尚福林掌舵九年 资本市场十二大巨变(12)

2011年10月29日 20:16
来源：中国证券报·中证网 作者：申屠青南

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推出股指期货和融资融券，对于改善我国资本市场的运行机制，增加市场弹性，培育市场化的资产价格形成机制，引导资源优化配置，发展成熟的机构投资者队伍，都具有十分重要的意义。同时，近年来，境外市场纷纷推出中国各类股票指数期货产品，这些市场有可能成为影响我国证券市场走势的因素，从而削弱我国资本市场的定价能力，甚至对我国的金融安全构成潜在威胁。因此，从其他国家的教训和大国发展战略考虑，发展股指期货，也是把握资本市场定价权、维护国家金融安全的现实需要。经国务院同意，证监会于2006年2月同时成立融资融券工作小组与金融期货筹备领导小组，牵头组织融资融券业务、股指期货上市的研究论证与准备工作。2010年1月，国务院原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。

针对融资融券业务对证券公司净资本规模、风控能力、合规管理等具有较高要求的特点，证监会坚持“试点先行、逐步推开”的原则，既把握推出时机，及时完成政策研究和法规制定工作，做好试点的组织协调和指导工作，又注重风险防控，制定严格的风险控制指标，分批次扩大试点范围，切实加强现场检查；既立足当前，认真做好试点统计监测工作，及时发现和解决问题，又兼顾长远，努力做好试点转入常规业务阶段的准备工作，成立中国证券金融公司筹备组，积极推进转融通业务的准备工作。经国务院同意，证券公司融资融券业务试点于2010年3月31日实质启动。启动以来，先后批准三批共25家公司开展融资融券业务试点资格。截至2011年9月底，融资融券交易金额累计5347.33亿元，其中融资交易金额累计5065.52亿元，占94.73 %，融券交易金额累计281.81亿元，占5.27%。总体上看，融资融券交易正常，成交金额平稳增加，技术系统运行正常，风险控制规范有序，初步建立了我国资本市场的信用交易机制。

2006年9月，经国务院同意，中国证监会批准成立了中国金融期货交易所(简称“中金所”)。按照“高标准、稳起步”的要求，完成了沪深300指数期货的合约设计、规则制定以及股指期货挂盘交易的各项技术系统建设，并开展了大量的投资者教育工作。2010年初国务院原则同意推出股指期货后，证监会研究确定了“以平稳推出和安全运行为首要目标，严格控制风险，引导投资者有序参与，不追求交易量和活跃程度，逐步发挥市场功能”的股指期货上市指导思想，加强组织领导，在较短时间内完成了规则发布、宣传培训、启动上市等大量工作，进一步完善了技术系统、风险控制体系等制度安排。经国务院同意，2010年4月8日，股指期货正式启动，4月16日股指期货合约在中金所顺利上市交易。股指期货上市后，坚持强势监管，实行严格的风险控制措施，落实跨市场监管协作制度安排，引导机构投资者有序参与，坚决遏制过度投机。股指期货上市以来，自2010年4月16日至2011年9月30日，按单边统计，累计成交8084.78万手，累计成交金额达到72.99万亿元。市场总体运行平稳，市场交投较为活跃，期现价格联动性较好，功能得到了有效发挥。

以上这十二项重点工作，基本涵盖了我国资本市场的各个领域、各个层面、各个环节。通过这一系列重大改革与创新，我国资本市场的法规制度、体系结构、运行机制得到了整体性重构，为实现“国九条”提出的“透明高效、结构合理、机制健全、功能完善、运行安全”的资本市场建设目标，打下了坚实基础。