美刊:可口可乐收购汇源有利可图精明之举博好评

2008年09月06日 16:27新华网【大中小】【打印】已有评论0条

美国《商业周刊》网站9月3日刊登一篇署名文章，题为《可口可乐有利可图的中国交易》，要点如下:

可口可乐公司提出以24亿美元收购中国公司汇源果汁，希望大大提高它在迅速增长的非碳酸饮料市场的份额。

乍一看，可口可乐在中国的业务已经非常好了。自中国向西方投资敞开大门，在可口可乐重返中国市场以来的29年里，这家来自亚特兰大的巨头已经成功地在中国建立了可乐、雪碧和芬达的品牌形象。中国是它的第四大市场，仅次于美国、墨西哥和巴西。公司宣称它在中国连续五年增长率达两位数。

但是，中国人或许已经厌倦了充气饮料。随着消费者越来越关注健康问题，碳酸饮料部门的增长率已开始下滑。比如，果汁市场规模现在已经超过了苏打饮料市场，而且正以更快的速度增长。

幸亏有美汁源果粒橙及其他饮料，可口可乐公司才得以在果汁市场排名榜上名列第二。由于这部分市场过于拥挤，可口可乐公司虽然排名第二，但也仅占9.7%的份额。

精明之举博好评

9月3日，可口可乐朝着解决公司面临的中国饮料市场问题迈进了一大步。公司宣布以24亿美元收购中国汇源果汁，这是一家北京竞争对手，是中国第一大果汁制造商。这笔交易有待于管理机构的批准，有望成为可口可乐公司在中国最大的收购交易之一，并且是它有史以来最大的交易之一，位居去年以41亿美元收购布兰兹饮料公司之后。可口可乐公司总裁兼首席执行官穆赫塔尔·肯特在声明中说，此次交易将"为我们加强在华业务提供独特的机会，特别是中国的果汁饮料部门如此生机勃勃，增长迅速"。

分析家也一致认为，此次收购是可口可乐公司的精明之举。

目前，果汁饮料的需求已经超过了苏打饮料。据欧洲监测公司统计，中国果汁和蔬菜汁饮料市场规模总共约为1 0 0亿升左右，而苏打饮料市场为96亿升。果汁部门的利润也更高一些。虽然果汁消费量仅略高于苏打饮料消费量，但是，以美元计算，果汁饮料市场要更大一些，为123亿美元；苏打饮料市场仅为86亿美元。

分析家说，汇源果汁是可口可乐公司的正确目标，因为这家中国公司的强势恰恰是可口可乐的弱势。欧洲监测公司驻上海高级研究分析师米歇尔·黄说:"(并购)将赋予可口可乐公司一个巨大的优势，因为汇源果汁绝对是果汁与蔬菜汁领域的领头公司。"

[page title=]

政府审批是一关

另据路透社9月4日报道，可口可乐公司提出收购中国大型果蔬汁生产商汇源果汁，成为迄今最大的海外公司全购中国企业交易，并是历来第四大的外资入股中国企业交易。在中国前五大海外企业并购项目中，有四项属于收购内地银行的少数股权。

可口可乐提出收购汇源果汁的交易，已获得后者逾六成的股东支持，但并购可能涉及反垄断法，这宗备受瞩目的交易能否顺利完成，将牵系于是否获得中国监管当局的首肯。

投资银行美林及摩根大通在研究报告中指出，中国商务部会否批准可口可乐这家外国企业收购汇源这个本地知名果蔬汁品牌尚属未知数，亦是这项交易最大的潜在风险。美林指出，可口可乐并购汇源是自中国实施反垄断法以来的首宗牵涉外资的大型案例。

汇源果汁股价周三在并购公布后收盘大涨164.25%，但周四早盘却见回吐。有市场人士指出，投资者或开始担心并购不能获得批准，故汇源仍存有一定的风险溢价。

中国政府叫停海外公司入股本地企业已有先例可援。不过，亦有分析师持不同看法。"相信收购不获批准的机会不大，饮料行业始终不及金融或国防等敏感，"富昌证券总经理蔺常念说。

摩根大通指出，能得到海外投资者青睐的中国本土食品公司不多。具本地原材料采购的能力以及有效的分销网络，是在中国食品市场立足的关键。具备这两方面竞争优势的中国公司，对海外投资者而言将较具吸引力。

■ 今日推荐