很大的货币不能成为一个有效的世界货币。所以大家就开始比较少的使用美元，持有其他的货币，特别是在外汇储备里，外汇储备占美元的比例从76%-77%左右，现在跌到65%左右，表明了市场对美元的不确定性，但是问题是，美元今天还是没有被替代，美元还是美元，但是美元已经不是当年的美元了，这是我们今天面对世界货币体系美元一个最大的困惑，所有人都不得不持有美元，但是持有的同时又非常紧张，害怕美元的动荡，不断的想把它卖掉，结果在市场上会产生很大的波动，这是美元波动一个影响世界金融的一个非常重要的方面，与此同时，大家可以看到，美元因为是零利率，所以美元的借贷成本到今天已经低于日本的借贷成本，90年代，日元金融危机以后，采取零利率，全世界人借日元投资到其他地方，这是1998年亚洲金融危机的非常重要的原因，因为日本改变了它的货币政策，日元回流使得亚洲国家产生了资本帐户和经常帐户的困难，这是危机的很重要的原因，因为美元可以看到，美元比日元的套利交易成本还低，所以现在全世界的人都借美元，借美元来投到其他的市场。产生了新一轮的美元的套利交易，这也是我们以前从来没有见到过的，规模很大，这就产生了新的波动，很大的不确定性，因为规模很大，也很担心如果美国提升利息，采取特殊政策的话，美元回流对于新兴经济国家的影响会非常大，仅仅12个月以前，全球金融危机的时候全世界紧张，美国和欧洲的金融机构不得不把资金撤离发展中国家，回到本土，结果使得产生了新经济的货币汇率大幅度下跌，印度、韩国、匈牙利、波兰、俄罗斯、白俄罗斯、爱沙尼亚，你可以看，所有的国家除了中国以外下跌20%-31.5%，6个月以前，整个市场开始稳定，所有的金融机构开始借美元到其他地方去投资，因为便宜，是零利率的借钱，投在任何地方都有收益，当然便宜了，美元大规模的回流，所有这些国家的货币又一次反弹升值20%-40%不止，这是我们在这次危机中又看到的一个新的现象，从来没有在危机中看到过货币以发展中和新兴经济整体的货币的汇率的波动会产生如此大的波动，因为，美元的流动性。所以，美元的套利交易，以及由于美国的货币政策的变化可能引起美元的逆向流动，对于整个世界未来，特别是新兴经济和发展中国家市场的影响应该是巨大的。

第六，增长格局的变化，但是缺乏全球的制度安排。经过了这次金融危机以后，毫无疑问，世界经济增长的重心走到了东方，走向了亚洲，大家可以看到，这是2000年-2008年的时候，大家可以看到，整个世界的增长美国还是非常强劲的，2009年的时候，美国、欧盟都是负增长，只有中国的增长占了大头，中国经济增长贡献，全球经济增长的贡献超过了50%，到2010年以后美国开始有正增长了，大家都略有正增长，但是中国、印度的正增长贡献全球经济增长的贡献仍然超过50%，这个格局会在2011年到2016年至少再延续五年。

经济增长的重心毫无异议的移到了东方，2009年全世界经济增长-0.9%，日本的经济增长-4.9%，德国的经济增长-5%，英国的经济增长-4.2%，中国的经济增长8.7%，印度的经济增长7.2%，这毫无疑义是整个世界经济增长格局的变化，但是在这个格局变化中产生的一系列新的问题。

第一个问题：这个格局的变化会不会很顺利的就这么转移过去了？还是会发生新的变化？我们到2020年的话，按照全世界的看法，中国的经济会大大的超过日本经济和美国实体经济的总量不相上下。印度也几乎和日本不相上下。所以整个的格局会有很大的变化，中国和整个欧元区的变化，这是一个巨大的全球经济格局的变化。

发达国家不愿意看到这个变化，首先就是贸易，美国现在有10%的失业率，美国需要持续的经济增长降低失业率，所以奥巴马提出要在未来的五年把它的出口翻番。美国历史上最好的时期2003年-2007年五年的时间，美国的贸易名义上的增长只有72%，在这个时期，全世界GDP的增长都达到了4%左右，美国的货币贬值超过了6%，今天美国面临完全不同的形势，全世界经济增长非常弱，所以美国要似它的出口翻番，美元还得贬值。

欧洲和日本说，在未来的竞争中，他们将重新回到高端制造业，仅仅在两年以前，全世界都很正常的把制造业交给中国和其他的发展中国家，发达国家走金融业和服务业等最高端的产品，现在看来，这条产业链由于危机被根本的改变了。美国和发达国家重新回到高端制造业当中，越南、泰国、菲律宾、印度尼西亚在整个低端的制造业往上走，中国的制造业在什么地方？当全球经济增长变化的时候，整个金融市场会发生什么变化？这和全球的政治格局会什么变化？这是一个巨大的挑战，人类到现在为止经历了若干次的关于崛起中的新兴，比如说1640年荷兰超过西班牙，比如1720年英国超过荷兰，比如说1890年美国超过英国，但是这是第一次在全球范围内一个发展中国家的集团会超过发达国家的世界主导地位，世界没有经历过这样的变化和政治、经济、社会制度的结构的变化。

所以我想强调的是，2001年和2009年相比的话，这是一个更加动荡的时期，这是一个弱复苏，整个经济是一个弱的，波动的复苏，潜在着很多的风险，而在这个弱复苏的同时，全世界还面临着把当前的经济增长由政府主导逐渐转变到由私人经济和由正常的消费、投资推动的经济增长。即使完成了第一个转变，还要完成第二个，由所谓正常的，由消费投资推动而不是由政府推动的经济增长转移到一个结构调整的更平衡的增长。2010年4月的经济增长将面临三个条战，第一个，这是个弱的波动的复苏，整体的经济水平仍然很低，无论听到什么好消息，实际水平是很低的。第二，面对一个从政府撤出以后靠自然经济增长的维持以及进一步进行更平衡结构的增长轨道的转移。这是一个巨大的结构变化，蕴含着巨大的不确定性。

与此同时，世界上存在主权债务的危机，有金融尚未稳定导致的危机，有美元汇率的危机，有整个社会经济结构重心变化等等一系列因素。所以2010年，这个社会其实面临着很大的不确定性。

今天我们亚布力是一个对企业家的论坛，这意味着第一点：这是一个弱经济环境，它的需求是弱的。无论你听到多好的GDP增长反弹的好消息，它的经济的环境需求是弱的。我觉得这是一个非常简单的事情。第二，这个外部经济环境是波动的，这个波动是会在波动中逐渐解决，走向一个平稳还是波动会产生新的危机，产生新的破坏？我们不知道，所以，企业家需要关注和观察，需要高度的敏感。第三，因为这个世界会给你无数的坏消息，我们觉得在下半年开始也许你们会听到更多的坏消息，但是这是一个波动，所以，也还得按照你的既定的战略做，虽然我们不知道波动会产生破坏性的危机还只是波动，但是只要在波动的层面上，你还得按照你的方向走，如果你跟着波动而恐惧，还慌张，那你提前结束你自己的生命。好，我就讲到这里，谢谢大家！