分析师日志：QE连环行情后金价走势归于平淡

上周（2013年12月16日-2013年12月20日）黄金周开盘于1237.6美元/盎司，最高上探至1252，而随着美联储年内最后一次议息会议在17-18两日召开的逼近，市场的紧张情绪逐渐加温，市场提前对美联储缩减量化宽松政策作出反应，呈现震荡下行态势。

尽管当时市场大部分投资者预期此次缩减的概率较小，但是北京时间周四凌晨3点，当美联储宣布将每月850亿的购债规模缩减至750亿的消息传出时，金价短暂反弹之后，便以摧枯拉朽之势下跌，一举击穿前期1212以及1200整数关口的支撑，最低触及1187，最终在抄底买盘的介入以及空头平仓盘的提振下，有所反弹，报收于1203美元/盎司，周下跌35美金，跌幅为2.84%。

白银则周开盘于19.7美元/盎司，最高反弹至20.3，虽然金价连续击穿1212、1200这两个支撑点，距离年内低点1180也只一步之遥，但是白银由于其广泛的工业用途的支撑，并没有随着金价的下跌，大幅下行，最低仅下探至18.96，最终报收于19.39，周下跌0.3美元，跌幅为1.52%，小于黄金的2.84%的周跌幅。

正如笔者之前日志中所分析的，在2013年剩下为数不多的交易日内，随着美联储议息会议落下帷幕，市场也归于平淡。尤其是从本周开始，欧美一年一度的重要节日——圣诞节的正式来临，本周三休市，随后，新年假期又将接踵而至，市场交投略显清淡。

加之上周美联储开启了缩减QE的新纪元，使缩减这一靴子最终落地。而这信息尽管在大的方向上是利好美元指数，利空金银，但是这一重大利空消息的兑现，也使市场吃了颗定心丸，最终使金银走出了利空出尽便是利好的行情。上周五金银并没有创出新低，而是出现了一定程度的反弹，便是一个很好的佐证。

金价自去年年底的1676美元/盎司，跌至目前的1200美元/盎司附近，跌幅高达28.4%，为金价近32年以来的最大单年跌幅，且价格逼近市场上主流的黄金成本价格1200美元/盎司。此时，市场上很多投资者不惧危险，准备抄底做多，尤其是有消息爆出，全球知名投行摩根大通的库存不可交割黄金仓位高达120万盎司，远远大于两个月前的18.1万盎司的库存，而与此同时，可交割黄金的库存却一直呈现下降的趋势。更是使做多的投资者找到了一丝安慰，认为此时是抄底的好时机。

诚然，在行情没有走出来之前，没有任何人敢断定，此时抄底到底是对还是错。但是笔者想提醒一点的是，在美联储缩减确定的那一刻起，不管是利空出尽是利好，还是已经跌至重要的支撑点位，技术上需要反弹来修正。自此次美联储确定缩减QE起，QE的持续缩减将会是大概率事件，而且从近期公布的一系列经济数据来看，美国经济复苏劲头强劲依旧。上周五美国商务部公布的数据就显示，由于消费者增加卫生保健等服务行业的支出，以及企业加大投资，三季度国内生产总值(GDP)终值年化季率大幅上修至增长4.1%，远优于市场预期的3.6%以及二季度的2.5%增幅，创2011年四季度以来的最高涨幅。

一方面缩减QE使美元指数上涨的概率更为加大，在一定程度上利空金银，另外一方面QE的缩减，势必会使债券的价格有所回升，间接地提高了利率水平，从而使投资者持有黄金的机会成本增加，也利空金银。因而，可以说，QE缩减的这一重要信号的释放，更是给颓弱的金银致命一击。

因此，尽管上周五，笔者就撰文提醒投资者此时不要再去追空，但是也不建议投资者现在去抄底做多，除非是想持有以年为投资周期的才可以部分介入多单。

此外，根据上周五CFTC美国期货交易委员会公布的黄金持仓报告显示，截至上周二（2013年12月17日），投机性多头头寸由前周的133866，小幅减少至133068，空头头寸由前周的107486，小幅下降至107164，显示空头在逐步撤退，总头寸由之前的246401逐步下降为241352、240232，也显示随着假期的临近，市场的参与热情有所下降。净多头持仓则由上周的26380，减少至25904，与前周相比，略微增加了476，也在一定程度上说明了目前市场的多空双方争夺较为激烈。

对于白银，上周五CFTC美国期货交易委员会公布的白银持仓报告显示，截至上周二（2013年12月17日），投机性多头头寸由前周的42551，下降至41916，空头头寸则由前周的32598，大幅下降至30368，而投机性总头寸，则由2010年10月上旬以来的最高值77975，逐步下降至72284，净多头持仓则由前周的9953，增加至11548，与前周相比，反倒增加了1595。净多头头寸持续反负为正，也在一定程度上很好地说明了为什么此次白银并没有跟随黄金大幅下挫。而投机性多头和空头的仓位呈现持续下降的态势，以及净多头持仓的持续增加，也显示目前市场的买兴较弱，尤其是空头再次介入的力量减弱了很多，这也是笔者不是很赞同投资者在目前价位再去继续做空的一个重要理由。

基于以上分析，笔者认为本周的整体走势，保持整理的概率较大，不会有太大的波动。尤其需要提防的是前期的超跌之后，技术性的反弹。稳健的投资者，本周可以好好休息下，不要再操作，激进的可以根据短期的技术信号来进行相应的操作。

今日黄金、白银重点关注的价位，如下：

注：本文仅作为一般财经信息供读者参考，而不应被视为个人化投资建议。鉴于本文包含与读者可能考虑的任何投资策略有关的建议，因此仅从一般意义的角度进行表述，而不涉及影响读者投资决策的个人因素。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。