凤凰网财经 > 股票 > 2010年第四季度股市走势及机构策略 > 正文

利好传闻刺激A股井喷节后布局10行业71股(6)

2010年10月01日 10:11中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

钢铁行业：对近期河北武安钢厂复产点评

投资者有可能对近期河北武安钢厂的复产表示出担忧，因为这可能影响中国淘汰落后产能政策的有效性。虽然我们认为国内钢产量可能在近期内小幅反弹，但钢价在4季度这一传统旺季应该保持稳定上升。我们对H股钢铁板块维持中立评级，但建议投资者选择有产能增长潜力的优质股。

我们认为，行业整合应是长期趋势，这将有利于中国主要的钢企。我们对鞍钢股份、首长国际及宝钢股份维持买入评级，对马钢股份维持持有评级。

支撑评级的要点

虽然我们注意到钢厂复产在短期内带来的风险，但我们相信政府对本轮的产能削减采取了严肃谨慎的态度，因此能够保证政策的有效执行。

虽然市场比较关注供应问题，但主要的下游钢铁行业正在显示出复苏的迹象，包括汽车、家电及造船。

钢铁股估值具有吸引力。

首选买入

鞍钢股份、宝钢股份及首长国际。

有色金属：大金属的春天是否到来了呢？

东莞证券刘卓平

投资要点：

基本金属大幅反弹，春天到了？。全球经济复苏不确定性、货币宽松或二次启动、美元大幅贬值，这些因素推动金属价格大幅反弹。9月27日LME铝价2282美元/吨比上月同期上涨了14.27%，成为9月涨幅最大的金属，其他金属铜、铅锌价格分别反弹了6.05%、11.99%、9.15%。我们判断由流动性推动的金属价格上涨行情或再次重演，特别是在美元不断贬值的大背景下，金属价格或将呈现"易涨难跌"的行情。

小金属价格坚挺。9月稀土价格基本持平，锑价大幅上涨10.7%，钨、钽价格分别上涨2.08%、4.14%，其他金属大多平稳运行。

黄金再创历史新高。9月黄金继续强势上涨，9月28日COMEX金价1306.6美元/盎司，比月初大幅上涨4.8%，首次突破1300美元兑关口，再次创下了历史新高。9月COMEX均价为1268.51美元/盎司，比8月份上涨4.2%。中期金价有望达到1300-1500美元/盎司。

维持谨慎推荐，关注风格转化后大金属的交易机会。我们认为后市有色金属的风格转化或将出现，一方面大金属价格或将进入"流动性推动的易涨难跌行情"，而前期大金属的股价一直相对低迷，因而补涨的概率较大；另一方面，小金属相对大金属的估值溢价已经很高，累计风险逐渐增加，后续继续大幅上涨的空间缩小。我们认为后市应该重点关注风格转换后的大金属的交易机会，对于小金属则应防范短期的回落风险。建议重点关注大金属，如铜陵有色、江西铜业(权证行权风险释放后，江铜依然是估值较低、基本面较好的铜业龙头)、中金岭南、焦作万方；以及受益白银价格上涨的豫光金铅。当然黄金股中期继续看好。

汽车行业：关注具有长期成长价值的龙头股

广发证券杨华超

乘用车景气略好于商用车，市场结构出现分化

季节性因素以及政策推动决定了乘用车景气略好于商用车，2010年8月乘用车销售101.90万辆，环比增长7.69%；商用车销售30.33万辆，环比1.83%。同时，个性化需求推动了消费结构的逐步转变，也意味着贴近市场需求的产品与企业将在竞争中充分受益，在狭义乘用车市场的大众系与通用系的市场份额提升明显，2010年8月上海大众、一汽大众、上海通用的市场份额达到了28.90%，相对去年提升了3.73个百分点。

行业库存合理，"金九银十"将如期

而至目前8月份汽车库存周期为57天，其中，乘用车库存周期为58天。

我们认为目前行业库存情况处于合理状态，且随着8月份的厂家设备检修，市场升温过程中库存有望维持稳定。日前第三批"节能产品与惠民工程"节能汽车推广目录已经公布我们认为随着政策的进一步引导，自主品牌的销售情况将进一步好转。同时，在国内消费升级的推动下，中高端市场的需求热情有望保持。我们认为乘用车市场"金九银十"将如期而至。同时，我们判断在市场需求升温的过程中，市场价格将有望维持稳定。

关注具有长期成长价值的龙头股

我们对行业的投资逻辑分为三个阶段：第一个阶段是中期策略时基于行业8倍左右的PE估值给予对行业估值修复、业绩提供安全边际的判断，将行业评级由"持有"调整为"买入"；第二阶段，基于我们对市场终端销售情况的跟踪，判断补贴政策的切入将带动行业由估值修复到景气向上；目前行业处于第三阶段，我们认为财富效应能否继续推动行业产品结构优化，从而带来业绩的超预期增长是我们重点关注的问题，而财富效应则与国内的股市、地产等密切相关。

我们根据对行业各细分市场结构变化以及行业政策引导的分析，仍然选择具有安全边际以及存在事件驱动的公司，主要包括在乘用车市场受益于行业以及具有新能源和收购题材的华域汽车；在乘用车市场份额逐步提升的上海汽车等。

风险提示：市场的系统性风险和政策的引导作用低于我们的预期。