广发基金朱平：价值投资并不等于长期持有

凤凰网：你平时会写一些投资类的小文章，基本上每个月有一到两篇的文章，看你的投资笔记，内容比较广泛，像从阿凡达到世博会，从钱钟书到NBA，再有就是从高铁的标准，甚至思路飘到超女，或者是足球、世界杯，所以想请你分析一下，在你看来，如何理解投资？投资是一件什么样子的事？

朱平：投资确实内容太丰富了。投资和挣钱，是两个范畴。投资是为了挣钱，挣钱可以不投资，在股市上一样，在股市上，你可以通过投资来挣钱，你也可以通过K线图，对股票股价波动，辅助一些基本面的信息来挣钱。但是，我是认为作为共同基金，它是市场的主流，刚才已经谈了，我觉得共同基金的话语权，虽然规模是挺小的，对一些短期的波动，好像并没有参与。但是整个市场的发展脉络，还是由共同基金做得更好。

这主要的原因就是共同基金，更趋向于进行投资。那么它的投资，就是对基本面的分析。而基本面的分析，你就会发现，它很难。这个很难，在于你除非是出现单边上涨，或者单边下跌，你这个宏观分析有效。但是我们知道这个市场，其实大部分的时间都不是单边上涨和单边下跌的。

这样的情况，你对宏观分析，就不管用了，就无效，其实今年就无效。你看对了这个指数，有什么用？你看对了指数，你就空仓，但是我挣了很多钱。那么你要研究行业，你怎么知道研究哪个行业呢？譬如说钢铁，为什么在某个时候，你就要研究钢铁在某个时候，你又研究医药，在某个时候，你又要研究新兴行业？然后说这是艺术。

但是你不能简单的评论，你要去做。所以我们想，我举这个例子，我说这说多话的意思就是说，投资，如果你真的从投资的角度来看，最重要的是你知道什么时候，看什么东西，或者说，什么时候你找什么人，就像我开始曾经讲过，我对新能源，我们以前不了解的。但是我发现，它可能是一个比较好的东西，我们马上去这个市场当中这个行业类，最著名的人，我去跟他了解。

你这样来看，你就会发现，做投资经常是飘移，从这个领域飘到另一个领域，从宏观飘到微观，从个股飘到行业，从行业飘到技术。那么，其实我写文章，你刚才谈了这么多，就会发现也是飘移，不停的找，什么时候找什么方向。

这个可能是投资最重要的地方。长期持有，是投资的一个策略。它是战术层面的，我写文章也主要想表达这样一个观点，价值投资肯定有效，它是市场的主流。但价值投资，它不是长期持有，长期持有只是价值投资当中一个策略，这个策略，在巴菲特手里面，运用的非常有效。所以巴菲特，他投资的行业，基本上都是传统性的行业。

价值投资还有其他很多策略，那么，我写这些文章，就是从市场各个领域，从各个角度去投，一个方面，就表达一些价值投资的特征，我刚才已经谈了。第二个方面，也希望不要那么枯燥，能够吸引大家，投资其实已经挺烦了，第三个，我也一直觉得，其实投资还是挺快乐的一件事。也不用你那么辛苦去干活，你只要看对了方向，你就能赚很多钱。就像画画的，你是名画家，你一幅画很多钱，你画画也不辛苦，多快乐，其实还是挺像。

作为机构投资者，可以有两种做法，都可以挣钱。第一种做法就是，在市场上不停的博弈。我并不看中这种挣钱方法，因为这种挣钱的方法，它对全社会价值并没有提升，我更看重的是投资这种方法，投资这种方法，它是把钱给那种对有效的人，比如说你新兴的行业，你有发展前途的行业，我把钱给你，你是非常好的企业家，我把钱给你，而我对那些不好的行业，就是不应该发展的行业。就像我们曾经有一个公司，他那个圈了很多钱，然后现在说，我建的那些厂现在没有竞争优势了，我要往内地迁了，我继续圈钱，这种公司，不应该给它钱，内地有公司，我让你去建干吗？

作为机构投资者，把资源、资金，放到最好的地方，最有前途的地方，它会提升整个社会的、整个经济体的运作效率。它会增加价值的，那这一块，就是投资的回报，是我们应该得的，我想这是市场的主流，我觉得作为机构投资的主流，作为共同基金的主流，应该是这样的一个理念和做法。我通过这样的形式，想达到这样的目的。

凤凰网：公募基金，也就是说你刚刚谈到的做法一个倡导者，同时也是实践者。

朱平：希望是这样。

凤凰网：在我们节目的最后，想请朱总对我们凤凰网网友，普通的一些投资者，提供一些投资方面的建议，或者是投资箴言？

朱平：这个谈不上，但是，我觉得，其实作为个人投资者来说，你一定要牢牢时刻的记住，你是资本市场，投资市场的一个弱者，弱势群体。你的信息，是没有优势的，这不是说没有信息，而是说你没有那么多资源，你对新兴事件的发展并不知道，所以我们说，一定要藏拙，一定不要把自己的短处跟别人的长处去比拼。这个是正确的认识自己，个人投资者要记住。第二个，我个人认为，个人投资者，也是有优点的，这个优点，就是他资金量不大，他没有收益的压力，就是你要排名的压力。第三个，这个市场，一定是可以挣钱的。你有这三点了，也就表明作为个人投资者，是有空间的，是可以挣钱的，你不要去做一些你并不擅长的投资的机会，所以说我想，通过投资还是可以获取比较好的收益。

具体的投资策略，就两种，一种就通过价值分析，搞不懂就不搞，搞能搞懂的。其实你就拿着，当然也不一定要死守，不行也要跑，你就把消费的，能看懂的这些，作为你的备选库，在里面倒来倒去，我觉得收益率也是挺好的。要么你就是做短线，最强势股，不行就跑，因为我想，因为你是到后来机构跑不掉的，你肯定能跑掉的，千万不要跟着去搏一些消息，拿自己的弱点，去跟别人的优点拼，我想这个可能对投资收益是有压力的。

凤凰网：最后谢谢朱总为我们带来这么精彩的观点，谢谢您。

朱平：谢谢大家。

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