成渝经济区主题投资机会研究(5)

2010年03月04日 13:40凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

4.结合内生增长和政策扶持精选投资标的

川渝地区共有上百家A股上市公司，投资成渝经济区概念还须精选个股。我们提出三大投资主题：1)从成渝经济区产业转移以及城镇化进程加快的角度出发，推荐直接受益的基建地产行业个股；2)在政策支持下成渝经济区内国企资产重组正在火热开展，地方民企为求占得成渝经济区建设先机，也在加快资产整合进程。我们推荐了一批受益于川渝地区国资、民企资产重组的公司组合；3)川渝地区的区域性蓝筹股将享受最大力度的政策支持，还将受益于地方城镇化加速带来的消费升级，也彰显了极大的投资价值。

最后，我们精选出受益于成渝经济区概念的十大金股，建议投资者重点关注。

4.1基建、地产：城镇化进程加快的首批受益者

城乡统筹取得阶段性成果以及东部产业向成渝转移的热潮将加速成渝地区城镇化进程。在城乡统筹改革试验期间，川渝两地政府加大了对农村基础设施以及公共服务配套的建设，极大改善了农村的投资和生活环境，也有助于降低东部企业向西部转移的迁移安置成本；三峡工程竣工后，重庆的水路运输承载量大幅提升，廉价的内河运输费用不会大幅提升产品的运输成本，同时成渝高速复线也即将开工，运力将大幅提高。充沛的人力资源、完善的硬件设施和高效的运输网络，将吸引越来越多的东部制造业企业向川渝地区转移。

更重要的是，东部制造业在川渝地区的落地生根将有效促进区域内城镇化率的提升，从而对当地的消费行业也有正面刺激作用。

基建股首先受益，推荐路桥交通建设相关公司。成渝两地产业的扩张、城镇化率的加速以及灾后重建工作的延续，首先将大幅提高基础设施建设规模以及住房建设规模，当地基建股和地产股将受益——研读川渝两地的2010年政府工作报告可发现，政府规划了大批须在2010年完成的路桥交通建设项目(表8)，而这块蛋糕的大部分将由川渝本地基建公司分享，我们推荐与路桥交通建设密切关联的四川路桥(600039.SH)、四川成渝(601107.SH)、重庆路桥(600106.SH)与中铁二局(600528.SH)。

区域地产股直接受益于城镇化加速，推荐控股股东业务规模较大，有资产注入预期的当地地产股。成渝地区城镇化的加速将带动区域内居民购房需求，当地房地产企业直接受益。但区域内地产上市公司目前市值和业务规模都较小，仅靠内生增长难以分享盛宴，因此我们建议关注那些母公司拥有大量土地储备或业务储备，今后有资产注入潜力的地产公司，推荐渝开发(000514.SZ)、ST东源(000656.SZ)和高新发展(000628.SZ)。

4.2分享川渝国资民企的重组盛宴

政策指导下的国资重组大幕已拉开。作为区域发展规划的重要举措，川渝两地政府都在大力推动区域内国企的整体上市，以实现规范国企运营并提升市场竞争力。其中，重庆国资委先后在08、09年发布关于推进市属国有重点企业整体上市工作的指导意见，这在国内还是首例政府以发文的形式指导国有企业整体上市。值得注意的是，名单中的19家国企部分已有子公司上市，极有可能通过资产注入上市子公司的形式实现整体上市，而重庆当地的ST股票亦有可能成为“壳资源”。我们通过公开信息搜集以及综合分析，汇总出14家资产注入预期较高的家国资上市公司，供投资者参考。

为求占得成渝经济区建设先机，民企即将掀起资产重组热潮。在成渝经济区建设即将纳入国家发展战略的大好机遇下，大批民企也欲通过资产整合进一步提高运营能力和市场竞争力，以便在经济区建设热潮中占得先机。同样是通过公开信息搜集，我们整理出未来存在资产重组预期的家民企上市公司，供投资者参考。

4.3区域蓝筹：受益于政策重点扶持+消费升级

区域蓝筹股均属于2010年川渝两地政府工作报告重点扶持行业。在川渝两地的2010年政府工作报告中，都提出了未来重点发展的行业，仔细观察可以发现，川渝两地区域蓝筹公司所属行业几乎全都属于政府重点发展的行业，政府重视程度可见一斑。

区域蓝筹公司与地方政府关系最为密切。川渝地区的区域蓝筹股并不是集中在成都和重庆，有很多都分布在四川的二级城市中，是当地的税收大户和用工大户，维系着这些城市的经济命脉。因此，未来成渝经济区获得国务院批准后，地方政府在重大项目申报(由全国闻名企业参与的经济区建设重大项目申报更容易获得国家批准)、规划资金分配上都将重点考虑这些地方蓝筹股，他们将享受最大的政策扶持力度。

大部分区域蓝筹股将受益于城镇化加速下的消费升级。川渝区域蓝筹股除东方电气和重庆钢铁外，都是消费类股票(四川长虹、五粮液、长安汽车、重庆百货、西南证券)。在川渝承接产业转移以及转移城镇化加速的大背景下，地区内居民对家电、食品饮料、汽车、金融产品的消费将可能大幅扩张，而本地品牌最具市场优势，将从中获益最大。