蒙迪欧致胜财富论坛西安专场 左小蕾演讲(5)

膨胀的总供给拉动的影响，说明我们总供给曲线往上走，这是成本的概念，这个总供给拉动实际上是成本上升，带来的通货膨胀，带来的价格水平上升的影响，从总供给角度看到有几个方面反映了成本，一个是生产资料价格，生产资料价格就是上游产品的出口价，是很多产品的成本价，CPI现在是负的，如果带来通胀影响的话要变成正的，这是最起码的，它变成正的，生产资料价格要上涨，现在CPI是下降的状态，它可能会下降少一点，但是这就是一个过程，这个过程必须要完成，生产资料是这样状况，劳动力成本也是总供给成本这么一个概念，我们总工资没有被统计起来，比如像私人企业、加工贸易的企业，劳动力成本还处在上涨的情况下，现在这个中间有很多不确定因素，从内部的情况来看，我们从总供给角度，拉动的因素来分析，都不是给他们压力来恶化这个状态，虽然它是在一个调整的过程中，现在大家也在讨论，现在水价、油价在提，大家都说注意这个东西，这个提价是一次性提价，它不是通货膨胀的形式，它会产生循环因素，严格意义上讲这都是膨胀，该不该提价，提到什么水平，这是讨论的另外一个范畴，意思就是说一次性提价不是通货膨胀，这是从第二个角度、从需求到供给的角度，至少在目前这些指标都告诉我们通胀产生压力，你要对通货膨胀的担心，这永远是对，但是你要把握它的形成的过程和因素。

第三个角度，通胀输入的影响，我们关注现在是不是已经有了恶性通胀的迹象，所以我们要关心一些这样子问题，现在对于国际上通货膨胀的形势，指的是现在，美国显然他们通货膨胀的指标在下降，欧元区也是在下降，日本也在下降，这是三大最重要的经济主体，目前的通货膨胀现状都是下降的，对于亚洲的新兴经济体来说，我们看印度东南亚、韩国、香港、泰国、马来西亚所有的趋势，关于通货膨胀的指标显示通货膨胀的形式实际上都是在下降的，都是在一个负增长的状态，那么，作为这个整体，我们看见黄线是下降的，发达国家红线作为一个整体也是下降的，从全世界的平均水平，通货膨胀也是下降的。但是，我们也注意到，部分大中产品的价格在上升，包括石油现在已经上升到100%，从三十几美元到今年2月份已经七十几美元了，各个国家的股市也是大幅度上涨，这涨到1.5%，国外的通货膨胀因素我们也是要界定。

在目前我们看见的所有的指标都在显示通货膨胀，对于多久的将来通货膨胀会不会全球恶化，都有很不确定的因素，这个不确定因素实际上现在大中产品价格的上涨，大家心里都非常明白，不是实际经济增长的基本面所支撑的。大中产品的价格，特别是石油的价格影响非常大，特别是对发达国家，发达国家很多都是制造国，国际的通货膨胀水平会不会在它的经济中没有上涨的时候，出现制造的状况，跟石油价格有非常大的关系，石油价格目前的上涨和我们通常判断通货膨胀，它主要是从总供给的角度、从成本的角度，它可能会在经济增长都没有上去的时候，把经济成本提得很高，它会不会带来你滞胀的状况？美国的航空业受不了了，拼命给国会施加压力，国会在选民的情况下，最后对芝加哥期货交易所进行调查，有71%的成份价格上涨是投机影响的，最后下跌，下跌中，报告中有81%的因素是投机造成的，跟基本面是没有关系的。但是去年的报告告诉大家是说，有投机行为非常严重，但是没有发现操纵价格，投机是允许的，操纵价格是违法的，所以只投机没有操纵价格，是不会被限制的，这是去年的报告。今年的报告跟改朝换代有关系，很不一样，今年的报告说，他们有更完整的数据显示，里面有操纵价格的成份，这个报告改口了，是不是被金融资本效益的监管，因为华尔街和其他的金融市场效益不好，大部分证券的投资资本，尤其是商品市场去年情况非常明显，它就在定价，这个事情在经济学来说是没有道理的，商品市场应该是有看不见的手，应该由供给和需求来调整，这个既没有供给又没有需求它如何调整价格呢？这个商品市场可以由供求关系来调整均衡价格，这是有很重要的前提的，它为什么在商品市场上有看不见的手能够来帮你找到均衡价格，是因为商品有一个很重要的条件，就是效益约束。在美国我走进课堂的第一天，老师画了一个坐标系，然后画了一个斜线，我也不知道是什么，他说在有限制的收入的情况下，怎么最大化的收益，现在把这个用在我们看待问题的看法上。

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