展望2010年八大基金总监各显神通(5)

2009年12月29日 01:14每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

海富通公募基金股票组合管理部总监蒋征

看好医药银行 “进口替代”或成明年热门

每经记者徐皓发自上海

虽然对2010年市场整体感到乐观，但海富通公募基金股票组合管理部总监蒋征认为，明年将是一个比较复杂的市场，需要不断调整投资策略。医药、银行是其较为看好的板块；另外，在中国产业升级的背景下，“进口替代”将在明年成为热门。

对于2010年A股市场走向，蒋征认为整体偏乐观，这主要是因为全球流动性泛滥。从全球市场来看，美国经济在好转，日本近期也在做量化宽松的动作。在未来3个月内，全球流动性仍比较宽裕。“但明年是一个比较复杂的市场，需要经常调整策略。”同时他认为，明年加息的可能性很大，从大周期来看，刚开始加息时可能是高位滞涨，这个位置是一个复杂的形态，根据经济形势，市场可上可下。

蒋征表示，明年行业性机会并不显著，医药可能是明年超预期的板块之一，因为医药行业估值和毛利率较为稳定，在销量提升的条件下，股价就会向上；另外对银行也较为看好，但银行股的走势更可能是基于市场情绪而非基本面。蒋征认为，主题投资在明年将继续活跃。中国经济发展要向好，产业升级是必须的——靠基建投资不可持续，依靠消费又会很漫长，中等市值龙头公司的成长性可能更体现在产业升级或进口替代的“故事”里。因此，明年“进口替代”等主题性机会会比较热，软件、移动平台的应用最符合“进口替代”主题。

至于明年投资最大的风险是什么，蒋征比较担心中游企业的利润率，因为中游制造业的利润波动非常大。他表示，今年许多中游企业毛利往上涨，与去年下半年原材料价格暴跌有关系。但从今年二季度开始，原材料价格已经回升到原来水平，甚至慢慢在涨价。如果制造业明年销售没有提升，毛利率很可能不如今年。