秦红：波动上行趋势中定投核心是尽早投资

凤凰网财经：如果中国证券市场是波动上行趋势，而作为投资者，如果他想规避波谷所带来的损失，您之前也说过波动是投资的最好伙伴，我们如何尽量规避波谷的损失，摊低成本，能够享受更高的收益呢？

秦红：本质上讲，我觉得小的波动没有人能够回避。在中国现阶段，从历史上看，中国可能影响最大的是情绪，如果是情绪我们想规避，可能就用全市场市盈率的方法，买基金，买股票不如算了。

按全市场市盈率的方法是能够看到我们的情绪状况的。有可能是低到20倍，说明市场的情绪蛮悲观，涨到40、50倍一定是很乐观，我觉得这个更多的是我们想规避掉哪些波动，每一个波动都规避，没有人做得到。巴菲特作为全球投资最好的人，其实巴菲特让投资人赔掉30%、50%的日子也是蛮多的，所以巴菲特都没有规避成功，我们这种普通小民谁能规避成功呢，能够规避成功一定会比巴菲特还有钱。

凤凰网财经：如果说我们采取一种投资方式，比如现在比较流行的定投的方式，能不能尽可能的做到获得更高的回报？

秦红：其实很多人讲定投可分散风险，我真的不这么看。

我觉得，首先波动是定投的朋友，那是因为如果平均收益率相同，波动越大，到终点的时候，定投的收益率(也就)越高，但是这只是针对一个单纯波动而言。在中国，其实是波动上行，如果是一个波动上行的市场，它有一个非常重要的东西，如果你短期不能预测是早还是晚好，其实是早好。

所以，在一个波动上行的市场中，定投最核心的只是一个尽早投资。如果说波动能够化解，其实定投(的过程)也是蛮痛苦的，从6000点下来，再上到3000点，虽然定投已经赚钱了，但是我们要知道，在它的前半程，6000点跌到1800点的日子中，13笔定投都是亏损的，很痛苦。

我觉得如果只想着分散风险，能够分散13把都没分散掉，我觉得是很难坚持(继续定投)的。我经常说，我说定投(时)要想到，其实定投是有一点点象割肉的，用它来做分散风险的话。我觉得一次(性)在6000点购买，就好像是一次“断头”，之后的大幅亏损，我们可能就不理他了，而定投是一刀拉下去、再来一刀，一刀拉下去、再来一刀，最后在3000点赚到钱，很开心，但是要知道10几次的、连续投资每一次都失败(的那种痛苦)。

凤凰网财经：有可能是因为有痛苦，所以最终的收益才感觉更好。

秦红：但是往往第二次你还肯再忍受吗？我觉得要更好地理解定投，谁是定投更好的朋友？其实是持续低迷，而不是上扬。

我们的理财目标都会很久，至少五年吧，如果我们五年以后，我们希望钱最多，我们的钱其实是每个月进去的，因为我每个月工资才有节余，其实我是每一个月买进去，到五年之后我才用，这时候我应该希望我一买了就涨上去，然后慢慢一下就涨上去，然后再跌下来，还是很低的买，很低的买，然后到后头再涨上去，终点一样的。其实我们会发现，终点如果是一样，我们应该越低越低的买，我们到后来赚钱越多。

所以波动是定投的朋友，但是它不是定投最好的朋友，(定投)真正最好的朋友就是持续低迷。如果经济是上行的，市场是波动上行的，迟早有一天它会上去，我们应该盼着，我们在低的时候买、低的时候买，然后上去的时候就发财了。我想持续低迷是定投更好的朋友。

摩根士丹利华鑫基金副总经理秦红做客凤凰网(图片来源：凤凰网财经)

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