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“南车”辘辘而来大盘是升是降？

2008年08月18日 07:20证券日报【大中小】【打印】已有评论0条

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上周五权重股出现集体上扬，前十大权重股仅大秦铁路小幅收绿，其余均红盘报收，第一大权重股中国石油领涨权重股，收涨近2%。但盘中个股仍下跌家数略多于上涨家数，15只非ST股报收涨停。

多方

空方

权重股逞强市场将现乐观走势

久盘之后或再向下

上周A股市场先抑后扬，上证指数在日K线图形成了难得的四连阳K线组合，颇有在2400点一线获得支撑的意味，这就为本周A股市场的筑底行情提供了极佳的市场氛围，也为保险资金在内的机构资金的操作提供了较佳的氛围。

机构资金渐有走出暴跌阴影

不可否认的是，近期A股市场在全球资本市场出现美元升值、大宗商品牛市基础渐趋瓦解以及美股宽幅震荡的背景下，面临着新的考验与挑战。这可能也是近期A股市场在企稳舆论导向中依然向下破位下行走势的原因之一。

但是，上周后半周渐趋企稳的A股市场走势折射出包括保险资金在内的机构资金渐有走出暴跌阴影走势的可能性，这主要体现在两点，一是机构资金敢于在周边市场不振的背景下承接银行股、有色金属股的抛盘。因为港股的中资金融股在上周的走势中一度出现破位的征兆，不少拥有A股的中资银行股盘中单日跌幅超过6%，这给A股银行股的走势形成了较大的压力。但上周末的走势显示出A股银行股扛住了这一压力，显示出机构资金的承接买盘有所增强。而有色金属股更是在上周国际有色金属期货价格不振的背景下出现两波力度不俗的反弹，折射出有色金属股在超跌之后已有企稳弹升的要求，这其实也是A股市场在上周末出现相对强势走势的动力之源泉。

二是活跃资金对产业方面的信息极其敏感，已敢于把握住稍纵即逝的产业信息，比如说权威人士在上周提出水务价格要改革的信息，立马引发了A股市场供水供气板块的崛起。同样，电价改革的预期也催生了国投电力、国电电力等电力股的强势。而集大成者则是上周五鞍钢集团投巨资举牌攀钢旗下上市公司，从而引发了攀钢旗下上市公司二级市场群起涨停并进而激发了钢铁股的强势，如此的走势就给后续资金的进场提供了新的底气预期，毕竟这不仅仅意味着产业资本对钢铁股当前价值的重新认识，而且还意味着市场参与各方打造市场诚信与提振市场信心的努力。

如果由此推导到权重股身上，则可以说明A股市场的筑底行情更具有乐观的预期，事实上也的确如此，上周末A股市场的中国石化为代表的石化股以及以中国人寿为代表的金融股等权重股均有不俗的表现，而权重股一旦逞强，A股市场或将出现相对乐观的走势，从而有利于A股市场筑底行情。

偏暖舆论或注入筑底新动能

更为重要的是，周末的舆论导向再度暖风频吹，这主要体现在两点，一是央行日前发布了2008年二季度货币政策执行报告，有敏感的业内人士从中发现央行本未提及“从紧货币政策”，而且央行在报告中也指出“引导货币信贷合理增长，实现总量微调与结构优化的有机结合”，如此的表述与相关信息显示出信贷政策或有相对积极变化预期，有望提振当前多头持股或增仓的底气以及新增资金建仓的信心。

二是周末权威媒体刊登了中国证监会正面回应七大热点问题的相关文章，其中提及了大小非减持问题，也提及了大盘IPO问题，如此诸多问题的相关解释，既透露出市场相关部门对当前证券市场的密切关注信息，也透露出些许暖意，尤其是关于证监将与国资委联合建立实时监测系统，该系统建成后，可监控国有股东的开户、过户以及交易等情况，这对于国有股性质的大小非减持有着较大的影响，从而减缓市场对大小非减持的冲击力度。

而当前A股市场主流资金担心的两大焦点问题，正是货币调控政策以及大小非的冲击，所以，媒体关于这两大焦点问题的报道且透露出的偏暖风向，有望唤醒主流资金拱卫大盘的信心，从而为A股市场在上周末所形成的筑底行情的技术形态注入新的做多动能，有利于A股市场在本周的平稳运行。

量能或制约弹升空间

不过，笔者也认为当前A股市场有一个相对关键性的变量，此变量如果不能向较佳的预期方向发展，A股市场充其量维持当前所出现的稳定有余，攻击力不足的态势，此变量就是成交量，上周沪市的量能居然持续出现低于300亿元的成交量，显示出新增资金可能仅仅体现出一定的建仓态度，并未有进一步大规模的举动。而历史经验多次显示出，没有新增资金，没有成交量的持续放大，是难以出现持续弹升的强势行情的。

当然，毕竟一方面是多头做多底气有所提振，另一方面则是周末偏暖的舆论暖风频吹，本周A股市场的企稳筑底行情还是可期的，建议投资者可密切关注那些量能渐趋放大或行业前景相对乐观的品种，比如说长江投资、西南合成、海陆重工、浙富股份、卫士通等个股。另外，对保险资金重仓的品种也可跟踪。

申银万国

上周沪深股市先抑后稳，在快速杀跌创出新低后企稳整理。从目前看，大盘短线反弹有心无力，市场人气低迷，后市仍将维持弱势，震荡走低。

首先，周初行情在急跌后呈现企稳整理态势，虽然连续四天收出阳十字星，表现出一定的抵抗性，但反弹力度也明显不足。因为大盘在暴跌350点之后没有出现像样的反弹，而是以横盘整理代之，该涨不涨。同时，盘中成交量一减再减，极度萎缩，表明投资者心态谨慎，参与愿望不足，而没有成交量的推动，行情反弹几无可能。再者，盘中热点散乱，个股以超跌反弹为主，题材股且战且退，短线痕迹相当明显，缺乏稳定、有效、具有标杆性的热点涌现。

其次，本周市场环境面临多变因素，其中包括周一南车股份24亿股A股即将上市，作为又一低价大盘股，将会吸引市场关注；周二，则将有超过100亿股的宝钢股份大非解禁，市场能否维持平衡有待观察。另外，中国平安、招商银行等指标股逐渐进入中报披露期，权重股业绩是否令人满意将直接影响行情的稳定性。

第三，从技术上看，沪指向下突破后已经再下台阶，而上一箱体的下沿线即2500－2550点区间存在很强阻力，短线反弹难以逾越。从目前看，上周收盘指数为2450点，向上只有2％－3％的空间，明显过于狭窄，因此从2450点向上只能是出货而不是追涨的区间；反之，在久盘之后行情可能再度向下，先做出向下空间，再营造反弹空间，点位估计有再创新低的可能。操作上，轻仓者可耐心等待低位翻多。

机构预测南车定价:2.7元—4.36元

地量频现投资热情降至冰点

根据公司公告，中国南车(601766)将于8月18日正式在上证所上市。中国南车的股票公告显示，中国南车向网下发行6亿股，占本次发行总规模的20%；向网上发行24亿股，占本次发行总规模的80%。本次上市的为首次上网定价公开发行的24亿股，发行价为中国2.18元/股，机构预测中国南车的二级市场价格为3.6元-4.2元。

中国南车股份有限公司（以下简称“中国南车”或“公司”）是经国务院国有资产监督管理委员会批准，由中国南方机车车辆工业集团公司（占98．57％）联合北京铁工经贸公司（1．43％）共同发起设立，设立时总股本70亿股，此次A股发行之后的总股本大约为100亿股。公司主营业务范围包括铁路机车、客车、货车、动车组、城轨地铁车辆及重要零部件的研发、制造、销售、修理、租赁，和轨道交通装备专有技术延伸产业，以及相关技术服务，信息咨询，实业投资与管理，进出口等。

公司是全球最大的轨道设备制造商和解决方案供应商之一，同时也是中国最大的轨道设备制造商和解决方案供应商，享有强大的政策支持和技术转移优势，公司主要产品在我国占据最大的市场份额，同时出口世界各国，海外收入高达19亿元人民币。

改革开放以来，我国国民经济取得了突飞猛进的发展，然而铁路建设的发展速度远远滞后于经济的发展，铁路运力严重不足。据相关部门统计，我国以占世界不到6％的铁路资源完成了24％的运输总量，铁路的繁忙程度可想而知，铁路运输的满足率逐年下降。

面对我国铁路运输面临的挑战，铁道部制定了一系列的措施，特别是铁路“十一五”规划，为我国铁路建设制定了具体的发展目标。未来几年，我国铁路建设将保持快速的发展势头。

首日上市机构定位预测:

银河证券:3.10元—3.60元

平安证券:3.65元—4.32元

联合证券:3.9元—4.2元

海通证券:4.08元

国金证券3.71元—4.36元

国泰君安:3.03元—3.63元

民生证券:2.7元—3.1元

□ 智多盈投资

上周上证指数仅在106点的波动区间内窄幅震荡整理，日K线留下了罕见的并列的四颗红星，同时两市成交量明显萎缩，周五更是再度创下2007年以来的单日地量，表明市场在经历了新的一轮杀跌后进入了短期的弱势平衡当中。

频现地量风险继续扩散

上周市场一个最大的特点就是地量频现，说明投资者参与市场的热情已经降至冰点，人气极度衰竭。地量的反复出现，说明大资金对目前的市场依然谨慎，没有进场意愿。指数出现窄幅盘整主要的原因是权重股按兵不动，但这并不妨碍个股的继续下行。虽然其中的个别品种上周末出现了不同程度的反弹，但大部分个股仍无起色。我们也看到，上周市场出现了一些局部热点，如有色金属、钢铁、水务等，但其持续性都不理想，操作的难度很大，不仅没有明显的赚钱效应，甚至面临着短线追高被套的危险。在这样的市场环境下，虽然整体跌幅已经相当巨大，但在市场没有真正走稳之前，稍有不利因素出现，短线风险还将继续扩散。

资金趋紧不利因素有增无减

近期，中国人民银行公布的7月份金融运行数据显示，居民资金持续向储蓄存款回流，表明居民的投资意愿已大在降低。而央行上周加大资金回笼的力度，则表明从紧的货币政策不会有大的改变。

本月是今年大小非解禁的高峰，虽然其中已有多家大小非自愿延长了禁售期，本周国资委也对国有股减持问题做出了表态，向市场释放了积极的信号，但到目前为止，全流通之后国资控股比例究竟如何仍然没有十分明确的界定。其实在股改之初，国务院国资委《关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》就早已提出，“国有控股上市公司的控股股东要根据调整国有经济布局和结构、促进资本市场稳定发展的原则，结合企业实际情况，确定股权分置改革后在上市公司中的最低持股比例”，但是，现在股改已经基本结束，解禁股已经到期却没了下文，这不得不让市场产生恐慌。另外，在市场仍处在风雨飘摇的时期，过早地做出对大小非减持“不上第二把锁” 的承诺，也加重了市场的恐慌情绪。

外资撤离担忧出现升级

另外，近期外资持续流出也是造成市场下跌的另一原因。这对市场心理产生了较大的影响。一个多月以来，人民币一改上半年的加速升值之势，出现了明显的回落，从政府放松部分产品出口的政策导向上也可看出，人民币继续大幅升值的可能性较小。同时，随着宏观调控效果的显露，CPI已连续三个月出现回落，加息的预期已基本消失，人民币对外资的吸引力开始降低。同期，美元指数近一个月涨幅已近10%，这样的利润空间对擅长运用各种金融工具的外资而言是绝不会放过的，所以，外资部分地撤离中国应在情理之中，这从近日B股市场的走势或许年者更加清楚，而且相关部门公布的统计数据也证实了这一点。虽然我们不能将股市的下跌完全归罪于热钱的流出，但在没有增量资金入市的同时，部分外资的撤离无疑会对市场的资金面产生压力。

应该说，随着CPI的持续回落，以石油和农产品为代表的国际大宗新产品价格持续下跌，PPI在不久的将来也会有所回落，国内通胀压力已经减弱。而且，近期市场的持续下跌也在一定程度上消化了悲观的预期，但是在市场信心恢复之前，投资者对利空消息的过度反应，仍具有一定的杀伤力。那么，短期弱势平衡能够否被打破，只有拭目以待。

南车上市若低开后市有望反弹

2008年多行业业绩比较同比变化率

从上周五数据来看，机构在上周五暴跌的行情中，采取的是增仓策略。券基账户在沪市持有流通股占盘比急升0.07%，为6月10日以来之最，当天增持沪股达31548万股。据报道，募集规模达到68.43亿元的农银汇理行业成长基金，已自8月4日起正式开始入市运作。

从增仓品种来看，基金上周五增仓的重点品种主要还是权重蓝筹股。据赢富深度数据统计，上证50成份股中，基金当日增持了其中47只，只减持了申能股份、上海汽车。在上证180成份股中，基金当日增持了其中145只成份股。沪深300成份股中沪股占203只，基金当日增持了其中164只。

从具体板块来看，12只银行股全在增仓之列；除海通证券被减持外，其他6只证券保险股（不包括太平洋和ST长运）都被买入；13只钢铁股也受到青睐，武钢股份、宝钢股份增仓较多；石油化工板块方面，中海油服、中国石化、中国石油等被大量买入；电力板块中，广州控股、明星电力、金山股份、国投电力也在增持之列；煤炭股方面，基金买入盘江股份、潞安环能）、开滦股份、兰花科创、中国神华等。