国务院发文明确内蒙古四大战略定位 11只受益股解析(3)

2011年06月30日 07:40
来源：凤凰网财经

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内蒙古安全大检查点评:继续推荐动力煤子行业

煤炭开采业

研究机构：招商证券 分析师：卢平，王培培 撰写日期：2011-06-03

事件:受5.11和5.15事件影响,内蒙古自治区煤炭工业局要求各盟市进一步加强煤炭行业管理和煤矿安全生产工作,从6月1日到6月30日开展煤矿安全大检查。主要内容包括:

强化煤矿初步设计管理,未经核准、未取得采矿权,未经生态治理主管部门同意的煤矿建设项目,一律不予审查初步设计。

对于违法违规建设项目和安全生产存在的隐患的,要立即停建、停产,限期整改;措施不落实,整改不到位的,不得复建、复产。

点评:

影响内蒙古新建煤矿的进展。内蒙古2011年计划新开工建设5300万吨,十二五期间规划到12亿吨,新增煤矿产能4.1亿吨。可能影响这些新矿建设进展。

影响小矿生产。

国有重点煤矿一般安全措施相对到位,每次大检查主要针对的是小煤矿。2011年1-4月份内蒙古煤矿产量为2.87亿吨,其中地方煤矿产量1.66亿吨,占比大约占比58%。11年内蒙古计划产量8.8亿吨,按1-4月比例计算地方煤矿产量大约5.1亿吨。假设小矿在检查时间全部停产,则最大影响煤炭月度产量4200万吨(实际影响量远小于此数)。

如果停产4200万吨/月(全国月度煤炭产量3亿吨,影响幅度达14%),又值全国煤炭逐渐进入销售旺季,将继续大幅度推高动力煤价格(内蒙主要生产动力煤)。

我们依然看好动力煤的基本面,首推中国神华和兖州煤业。淡季煤价上涨,旺季煤炭供求预计将更为紧张,加之内蒙安全大检查,动力煤的基本面更是趋好。继续推荐煤炭中的动力煤子行业,继续推荐中国神华(估值低,收益现货煤价上涨,二季度业绩超预期)和兖州煤业(澳洲煤炭公司业绩超预期,公司双倍增长,大手笔扩展提升想象力,澳洲子公司于澳洲单独上市)两个动力煤公司。

风险提示:宏观调控影响煤炭估值。中国神华和兖州煤业在内蒙有大量的在产和在建煤矿.