导读：12月24日，离新的退市政策正式实施日——2013年1月1日近在咫尺之际，深交所对4家暂停上市公司提出的恢复上市申请进行了审议。其中，*ST丹化、*ST方向股票恢复上市申请事项获得审议通过，而*ST炎黄、*ST创智将终止上市。【最新】【评论】
退市制度相关报道：
沪深两市79只在交易的ST个股中，仅仅有ST合臣和ST长信两家未跌至跌停板，其余77只均封死在跌停板上；而*ST个股中，44只在交易的*ST个股同样只有2只未封住跌停，其余个股均告跌停。全部ST和*ST个股中，97%的个股跌停。[详细]
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，这一新规将足以打消(投资者)爆炒垃圾股及炒壳重组游戏的念头。"垃圾股的重大利空，就是整个A股市场的重大利好。而部分券商则在昨日的晨报中指出，上交所这一细则是"利空"。市场认同这一新规将使ST、*ST个股遭受沉重打击，部分投资者认为ST股的跌势还将持续。 [详细]
ST板块在中国股票市场上素有"垃圾股"之称。由于业绩不佳，加上公司治理存在较大风险，这些ST类尤其是*ST类的上市公司也往往被当作中国股票市场上的"壳"资源，成为拟上市公司重组兼并的不二选择。[详细]
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排名 |
证券代码 |
证券名称 |
2011年每股净资产（元） |
净利润（万元） |
基本每股收益（元） |
|
1 |
600817.SH |
*ST宏盛 |
-13.83 |
744.69 |
0.06 |
|
2 |
000035.SZ |
*ST科健 |
-8.15 |
-2181.83 |
-0.15 |
|
3 |
000017.SZ |
*ST中华A |
-3.05 |
3972.09 |
0.07 |
|
4 |
600771.SH |
ST东盛 |
-2.77 |
29971.65 |
1.23 |
|
5 |
600870.SH |
ST厦华 |
-2.37 |
1057.96 |
0.03 |
一位市场人士称，今年来沪深两大交易所高密度推出改革措施，其中包括不少临时措施，游戏规则的快速改变，容易伤害按照原规则参与游戏的投资者。[详细]
投资者的不满情绪主要源于以下几个方面：第一，违背"三公"原则。新规的出台，意味着监管部门主观地将已经上市的股票分为三六九等，制定不同的交易规则，这实际上剥夺了"垃圾股"持有者的获利可能性以及交易自由。[详细]
管理层最好不要过多的行政干预市场，这样市场参与者就无端的增加了制度的风险。同时，证监会反复提要与国际接轨，发行市场化。而当前的风险警示板涨幅1%，跌幅却有5%，这点上明显不符合国际常理，显失交易公平性。[详细]
大部分投资者及网友，均乐见退市制度做出了完善和改进，认为其能切实向保护投资者权益的方向迈进一大步，而完善退市制度将会有利于股市的长期健康发展。
单是B股上市的公司，会比AB股同时上市更危险。[详细]
只要涉及财务方面作假，就应严格实施退市。[详细]
让造假者倾家荡产才能让上市公司警醒。[详细]
| 退市条件 | 退市风险警示处理 | 暂停上市 | 终止上市 | 备注 |
| 连续亏损 | 两年 | 三年 | 四年 | |
| 因财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告 | ―― | ―― | 因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，不能在法定期限内披露最近一年的年度报告 | 扩大“未在法定期限内披露年度报告”指标的适用范围 |
| 净资产连续为负 | 一年 | ―― | 两年 | 新增 |
| 营业收入连续低于1000万元 | 两年 | 三年 | 四年 | 新增 |
| 年度财务报告连续被会计师事务所出具否定意见或无法表示意见 | 一年 | 两年 | 三年 | 新增 |
| 因财务指标触及规定的标准被暂停上市后，最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法出具意见或否定意见 | ―― | ―― | 因净利润、净资产、营业收入或者审计意见类型等财务指标触及规定的标准被暂停上市后，最近一年的财务报告被会计师事务所出具无法表示意见或否定意见 | 新增 |
| 未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载 | 两个月 | 四个月 | 六个月 | |
| 未在法定期限内披露年度报告或中期报告 | 两个月 | 四个月 | 六个月 | |
| 成交量(不适用于仅发行B股的上市公司) | ―― | ―― | 连续120个交易日(不含停牌交易日)累计股票成交量低于500万股 | 新增 |
| 收盘价(不适用于仅发行B股的上市公司) | ―― | ―― | 连续30个交易日(不含停牌交易日)每日收盘价均低于股票面值 | 新增 |
| 扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负 | ―― | ―― | 因净资产指标被予以退市风险警示，或者因净利润指标被暂停上市后，其后一年扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负 | 新增 |
| 股本总额发生变化不具备上市条件 | ―― | 自规定期限届满的下一个交易日 | 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 | |
| 股权分布不具备上市条件 | 披露本所同意其解决方案公告后的下一个交易日 | 披露公告后六个月内股权分布仍不具备上市条件 | 暂停上市六个月内股权分布仍不具备上市条件 | |
| 以终止上市为目的回购股份或者要约收购后，股本总额、股权分布不具备上市条件 | —— | —— | 公司披露收购结果公告或其他相关权益变动公告 | |
| 上市公司被吸收合并 | ―― | ―― | 上市公司被吸收合并 | |
| 股东大会在公司股票暂停上市期间作出终止上市的决定 | ―― | ―― | 股东大会作出终止上市决定 | |
| 公司解散 | 披露可能被解散公告后的下一交易日 | ―― | 股东大会作出解散决议 | |
| 公司被法院宣告破产 | 披露法院受理申请裁定公告后的下一个交易日 | ―― | 法院宣告破产裁定书 | |
| 公司暂停上市后未提出恢复上市申请 | —— | —— | 公司暂停上市后未提出恢复上市申请 | |
| 公司暂停上市后未在规定期限提交补充说明或者相关材料 | —— | —— | 未在规定的30个交易日内提交补充说明或者相关材料 | 新增 |
| 公司暂停上市后恢复上市申请未被受理 | —— | —— | 公司暂停上市后恢复上市申请未被受理 | |
| 公司暂停上市后恢复上市申请未获同意 | —— | —— | 公司暂停上市后恢复上市申请未获同意 |
| 标准 | 暂停上市 | 终止上市 | ||||
| 主板 | 中小企业板 | 创业板 | 主板 | 中小企业板 | 创业板 | |
| 连续亏损 | 三年 | 三年 | 三年 | 四年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 四年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 四年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) |
| 净资产为负 | / | / | 一年 | 两年 (或净资产虽为正但扣除非经常性损益后净利润为负)、(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 两年 (或净资产虽为正但扣除非经常性损益后净利润为负)、(或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 两年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) |
| 营业收入低于1000万元 | 三年 | 三年 | / | 四年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 四年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | / |
| 审计报告为否定或无法表示意见 | 两年 | 两年 | 两年 | 三年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 三年 (或被暂停上市后未在法定期限内披露首个年报) | 两年半 |
| 未改正财务会计报告中的重大差错或虚假记载 | 四个月 | 四个月 | 四个月 | 六个月 | 六个月 | 六个月 |
| 未在法定期限内披露年度报告或中期报告 | 四个月 | 四个月 | 两个月 | 六个月 | 六个月 | 三个月 |
| 连续120个交易日股票累计成交量过低 | / | / | / | 连续120个交易日累计成交量低于 500万股 | 连续120个交易日累计成交量低于 300万股 | 连续120个交易日累计成交量低于100万股 |
| 连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值 | / | / | / | 连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值 | 连续20个交易日每日收盘价均低于面值 | 连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值 |
| 连续20个交易日股权分布不符合上市条件 | 方案公布后六个月仍不符合上市条件 | 方案公布后六个月仍不符合上市条件 | 方案公布后六个月仍不符合上市条件 | 暂停上市后六个月仍不符合上市条件 | 暂停上市后六个月仍不符合上市条件 | 暂停上市后六个月仍不符合上市条件 |
| 公司股本总额发生变化不再具备上市条件 | 一旦发生，即暂停上市 | 一旦发生，即暂停上市 | 在本所规定的期限内不能达到上市条件，即暂停上市 | 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 | 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 | 在本所规定的期限内仍不能达到上市条件 |
| 宣告破产 | / | / | / | 被法院宣告破产 | 被法院宣告破产 | 被法院宣告破产 |
| 公司解散 | / | / | / | 公司因故解散 | 公司因故解散 | 公司因故解散 |
| 36个月累计受到交易所公开谴责3次 | / | / | / | / | 36个月内3次 | 36个月内3次 |
| 未在规定期限内补充恢复上市申请材料 | / | / | / | 未能在30个交易日内)补充提交恢复上市申请材料 | 未能在30个交易日内补充提交恢复上市申请材料 | 未能在30个交易日内补充提交恢复上市申请材料 |
| 因连续亏损被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度其扣除非经常性损益前后的净利润孰低为负 | / | / | / | 提出恢复上市申请的基准年度扣除非经常性损益前、后的净利润孰低为负 | 提出恢复上市申请的基准年度扣除非经常性损益前、后的净利润孰低为负 | 提出恢复上市申请的基准年度扣除非经常性损益前、后的净利润孰低为负 |
| 因财务指标或审计意见类型被暂停上市后，提出恢复上市申请的基准年度被出具否定意见或无法表示意见 | / | / | / | 提出恢复上市申请的基准年度被出具否定或无法表示意见 | 提出恢复上市申请的基准年度被出具否定或无法表示意见 | 提出恢复上市申请的基准年度被出具非标准审计意见 |
| 排名 | 证券代码 | 证券名称 | 2011年营业收入（万元） | 2010年营业收入（万元） | 2009年营业收入（万元） |
| 1 | 600083.SH | ST博信 | 0.00 | 480.83 | 0.00 |
| 2 | 600656.SH | ST博元 | 53.40 | 179.98 | |
| 3 | 600753.SH | 东方银星 | 127.43 | 985.29 | 36.25 |
| 4 | 600385.SH | *ST金泰 | 559.51 | 578.47 | 530.37 |
| 排名 | 证券代码 | 证券名称 | 2011年每股净资产（元） | 净利润（万元） | 基本每股收益（元） |
| 1 | 600817.SH | *ST宏盛 | -13.83 | 744.69 | 0.06 |
| 2 | 000035.SZ | *ST科健 | -8.15 | -2181.83 | -0.15 |
| 3 | 000017.SZ | *ST中华A | -3.05 | 3972.09 | 0.07 |
| 4 | 600771.SH | ST东盛 | -2.77 | 29971.65 | 1.23 |
| 5 | 600870.SH | ST厦华 | -2.37 | 1057.96 | 0.03 |
| 6 | 000820.SZ | *ST金城 | -2.35 | 3250.34 | 0.11 |
| 7 | 000958.SZ | ST东热 | -2.29 | -27689.85 | -0.92 |
| 8 | 600678.SH | *ST金顶 | -2.05 | 3483.70 | 0.10 |
| 9 | 600462.SH | *ST石岘 | -2.02 | -76022.82 | -1.85 |
| 10 | 000156.SZ | *ST嘉瑞 | -1.71 | 10449.10 | 0.88 |
| 11 | 600385.SH | *ST金泰 | -1.69 | -1800.53 | -0.12 |
| 12 | 600691.SH | *ST东碳 | -1.53 | -5072.35 | -0.44 |
| 13 | 600603.SH | *ST兴业 | -1.52 | -2130.89 | -0.11 |
| 14 | 000555.SZ | ST太光 | -1.43 | 61.84 | 0.01 |
| 15 | 600579.SH | *ST黄海 | -1.36 | -31932.36 | -1.25 |
| 16 | 600722.SH | ST金化 | -1.32 | -24662.47 | -0.59 |
| 17 | 000622.SZ | S*ST恒立 | -1.28 | -3435.06 | -0.24 |
| 18 | 600155.SH | *ST宝硕 | -1.15 | 216534.53 | 5.25 |
| 19 | 600751.SH | SST天海 | -1.12 | -15680.18 | -0.32 |
| 20 | 600885.SH | ST力阳 | -0.99 | -13647.00 | -0.89 |
| 21 | 000677.SZ | *ST海龙 | -0.99 | -101255.84 | -1.17 |
| 22 | 600706.SH | ST长信 | -0.97 | -2188.00 | -0.25 |
| 23 | 600421.SH | *ST国药 | -0.86 | -2017.33 | -0.10 |
| 24 | 000557.SZ | *ST广夏 | -0.74 | -23063.63 | -0.34 |
| 25 | 000693.SZ | S*ST聚友 | -0.66 | -6065.85 | -0.31 |
| 26 | 600892.SH | ST宝诚 | -0.62 | 458.26 | 0.07 |
| 27 | 600234.SH | ST天龙 | -0.53 | 6825.91 | 0.34 |
| 28 | 600338.SH | *ST珠峰 | -0.46 | -4761.58 | -0.30 |
| 29 | 000509.SZ | SST华塑 | -0.46 | -11287.05 | -0.45 |
| 30 | 600988.SH | ST宝龙 | -0.38 | 42.04 | 0.00 |
| 31 | 000056.SZ | *ST国商 | -0.38 | -12377.46 | -0.56 |
| 32 | 000805.SZ | *ST炎黄 | -0.38 | 1956.20 | 0.31 |
| 33 | 600617.SH | ST联华 | -0.36 | 1651.40 | 0.10 |
| 34 | 600793.SH | ST宜纸 | -0.29 | -4518.79 | -0.43 |
| 35 | 000545.SZ | *ST吉药 | -0.28 | -556.03 | -0.04 |
| 36 | 600894.SH | *ST广钢 | -0.27 | -68899.50 | -0.90 |
| 37 | 600766.SH | *ST园城 | -0.23 | -589.79 | -0.03 |
| 38 | 600608.SH | ST沪科 | -0.18 | 1646.72 | 0.05 |
| 39 | 000688.SZ | *ST朝华 | -0.18 | 188.56 | 0.00 |
| 40 | 600882.SH | *ST大成 | -0.12 | -38087.80 | -1.78 |
| 41 | 600556.SH | *ST北生 | -0.10 | 1774.21 | 0.05 |
上海证券交易所4月29日发布《关于完善上海证券交易所上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》公开征求意见的通知。本次退市意见稿共新增六大退市指标。[详细]
结合主板和中小企业板监管实践，借鉴创业板退市制度及海外市场经验，本次修订拟对主板、中小企业板退市条件进行改进整合，完善主板、中小企业板退市标准体系。[详细]
深交所20日晚间正式发布，《深圳证券交易所创业板股票上市规则》(2012年修订)(以下简称"《创业板上市规则》")。规则中明确了创业板退市相关规定。[详细]
上交所主板退市制度借鉴了创业板退市制度的一些做法，包括增加了"净资产指标"以及"市场指标"等作为退市标准。从某个角度说，主板退市制度甚至比创业板退市制度更完善、更有力度。当然，主板退市制度也有美中不足，现提出以下意见。[详细]
盘点2011年资产重组可发现，资本市场仍上演了几出"乌鸦变凤凰"大戏，等待复牌的S*ST北亚就是典型。不过，由于重大资产重组管理办法在这一年进行了重大修订，有些公司的"乌鸦变凤凰"戏法不得不中场谢幕。ST公司要华丽转身已经越来越难了。[详细]
吴晓求认为创业板退市制度的前五大看点都非常重要。特别是取消"退市风险警示处理"和不支持通过"借壳"恢复上市两大制度尤其关键，这两项规定有助于规范创业板上市公司的信息披露，警示其不敢进行信息的虚假披露。但尚有一点不足。[详细]
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，深交所和上交所同时发布主板上市公司退市制度改革方案(征求意见稿)，意味着“主板退市新规则”诞生。这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，将是A股市场的重大利好。[详细]
今年以来，管理层在改革和完善市场体制方面动作频频，可以预期，我国证券市场基本制度架构将不断完善。一个更加体现市场化精神、具备优化资源配置功能和服务实体经济能力，也更加具备投资价值的证券市场，值得期待。[详细]
本周一，深圳证券交易所宣布，该征求意见在创业板现行11项退市条件下再增两条，即“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”。该制度刚推出便受到市场广泛质疑，即使是新增加的“两条”，但现实中被触发的几率也为零。[详细]
在创业板退市制度实施的情况下，如果大小非不套现走人，不排除大小非所持有的股票最终变成一张废纸。所以，在退市制度面前， 大小非早日落袋为安才是上策。否则一旦创业板公司业绩变脸，甚至股票退市，大小非的财富就要大大缩水甚至变成废纸了。[详细]
上述规定确实增加了借壳后恢复上市的难度，但并没有彻底堵上创业板借壳上市后门。比如，甲网络上市公司连亏三年被暂停上市，如果经营业绩尚可的乙网络公司收购甲公司的足够股份，然后再将乙公司资产注入，只要在一年内完成这些操作。[详细]
业内人士分析认为，迅速到位的主板退市制度是继新股发行体制改革以来的又一次重大制度变革，将真正发挥市场“优胜劣汰”的功能，让股市“不死鸟”神话破灭，让“垃圾股”远离市场。[详细]
推进退市制度，将垃圾股赶出证券市场的做法深得民心，也必然促进证券市场健康发展。但是，维护中小股东利益需要有更周详的考虑。保护投资者利益是证券市场监管的核心任务，上市公司在退市活动中出现的损害他人的情况，应当制定和明确相关责任人的法律责任。[详细]
集体诉讼不要求投资者付出任何成本，但对违法者具有巨大的杀伤力，如果索赔成功，发起的律师行还可以获得总赔偿金额30%左右的分成，这就极大地鼓舞了律师行和投资者的诉讼热情。这种制度安排极大地提高了公司的违规成本。[详细]
目前，我国法院只受理投资者因虚假陈述受到损害而提起的民事诉讼。但由于上市公司退市的原因还包括操纵市场、非法挪用募集资金、不正当关联交易等其他类型的严重违规违法行为，如果法院对投资者因此而提起的诉讼采取回避态度。[详细]
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