机构：掘金高端装备制造相关板块(荐股)(6)

2010年12月07日 11:01中国证券网【大中小】【打印】共有评论0条

广发证券：机械板块四季度策略(荐股)

工程机械景气犹存，航天军工、核电、高铁配件景气向上

经济转型背景下，看好景气向上的航天军工以及核电、高铁配件。航天军工看好中国重工、洪都航空、高淳陶瓷。工程机械看好三一重工、安徽合力、徐工机械。高铁核电看好中国南车、中国一重；配件看好新筑股份、中鼎股份、时代新材、华东数控。自下而上看好利欧股份、潍柴重机。

工程机械处于成长期后期，推荐明年增长确定的三一重工、徐工机械、安徽合力中期看，我国工程机械依靠巨大的本土市场及成本优势，通过二次创新获得全球竞争优势。挖掘机、叉车2011 年增长前景明确。工程机械合理估值水平为15 倍，目前行业仍然有10%的空间。虽经历大幅反弹，但估值水平仍在历史底部区域。看好2011年增长确定的三一重工、徐工机械、安徽合力。徐工机械未来1 年催化剂事件多。三一重工挖掘机、起重机仍正增长带动业绩增长；叉车行业2011 年增长预期明确。

航天军工：资产证券化、结构转型、装备升级带来投资机会

未来航天军工重组进程将加快；航天军工是经济转型、结构升级的重要推动力量；中国海外利益剧增，海洋资源、领土争端争夺加剧趋势明显，我国将重点发展海军、空军。PS、重置成本、无形资产价值、资产注入的期权价值与PE 一起成估值的参考指标。我们认为中国未来将大力发展海军、空军装备、卫星导航系统，对应受益公司分别为中国重工、洪都航空、高淳陶瓷。

高铁、核电设备未来 2 年增长确定，高铁、核电属性强的公司具备弹性

高铁设备、核电设备是中国优势的产业；看好中国南车、中国一重；配件看好新筑股份、华东数控、中鼎股份、时代新材、晋亿实业，配件公司弹性优于整机。(广发证券研究中心)

申银万国：2011年机械板块投资策略(荐股)

城镇化加速，传统产业仍有投资价值：随着户籍制度改革逐渐推进，农民市民化成为城镇化加速的另一推动力。这将保证城镇房地产、基建投资维持高位，形成对工程机械、生产设备的需求。长期来看，以工程机械为代表的传统产业长期增长确定，仍有投资价值。根据我们的模型显示，2011年2季度工程机械同比增速见低点，全年增速仍在20%以上。

新兴产业短期估值有压力，长期仍看好：十二五规划将逐渐从预期转变为现实，政府将通过财税政策扶持重点战略性新兴产业的发展，长期值得看好。但相对于2010年的高弹性，我们认为在估值相对较高、产业化尚未到达爆发点的情况下，2011年新兴产业弹性降低。重点推荐受益于低空领域放开的通用航空产业。

关注传统＋新兴，获取制造升级收益：高端装备制造是七大新兴产业之一，除航空航天产业之外，我们看好受益于产业发展提速、整合带来新增需求的能源装备和轨道交通，推荐核电、煤机、海洋工程和轨道交通等子板块。(申银万国证券研究所)