木林森等14只新股2月17日上市定位分析

博世科(300422)

【基本信息】

【申购状况】

【公司简介】

环保设备制造及销售；环保设施运营(凭资质证经营)；环保技术研究开发及服务；市政工程施工、机电设备安装工程、承接环保工程(以上项目凭资质证经营)；自营和代理一般经营项目商品和技术的进出口业务；许可经营项目商品和技术的进出口业务须取得国家专项审批后方可经营(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)。

【机构研究】

国泰君安：博世科预计涨停板6个

公司摊薄后2014-2016 的实际与预测EPS0.50、0.65、0.66 元。可比公司2015 年的PE 是24 倍，可比证监会行业最近1 个月的估值56倍，我们预估公司的发行价相比证监会行业折价59%。

建议公司报价10.00 元，对应2014 年摊薄PE 为22.97 倍。

预估中签率：网上0.55%；网下中公募与社保0.75%，年金与保险0.26%，其他0.15%。预计网上冻结资金量254 亿元，网下冻结57 亿元，总计冻结311 亿元。

资金成本：时间临近春节，总体资金面开始趋紧，预计本批新股的冻结资金量将达到1.95 万亿元，预计7 天回购利率将达到6.5%。

预计涨停板6 个，破板卖出的打新年化回报率：网上40%、网下公募与社保57%，年金与保险19%，其他10%。预估破板卖出的年化收益率最高。从绝对收益率来说，网上、公募社保、年金保险分别可获得0.67%、0.95%、0.31%、0.16%的破板绝对收益率。

公司基本情况分析

公司系水污染治理整体解决方案提供商，为客户提供系统方案设计、系统集成、关键设备设计制造、工程施工、项目管理及其他技术服务等。

发展空间： 1)我国废水排放总量不断增大，但我国污水处理同发达国家相比还存在着较大差距。2)“十二五”期间，我国全社会环保投资需求约为3.4 万亿元，较“十一五”期间将增长57.37%。工业废水处理投资需求的快速增长，将为发行人未来进一步壮大提供了重大发展机遇。

公司竞争优势：1)持续研发能力。2)系统设计能力。3)关键设备优势。4)盈利模式.

风险：经营业绩下滑的风险、应收账款较大风险、偿债能力不足风险、依赖主要项目风险。