2010年03月12日 02:05第一财经日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

“三赢”方案尚未打消市场疑虑，部分资金选择兑现

陈晶泽

因筹划引入战略投资者事项停牌两周的浦发银行(600000.SH)昨天公布了再融资方案，公司表示将向广东移动非公开发行22.07亿股。浦发银行也于昨天复牌，股价全天上涨2.7%，成交量高达49.43亿元，为该股上市以来第二大单日成交金额。

浦发银行公告称，公司将向广东移动定向增发22.07亿股，增发价为18.03元/股。

对于浦发银行的这一重大融资行为，市场多倾向于理解为利好因素。一位券商研究员表示，浦发银行的融资方案应该是给其他银行股开了个好头，同时也打消了市场关于银行股再融资的恐惧心理。浦发银行的案例说明，银行融资未必需要向二级市场“伸手”，它们也可以通过定向增发的方式来引进战略投资者。

招商证券认为，这是一个“三赢”的方案：对浦发银行而言，融到足够的资金解决资本金约束，将令公司赶上现阶段的扩张大势；对第一大股东上海国际来说，它仍为第一大股东，并整合了非银行业务但同样是垄断性的稀缺资源；至于中国移动，它无疑是最大的赢家，短期内能通过权益投资分享银行的丰厚利润，中期能提高冗余资金的回报率，并进一步探索其手机支付的大战略，长期来看，介入了金融资产，大幅扩大了客户基础和发展维度。

但分析人士正面解读浦发银行融资案的同时，昨天二级市场巨大的成交量依然令谨慎的投资者产生疑问：既然是利好，为什么成交量会有近50亿元？

对此，上述研究员表示，当前市场对于银行股再融资的担心一直存在。浦发银行的解决虽然巧妙，但在当前市场环境下，它还不足以带领其他银行股展开行情。另外，诸如对紧缩政策的担忧等制约股市上涨的因素仍然存在。在没有特别的利好刺激下，即便银行股估值便宜，在缺乏“赚钱效应”的示范下，大资金也不会轻易拉升股价。基于这种心理，看空的资金正好在昨天借助利好出逃。因为市场不看好时，利好的释放恰恰就是出货的时机。

中银国际也认为，国资委通常并不支持央企拓展非主营业务，因此要获得国资委的批准或者还有一个过程。另外，在业务合作上，尽管中国移动与浦发银行计划在移动金融和移动电子商务等方面展开战略合作，但短期内这方面的业务合作对浦发银行业绩的影响将较为有限。相比大型国有银行，浦发银行目前在经营网络、零售业务、手机支付等方面规模仍然较小，因此中国移动不大可能与浦发银行进行排他性合作，与其他银行的业务合作预计仍将持续。同时，移动支付业务在国内目前仍然处于起步阶段，未来的发展尚存在诸多不确定性。

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