凤凰卫视9月17日《金石财经》播出节目“石齐平：美国金融业在走回头路”，以下为文字实录：

刘芳：现在的华尔街震荡，震到了华盛顿，美国国会众议院司法委员会星期二就有关次贷问题的欺诈行为举行听证会，作证的联邦调查局局长穆勒表示说现在美国联邦调查局已经对全美24家大公司展开了调查。国会的议员表示说他们对于刺激贷款当中可能存在的会计欺诈，还有内幕交易的问题高度关切，FBI表示说多家大公司现在都已经被列入了调查的名单当中。

刘芳：那么有关高盛这样的独立投资银行到底独立的模式还能否持续下去，我们现在看到雷曼倒了，美林也已经是找到的一家商业银行做靠山。还剩下两个依然独立的投资银行，也就是高盛、摩根士丹利，石先生您的看法？

石齐平：之前我看到有一些评论报导就指出类似像投资银行独立这样的运作，可能这样的模式难以为继，刚才我们看见了，好几个都倒了，贝尔斯登、雷曼兄弟。因此纽约大学有位教授卢比尼就指出了这点，他认为像美国银行收购美林基本上是正确的方向。

石齐平：那么高盛还是坚持，今天恰巧我可以看到《信报》上有一篇的专栏，它就把这个历史做了回顾，实际上投资银行跟商业银行，一般在1930年代的时候是可以混着搞的。但是就因为经济大恐慌发现这里面有问题，所以才在一九二几年的时候提出了法案，提报给了斯蒂格尔这个法案就限制了它们两个互相之间、跨业之间的合作跟经营，那么就维持了好几十年。

石齐平：到了90年代的时候，由于金融创新不断的大行其道，人们又发现这个投资银行对于商业银行又感觉有兴趣了。因为它这里面有太多的存款的客户，让他们觉得里面大有可为，所以通过国会的游说，当时的克林顿总统签订了1999年金融现代化的方案。但舆论又把这个过去的限制又打开了，那么于是我们可以看到最近这几天对美国银行收购，照这说法就是就走回头路了。

石齐平：这到底是哪种论点是比较对的，我觉得不管在理论界或者实物界很可能将来会形成一个有趣的一个话题来讨论，变成一个理论上争议的话题。

刘芳：或者很多人会说在不同得时候，不同的经营模式就更加适合这些公司。另外来看现在全球这场金融危机也导致全球的多个央行已经宣布说将会临时的向市场注入更多的流动性，以解决目前所出现的资金不足问题。

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