2010年诸多宏观因素谁执大势牛耳

每经记者 曾子建

2008年，金融危机席卷全球资本市场。正是这场危机，让我们不得不对宏观经济的运行趋势予以更多的关注。因为只有经济的良性增长，才能让股市迎来又一轮牛市。

2009年，我们已经看到，我国的经济正在复苏，A股市场也成为较好赚钱的一年。

2010年，是经济复苏之后的新一年，等待我们的将是怎样一番景象呢？刺激经济政策在持续一年多之后，会不会逐步退出呢？

【经济复苏】

调结构2010政策“变”字当头

2008年，百年不遇的金融危机席卷全球，这一年已被载入史册。所幸的是，在全球各国政府及时有力的政策刺激下，2009年全球经济复苏的曙光已经出现。在即将到来的2010年，作为率先走出危机的中国经济，又将翻开怎样的新一页？

危机之前，中国依靠出口拉动经济的高速增长；危机发生之后，我们依靠投资走出困境；走出困境之后，我们又将依赖什么来带动经济的持续增长？

2009保增长 投资立头功

如果没有经济持续高速增长，要想保持股市的牛市运行，显然是不可能的。要想稳定市场，必然要“保增长”，这也是2008年中央经济工作会议给2009年经济工作定调的一个重点。

在此次金融危机中，中国经济又一次经历了严峻的硬着陆。如何实现“保增长”，最直接最有效的措施便是加大投资。

从2005年第二季度到2008年第二季度，中国GDP连续14个季度的单季增速超过10%。正是如此强劲的经济增长，带来了两年时间的A股大牛市。然而，2007年经济过热，引发管理层着手宏观调控，伴随着全球金融危机的爆发，到2009年第一季度，经济完成了硬着陆。从GDP增速来看，2007年二季度GDP增长13.8%，而2009年第一季度，GDP增长6.1%，增速回落了7.7个百分点。

不仅仅是中国，全球经济同样遭遇了惨痛的硬着陆。为了化解危机，在2008年第四季度，全球各大经济体拿出了办法——经济刺激计划。

2008年11月初，我国国务院常务会议确定扩大内需、促进经济增长的十项措施，提出加快建设保障性安居工程、加快铁路公路和机场等基础设施建设等措施，明确要求到2010年底投资额达到4万亿元。与此同时，陆续投放的10万亿天量信贷，给市场提供了充裕的流动性。

不仅仅是中国，全球主要经济体都及时推出了有力的刺激政策，通过降低利率、扩大财政支出等手段，稳住了金融危机后的市场，并有效促进了经济的回暖。正是在刺激经济政策的带动下，2009年前三季度，我国GDP达217817亿元，同比增长7.7%，第三季度同比增长8.9%，各项经济指标呈现全面好转的趋势。

与此同时，2009年全球经济也呈现出V型增长的走势。其中，新兴市场的回升更为强劲。而美国第三季度GDP环比也实现增长3.5%，是连续4个季度衰退后的首次正增长。

2010调结构 变发展方式

投资拉动，的确在2009年对我国经济的回暖起到了至关重要的作用。2009年，中国经济增长应该能实现“保八”的目标。但是，这也必然造成投资、消费和出口三驾马车运行的不平衡。今年前三个季度，投资拉动经济分别增长2%、6.2%和7.3%，对经济增长的贡献率高达32.78%、87.32%和92.41%。相比之下，出口拉动经济增长分别为-0.2%、-2.9%和-3.6%，对经济增长贡献率分别为3.28%、-40.85%和-45.57%。

不平衡的增长，显然难以带来经济的持续增长，因此，经济增长的结构必须要调整。

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