疯狂的创业板大讨论全部实录(8)

2010年04月21日 16:50凤凰网财经【大中小】【打印】共有评论0条

苏培科：有关于高送转，高分红这块，深交所做的解释，现在高送转的意思是正常的，原因是由于之前的超募，导致基金正在积累不断的增长，这块确实恰恰说明另一个问题，就是很多的创业家，认为圈了这么多钱，圈了之后投资，还没有找到合适的项目，增加我的股权，把其他人的股权稀释，增加我的股权。

另外我们的中国股票市场，历来有这样的一个问题，就是经常搞这种价格游戏，跟股民的，当然这个需求跟供给是有关联的，很多人去买股票的时候，认为价格便宜，就跟买白菜一样。于是很多机构就配合起来，帮助这些企业去通过高送转的方式，把这些股价降下来，所以这个我觉得这也是一个问题，现在说的高送转并没有代表我们上市公司基本面发生翻天覆地的变化，另外一方面反而是损害股东和中小投资者的利益，我觉得监管部门还是要关注这个层面。

马方业：我觉得这个就像我刚才说的这本身就是一个击鼓传花的游戏，这个游戏，尤其是中小投资者一定要看清这个风险，因为你不知道风险是不是最大的风险，很多事情一进到市场上来，哪怕你新进来的新股民，我第一天一定要有高的收益，对于高送转监管层不好过于监管，因为这是公司自身的企业行为，你这种高送转最后只能是摊薄你的收益，你的成长性上不去你的市盈率就无法提高，所以像香港，美国的一些公司，基本上他是一种拆股的形式，不是拆分上市，我拆股，我一拆二，一拆一，但是并没有分红，也没派现金，也没有送转，所以我觉得外国的这些公司的情况，我们可以借鉴一下。

吕随启：刚才马总也说了，很多的企业有比较高的成长性，比如说原来是300倍，再过一段时间又是100倍，这样的高成长性。

但是有一个问题，这个尽管实现了这种会计式的这种高增长，但是有一个问题在哪里呢？现在很多企业上市以后，报表的会计信息，是不是就是绝对真实的了，有这样的一个前提在，尤其是在最近有些上市公司的并购行为，那么并购前的时候，比如说明明白白的，是很好的上市公司，不是说某一个公司重组了一个ST，让它这个东西摊薄了，让它的市盈率提高了，每股收益降下去了，两三个好的上市公司重组，强强联合，市盈率可以从原来的11倍变成190多倍，原来每股收益两毛多能变成六分，这类的东西，然后你再看重组完了以后这个股票大多数持在机构手里，这个股票肯定有高成长性，为什么有高成长性？因为把它藏起来了，一看基本面变成很烂了，很多股民把这个股票卖掉了，卖掉以后再把业绩从六分再变成1.2元的时候，这个是20倍，再把一个个的项目再给它搁进去，这个股票就上去了，肯定是这样的。

苏培科：这也是一种数字游戏，降低基数再拉抬空间，对这种企业也要不齿。因为他没有道德。

吕随启：这种会计上的高成长性，有些东西是造出来的，目前的情况下无法杜绝这个造假，这个上市公司我研究过，你说他造假了吗？也可以造了，三个好的市盈率的东西搁在一起比原来高出来不知多少倍，但是你说它没造假吗？也是没造假，因为他把收回来的现金放在项目里了，这个项目没有放在重组以后的上市公司里，需要做的时候再把这个一个一个项目往回装，创业板的很多股票的成长性，将来这个问题会不会变得很严重，实际上也是值得担忧的。

侯宁：我补充一点，实际上刚才讲的一些高市盈率啊，等等炒作现象，像吕主任讲的这些现象，在咱们中国是一个初创期的证券市场最常见的现象，就是内部违规的现象比较严重，我们看到近期美国证监会控告高盛的事情就会发现，我们离真正的美国式的成熟还远得很，什么时候我们中国证监会把太平洋证券告上法庭了，国际证监会把中国证监会告上法庭了，当这种事情发生的时候时候，才能说中国市场有望成熟。