2009年4万亿驱动的经济复苏路线图（下）(2)

2009年12月29日 00:14每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

和其他宏观数据的大起大落相比，一年来社会消费品零售总额的变化显得略为平缓，自2009年5月份起，社会消费品零售总额同比增幅一直维持在15%～16%。2009年11月的统计局报告用了 “继续平稳较快增长”来形容这一指标。

最新统计数据显示，1～11月份，社会消费品零售总额为112733亿元。分类别看，11月份，限额以上批发和零售业中，排在前几位的是汽车类、建筑及装潢材料类、服装类、家用电器和音像器材类。

“这显示出国内消费市场有很大的潜力，比如汽车销售，2009年前11个月达到1280万辆的历史新高。”安邦咨询高级分析师贺军表示。

在国际金融危机的大环境下，为什么2009年以来我国消费品零售总额能够保持稳定增长？11月11日，国家统计局贸易外经统计司长宋跃征表示：“这里面既有支撑消费增长的基础因素 (包括我国社会经济水平已达新阶段和过去几年财富积累两个方面)，也有短期推动的新增因素，还有消费自身特有的刚性因素。”

国信证券策略分析师黄学军对目前的消费增速比较满意，“已经高于预期了。过去的消费主力大多在一线、二线城市，现在则加入了三线城市以及农村地区。没有必要一味追求过高的消费增速，那容易引发通货膨胀。”

在国家统计局看来，内需仍有扩大的空间。12月11日，国家统计局新闻发言人盛来运表示，2008年我国城乡居民消费率是35.3%，仅为美国的一半，甚至低于印度；不过，正因为“低”，才说明扩大内需的空间，特别是扩大居民消费需求的空间较大。

值得注意的是，贺军提醒，住房消费支出挤占了居民的大量消费支出。商务部官员曾预计，2009年全年消费品零售总额为12万亿元左右。而中国房地产研究会统计，2009年全国商品房销售总额可达6万亿元。不考虑统计口径，全国消费者买房的金额，相当于全年消费规模的一半左右。

固定资产投资增速惊人明年规模或更大

高投资正在支撑中国经济复苏。

2009年上半年的城镇固定资产投资增速着实有些惊人，6月单月投资额高达24578亿元，约为2008年月平均值的2倍。进入下半年，投资增幅呈锯齿型波动，但总体上仍保持了较快增速。

“前三季度最终消费对GDP的贡献有4个百分点，投资贡献了7.3个百分点。”11月2日，国家统计局固定资产投资统计司司长汲凤翔在解读投资增长趋势时曾表示，前三季度经济增长主要由投资拉动。他分析，投资快速增长的原因主要包括中央扩大投资的政策、信贷资金的大量投放以及各级地方政府出台的一系列促进投资的措施。

12月11日，国家统计局发布数据显示，1～11月份，城镇固定资产投资168634亿元，同比增长32.1%。其中，国有及国有控股投资73535亿元，同比增长37.8%；房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8%。数据还表明，自2009年4月起，在中央项目投资的带动下，地方项目投资占比开始上升。

如此高增长的投资有喜有忧。喜的是短期经济恢复增长动力充足，忧的是投资质量和仅依靠大规模政府投资驱动经济增长的可持续性。

“政府推动的投资是2009年投资高增长的主力。从统计数据看，国有及国有控股企业投资在固定资产投资中扮演了重要角色。”安邦咨询高级分析师贺军认为，目前民间投资还未被完全带动，2009年仍处于观望状态，但有回升迹象，预计2010年民间投资将会继续上升。

“上半年靠政府拉动，接下来如果能换挡成功的话，‘国退民进’是一件好事。”国信证券策略分析师黄学军提醒，还应注意到房地产开发投资正在逐步回升。

关于2010年固定资产投资的规模，贺军认为，不会小于2009年。因为许多重大项目在2009年启动，按“金上马、银下马”的规律，这些项目2010年不会停止，投资将会持续。考虑到季节性因素，2010年上半年的投资增速将十分可观。

但中国社科院财贸所研究员张德勇认为投资拉动经济增长的效果已见成效，所以无需再扩大投资规模。

全社会用电量

增速由负转正全年或超5%

用电量这个工业经济“风向标”却在2009年上半年和工业增长值分道扬镳了。

来自中电联和统计局的数据显示，2009年一季度，国内生产总值同比增长6.1%，其中规模以上工业增加值增长5.1%，但全社会用电量却下降了4.02%。上半年国内生产总值累计增长7.1%，规模以上工业增加值增长7.0%，而全社会用电量累计却降低2.24%。两项指标一喜一忧，令投资者备感困惑。

业内人士分析：“这两项指标出现差异，结构调整无疑是原因之一。当第一产业或第三产业发展更为迅速的时候，用电量增长不那么明显是正常的。但出现如此大的差异，仍然难以理解。”

此外，也有一些专家用金融危机发生后出现的“去库存”现象来解释两者的背离。业内人士表示，这也是理由之一，但“去库存”主要发生在2008年末到2009年初，而不是2009年整个上半年。