一位自营部老总的2009：熊市跌怕了牛市买晚了(3)

2009年12月29日 01:38每日经济新闻【大中小】【打印】共有评论0条

7月29日的首次大震荡，以及随后三个交易日的大幅反弹时间短暂，券商大多并没有来得及反应，因此没有出现明显的减仓迹象。

退潮期：遭遇重挫

时段特征：见顶以后市场表现：8月4日见顶后快速暴跌，直到年底，依然未能创出年内新高。券商操作：迅速减仓避免损失

8月5日，上证指数在创出本轮反弹新高后，市场几乎是毫无征兆地开始了暴跌。8月12日，上证指数击穿3200点，单日狂跌4.66%；8月17日，上证指数击穿3000点、2900点两道关口，单日狂跌5.79%；8月19日。上证指数击穿2800点，单日下跌4.3%；8月31日，上证指数连续跌破2800点、2700点两整数关口，单日暴跌6.74%。

在8月份的大幅调整中，券商理财产品整体遭遇重挫。国金证券统计显示，8月3日之后，券商集合理财产品净值普遍缩水。其中，前期高仓位激进型的国信、中金公司产品跌幅居前。8月3日~8月7日的一周中，中金公司的三只股票型产品跌幅均超过6%，国信金理财价值增长跌幅达4.41%，光大证券两只产品跌幅也均超过大盘。总体来看，券商集合理财产品在股指大幅回落的过程中，虽然同样损失惨重，但因为操作相对较为灵活，部分产品走出了强于大盘的表现。

同样，7月份一度大幅加仓的券商自营盘，在8月、9月中，由于未能及时减仓，最终导致自营业绩并不太好。2009年第三季度，除了自营较为稳健的中信证券，取得了和二季度几乎相同的自营业绩外，其余券商自营收入都大幅下滑，光大证券、东北证券等较为激进的券商甚至出现亏损。唯一自营收入超过二季度的，只有国金证券，但收入也很少。

【前瞻】

再融巨资券商自营积极备战2010

2009年，券商自营业务的成绩难以令人满意，但这一年市场的好转，也给上市券商提供了再融资的机会。目前有哪些上市券商通过A股市场进行增发或者配股？在募集到大量资金后，它们将在2010年采取怎样的操作策略？

2009年6月，东北证券股东大会通过了拟配股融资40亿元的计划，募集资金用于增加管理公司资本金。今年11月，国元证券完成公开增发5亿股，融资90多亿元，募集资金将用于扩大承销准备金规模等。同时，长江证券通过配股，募集资金30多亿元，全部用于增加公司资本金。此外，西南证券也计划以非公开发行的方式，募集不超过60亿元的资金。

尽管上述券商的再融资计划并未直接表明拟将募集资金投向自营业务，但通过它们的一些新动作不难看出，在2010年，上市券商都打算在自营业务上大干一场。

2009年9月末，海通证券发布公告称，为了抓住市场机遇，提升公司盈利能力，同意公司增加10亿元权益类证券的投资额度，使总的投资规模从60亿元提升到70亿元。

更为直接的是，今年自营操作比较保守的国元证券，在完成再融资后，计划将2010年的自营规模提高到40亿元。公开信息显示，2009年前三季度，国元证券的自营规模不足10亿元。12月10日，国元证券却发布公告称，根据2010年度公司经营目标和市场预期状况，计划利用自有资金进行自营证券投资总规模确定为不超过40亿元，其中，固定收益类投资规模不超过20亿元，权益类投资规模不超过20亿元，包括衍生类投资业务规模不超过1000万元，用于权证双边报价业务。

此外，东北证券12月10日公告，拟在上海设立2家分公司，核准公司在上海设立东北证券股份有限公司上海证券自营分公司，专门经营证券自营业务；核准公司在上海设立东北证券股份有限公司上海证券研究咨询分公司，经营证券研究咨询业务。