2010年03月29日 13:55凤凰网财经【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

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报告要点

􀂄 十二万亿拼盘：基建占比高，10年施工项目多

基础设施项目所占比重最大，占省级项目库投资总额的30.6%，交通项目投资计划超过1万亿元，是项目库中比重最大的一块；

10年在建、新开工项目投资总规模5.2万亿，占比50.1%

湖北：10年水泥行业景气度继续攀升

需求：10年固投增速不会低于09年

从《2010全省在建和推进重大项目》可以看到10年的项目十分充足，不但原有的项目得以延续，更重要的是新开工的项目也及时跟进；

新开工项目无论是数量还是总投资都超过了在建项目；

􀂾 发改委在文件中提出10年投资将过万亿元，以往实际投资完成额都是超出目标额的，10年的目标增速(26.5%)高于09年(21%)，因此我们可以预计，10年的固投实际增速也将不低于09年，我们保守预计，10年将维持09年的高位40%。

供给：产能增速将大幅回落

10年产能增速将回落至28%；09年淘汰落后产能的力度非常大，达到1400万吨

从供需两方面的情况来看，10年湖北的景气度将进一步攀升

华新水泥：区域景气度高企与建材下乡的受益者

公司在湖北的产能占全部产能的61%，占湖北市场份额的21%，同时公司积极开拓盈利情况较好的西藏市场并受惠建材下乡政策，我们预计09-11年的EPS为1.262元、1.487 元、1.972元(摊薄后)，并给予推荐评级

葛洲坝：产能快速扩张

水泥业务是公司的第二大收入来源，09年公司产能快速扩张，已跻身水泥行业前十，并且绝大部分市场都位于湖北，将受益湖北固投计划。我们预计09-11年的EPS分别为0.612、0.758、1.010，给予推荐评级。

风险提示：湖北实际固投未能达成目标；房地产进一步受政策打压

3月22日，湖北省发改委公布了重大项目库，投资总规模达12.06万亿元，投资额相当于湖北省09年GDP的近10倍，全社会固投的15倍，08年全国四万亿的3倍。这是迄今为止，地方政府公布的最大规模的投资计划。

公司公告：

[2010-03-26]长江证券:关于召开2010年第二次临时股东大会的提示公告

公司新闻：

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