2010年创新业务助券商平添虎翼(4)

2009年12月29日 01:24每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

根据梁静测算，融资融券和股指期货各能为海通证券7.09亿元和7.17亿元的净收入，在其营业收入中的合计占比能够达到11.2%。预计海通证券2009年~2011年每股收益将分别达到0.62元、0.75元和0.87元，并指出海通证券的合理目标价格为21元，较目前价格有20%以上的上涨空间。

中信证券(600030)

创新业务的首批受益者

虽然市场人士普遍认为，中信证券对于创新业务弹性不如海通，但是作为行业当之无愧的龙头，中信证券也将成为创新业务的首批受益者。

在证券行业中，中信证券具有好几个第一：净资本第一、2008年度净利润第一、经纪业务份额市场排名第一、控股的华夏基金在基金管理公司领域的管理资产规模第一、直投业务资格获批较早且业务规模最大。

中金公司指出，从收入构成来看，中信证券经纪业务和自营业务收入占比分别为51%和17%，基金公司和投行收入占比分别为19%和10%，盈利模式是所有上市券商中最优的。而雄厚的净资本实力将使公司在融资融券、股指期货等领域率先建立竞争优势，分享第一口蛋糕。

但是对于中信证券来说，目前最迫切的问题之一则是在于华夏基金股权转让问题。国泰君安认为，或许中信证券为保留更高股权比例，将华夏基金转让给外资公司，并且指出，转让华夏基金可能会给中信证券带来30亿元左右投资收益，但是长期来看会对中信证券以后年度业绩产生小幅负面影响。

辽宁成大(600739)“广发三宝”中的首选

辽宁成大、吉林敖东和中山公用被并称为“广发三宝”，三家公司分别持有广发证券25.94%、25.78%和14.25%的股权，且均将对广发证券的投资纳入“长期股权投资”中以权益法核算，三家公司每年业绩中的绝大部分来源于对广发证券的投资收益。2009年上半年伴随A股市场反弹，广发证券业绩表现优异，1~6月公司实现净利润21.37亿元。

除了质地优良以外，日前广发证券上市一事也日渐明朗。不过，在“广发三宝”中，梁静首推辽宁成大。因为除了广发证券外，辽宁成大的油页岩项目也将在2010年出油。在高油价的背景下，若油价达到每桶80美元，该项目就将进入暴利区间。“若油价达到每桶100美元，公司储油量带来的市值贡献将达到340亿元，相当于目前辽宁成大的市值。”

梁静预计辽宁成大2009年~2011年每股收益分别将达到1.52元、1.87元和2.26元，并给予了66元的目标价，相当于距离现在股价还有70%左右的空间。

北京城建(600266)

国信证券上市的受益者

北京城建因为持有国信证券4.9%的股权近期备受市场关注。中金公司指出，2008年底国信证券的每股净资产为1.524元，以国内券商目前9倍历史市净率水平计算，北京城建所持有的国信证券股权重估价值达到49亿元，折合每股价值6.61元。

此外，受益于2009年北京房地产市场回暖，北京城建主业也稳步增长，且在售项目如北苑家园一区等都将于2009年、2010年进入结算期。截至三季度末，公司预收账款达到33.10亿元，较年初11.58亿元增长185.84%。

中金公司预计北京城建2009年全年销售额将达到55亿元，2009年、2010年两年的结算收入分别能达到25.9亿元和35.3亿元，2009~2011年每股收益分别为0.62元、0.81元和0.90元。而国泰君安则给予了公司25元的目标价，相当于距离目前股价还有25%左右的空间。