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新浪管理层增持股票的真实动机(5)

2009年12月11日 17:28英才【大中小】【打印】共有评论0条

上市路径不可复制

“虽然投资者觉得有些离奇，有点难以接受，但最后还是接受了。”

两家在美国上市的公司，各自分拆出一块富有潜力的业务时，如何才能保护现有股东的利益？这是一个问题。

房地产行业是新浪广告贡献最大的三个行业之一，新浪财报显示，2009年6月30日之前的六个月，新浪房地产业务的广告营收占公司广告营收总额的16%。克而瑞更是易居中国最有技术含量和竞争力的业务。

如果按照一般的做法，先分拆、再上市，从分拆的那一天开始这块业务就不能合并到报表里。对现有股东来说，把这块高增长的业务分拆出去，是个巨大的利空。

周忻说，当时双方研究了多条上市路径中，最后发现上市的当天才完成双方的合并，这是唯一可行的。按照如今这个方案，公司通过分拆，立刻换回了6.6亿美元的资本价值。

但C R I C的上市路径却具有不可复制性。首先，易居中国和新浪都是美国上市公司，所以需要这个特殊条款，保护双方股东的利益。

曹国伟和沈南鹏这两个资本高手，成为强有力的助推器。“沈南鹏的敏感和曹国伟的全面是做成这件事情的关键因素。”周忻说，自己也曾经有过美国纽交所敲钟的经历，“至少很多事情能听得懂。”

投行在这次I P O中则主要起到执行的作用，用曹国伟的话说，更多的是他们在告诉投行要什么、怎么做。

“虽然投资者觉得有些离奇，有点难以接受，但最后还是接受了。”曹国伟笑着说。新浪与易居在资本市场长期积累的信誉起到了决定性的作用。

前面双方合并谈判就显得简单多了，易居中国为C R I C的控股股东，占51%的股份；新浪为第二大股东，占33%的股份，其余为上市后的公众股东。周忻与曹国伟共同担任C R I C的联席董事长，周忻兼任CEO。

7月底双方签订合并协议时，周忻曾和曹国伟开玩笑，“最好我们上市的时候道琼斯回到10000点，沪指回到3000点，恒指回到22000。”9月底，C R I C上市通过了美国证券交易委员会的批准。此时上述股指果然全部“达标”。最终，10月16日CRIC成功登陆纳斯达克。虽然一些业内人士似乎对C R I C第一个上市不太感冒。但上市对一家公司在提高品牌影响力、抵御风险、加快扩张等方面的作用却是不可忽视的。

易居能在经济危机中发展较平稳，与其2007年抓住牛市的尾巴融得2亿美元有很大的关系。2008年，易居又通过增发募集1亿美元，这使得它有实力以1亿美元作为诚意金，获得恒大地产3000万平米的新盘代理权。

当然，“上市不能作为一个公司的最终目的。”周忻说，最近有企业主动跑上门来，因为他们想上市的希望破灭了，所以想把公司卖掉，“这样的企业，我是不会要的”。