全球金融监管的新格局论坛实录(2)

安允文：非常感谢刘主席跟我们谈了中国的挑战。我想问一下来自Isaac Souede的看法，您觉得是不是以前的监管体制是过时了，我们需要多少的监管才合适，如何有一个正确的界限？有一些方案对对冲基金监管好像不太欢迎。

艾萨克.苏埃德：我们现行体制已经不能充分对我们现实情况进行监管，大部分监管是在美国30年代制定的，但是现在世界已经发生巨大变化，现在废除了格拉斯格法案，这个做法加剧了我们一些问题，我们因此需要一个全面的监管框架以便适应我们全球化的世界。有危机、有痛苦，也有机会，现在我们世界就面临这样一个机遇。我们建立了一个金融稳定区以及IMF，我觉得这都是非常重要的，他们必须5月份提出报告，在6月份G20会议中审议具体报告。刚才刘主席讲的非常好，就是我们需要一个简单的、全面的，而且是全球统一的一个基础线。在20国集团，你如果没有统一的基本线的话，肯定会出现监管套利的情况，那么就是非常遗憾了。各个国家在基本线之上，他认为增加哪些措施，当然这是各个国家自由决定的。但是我们有一个基本的全国统一的框架，至少在20国之间形成这个统一是很有必要的。否则欧洲搞一套、美国另搞一套，这就会损害资本流动，积聚很多压力，最终导致金融海啸。我们需要在全球化当中寻找全球化监管。监管要制定统一的基本线，然后各国再根据本地需要，这个当然说起来容易，做起来难。

安允文：盖特纳曾经把金融稳定作为第四个支柱。WTO其实已经很有问题了，现在又出了FSB，你觉得他会有效马？

我觉得应该努力试一试，20国集团表现的意愿是非常重要的，如果他不能做，别的也不能做了。20国发挥的领袖作用就相当于一个G2的形式。就算他不是一个完美体系，但是至少有一个改进的基础，我们必须设定一些基本原则，这对所有人都是有益的。调整、改进这个在之后都可以进行，但是刘主席已经说了，不管怎么说，都是简洁的、全面。

安允文：您觉得我们在IMF框架中引入一个全球监管机构，您觉得这个想法怎么样？而且20国集团当中，发展中国家应该发挥什么作用帮助形成规则？

许嘉栋：在设定金融管理新规则的时候，除了以前G8、G7主要国家之外，我个人是完全赞同，如果要设定一个金融监理新规则，最好设定一个全球通用的规则。要不然就会产生监管套利这方面的问题。所以最好能够有一个全球共识，制定一个全球共同适用的监理规范。如果能够扩大到G20国家，这个规则实行起来效果会比较好一点。

我除了做这个回应之外，我个人对于目前所提出来的监理新的规划说一些看法，大家也清楚了解所谓金融监理长期以来有一个钟摆现象，钟摆就是两边摇过来摇过去，一直持续摆荡。钟摆还有一个现象，左右这么摆的时候，左边弄高一点，摆到右边的时候也会高一点。我们现在金融监理大概也是这样，所谓钟摆，过去因为金融业特殊关系，你不能完全放任，政府也要管。自由放任的目的主要是要提高金融的效率。要鼓励创新。但是政府又依据金融业的特性，政府不能不管。但是要管主要目的是顾虑金融安定，避免风险。基于这个目的，政府必须要管。但是这两者，我们任何措施有利有弊，两边都要顾虑到，但是顾虑的时候能不能取得平衡这一直是困扰所在。现在面临的一个状况是，过去我们为了追求效率，在80、90年代追求所谓的自由化、效率化。所以金融放宽管制，放的非常松，太松的结果当然就产生了金融海啸大的问题。现在要恢复管的时候，管又变得太严。就是我刚才讲的钟摆第二种现象，这边摆的太高，回来的时候这边又管的太严了。我个人认为要加强监管的时候，程度上、尺寸上好像个人觉得拿捏的太紧了一点。

太紧的话，就会产生问题。你要提高金融效率、鼓励创新，这方面会不会受到影响过去一段时间我们都讲到对消费者、投资者希望提供多元化服务。现在这么一管，比如刚才主持人提到的，要限制银行规模、限制业务范围。银行业有大规模的经济，如果你要享受大规模经济，你的业务规模必须要大、范围要广。一限制的话，这方面效应就差了。银行也不能跨入投资银行业务，多元化客户需求也没有办法照顾到。这个方面可能又有一个损害。

现在这样管下来，一旦管太严，大概几年后主管机关又会觉得金融体制有问题，又开始松绑。一松一紧，让金融业在经营上经常要调整。这种调整来调整去，也不是一个好的现象，我可以预见未来大概是这样的现象，又会放松回来。另外就是，监理要有效，必须全球一起适用。现在所提出来的改革构想要让全球所有国家一致同意，大概很难。有些国家管的紧一点，有些管的松一点，无可避免就是监管这方面套利现象一定会发生。有些国家要照顾金融业者利益的时候，他可能松一点，业者跑到那边去经营。他这边有一个取巧的好处。全球一体做统一规范，这确实有难度。谢谢！

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