摩根大通再论救市：先知先觉还是超级忽悠？

导读:自上周摩根大通一篇关于千亿救市的文章引起市场波澜之后，本周摩根大通又爆出救市新招:准备金率明年将降至15% 利率或提高2次！人们之所以相信这些外媒，因为他们的公正性，相信他们的研判能力，但是在上周被忽悠后，结合港股上摩根的表现，让投资者不得不怀疑:摩根是不是借消息来谋取私欲呢？

摩根大通:中国准备金率年底将下调50个基点

龚方雄:准备金率明年将降至15% 利率或提高2次

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摩根大通:中国准备金率年底将下调50个基点

摩根大通昨天发布报告称，中国的货币政策将会逐渐向刺激经济增长转变，到今年年底，中国存款准备金率将会下调0.5个百分点，到2009年还将会有4次下调。而如果美国大幅加息，我国央行明年也可能会有两次加息举动。

今年上半年央行5次提高了存款准备金率，累计提高3个百分点，而下半年以来没有再继续上调。摩根大通在报告中预测，今后存款准备金率将不会再度上调，而是转入下调周期。到今年年底，将会有一次0.5个百分点的下调，而明年还将会有4次下调。到明年，中国存款准备金率会下降至15%。

在利率方面，摩根大通认为，存贷款基准利率在今年下半年和明年的大部分时间都将维持稳定。但如果美国联邦基金利率在2009年调增1.75%的情况下，我国明年也可能会有两次加息，分别在第三季度和第四季度，每次0.27个百分点。

对于人民币，摩根大通预测，到今年年末，美元对人民币汇率将达到6.6，高于其在5月份预期的6.3的水平，而到2009年将达到6.1，而此前预期为5.8。这两个数据都较摩根大通此前预测的6.5和5.8有所调整。

不过报告强调认为，虽然美元的走强将使人民币对美元汇率升值放慢，但人民币的升值进程并未结束，以贸易加权为基础的人民币有效汇率仍将稳定升值。

报告称，随着全球经济放缓趋势的扩大，中国政府已经开始不断强调，保持经济稳定快速增长，同时将通胀稳定在可以接受的水平上。而最近全球经济以及国内经济的发展现状表明，中国将会越来越倾向于整体货币政策的放松。

在7月份CPI同比增幅降至6.3%后，摩根大通认为，中国的通胀水平将会继续维持温和。夏粮和秋粮的丰收将会促使食品价格进一步回落，而在国际商品价格调整后，PPI将在7月份达到10%的峰值后回落。

摩根大通亚洲首席经济师龚方雄日前在接受采访时曾表示，在中国保持10%左右的GDP增长率的情况下，5%~6%的通胀率是合理的、可以接受的通胀水平。

"在通胀维持稳定后，存款准备金率的下调就有了空间，这可以被看做是一个货币放松的重要信号。"上述报告称，而贷款额度到年底也会有相应的增加。(第一财经日报)

龚方雄:准备金率明年将降至15% 利率或提高2次

摩根大通董事总经理龚方雄昨日发布中国下半年的货币政策展望报告。他认为，中国的货币政策将倾向支持经济增长，因为最新的全球及国内的经济发展情况显示，宏观经济的背景变化已使中国的货币政策可以全面放松--存款准备金率今年内会开始下降，年底前会将存款准备金率降下50个基点，而2009年会对存款准备金率进行四次下调，每次砍掉50个基点，也即存款准备金率会稳定地下调至15%。而利率会在今年年内及明年大部分时间保持不变，龚方雄同时也对人民币对美元的汇率预期也做出了微调。

利率明年下半年或提高两次

龚方雄称他注意到，随着全球经济放缓幅度加大，中国的管理部门已连续强调保证经济稳定而快速增长的必要，但与此同时对通胀的上涨则需控制在一个可接受的范围内。

龚方雄预测，中国主要的基准借贷及存款利率在明年下半年可能出现两次提高，每次提高27个基点，可能分别发生在2009年的第三和第四季度，因为预期到美联储在明年很可能也会将利率提高175个基点。

年底人民币兑美元将达6.6:1

此外，龚方雄修改了其对今年年底时人民币兑换美元汇率的预测目标。"之前五月份时我们认为年底每6.3元人民币即可兑一美元，而我们在早些时候又认为年底的时候，每6.5元人民币即可兑换一美元。现在我们进一步调整了这个预测:年底时，人民币兑美元的汇率是6.6，而2009年时的这一目标价位是6.1(之前我们预测的2009年人民币兑美元的目标价是5.8)。"龚方雄称。

龚方雄称，中国CPI的增速会继续平缓。考虑到七月份中国提高石油价格，因此七月份CPI的增速出现令人吃惊的低下。由于生产能力快速跟上，相信食品价格会进一步下降，尤其是今年夏秋粮丰收。虽然七月份的PPI仍在快速上涨，但是龚方雄预计，中国的PPI及所其传导的通胀压力会进一步下降，因为最近全球商品价格已出现显著的调整。以上因素都给管理者降低存款准备金率留下了空间。

昨天摩根大通有关新闻发言人表示，其董事总经理龚方雄目前确实在放假，不过是正常的年假，本周五他应该结束休假回到香港摩根大通，之后将前往美国参加摩根大通年会，到9月16日会回到香港继续工作。(广州日报 陈海玲)

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